Мировые цены на сою в последние недели существенно снизились под давлением падения фьючерсов Чикагской торговой палаты (CBOT), однако прямые цены как в Бразилии, так и в США остаются на высоком уровне, по словам участников рынка. Высокие цены заставили китайских покупателей действовать более осторожно, хотя Бразилия по-прежнему остаётся для них предпочтительным источником поставок. Китай является крупнейшим в мире импортёром сои, закупая более 60% общемирового объёма торгов соей ежегодно, что делает его закупочную активность ключевым барометром международных цен.

В период с 14 по 24 июля фьючерсы CBOT продемонстрировали заметный рост. Августовский (Q) контракт на сою вырос на 55,25 цента — с 1 192,75 цента за бушель до 1 248 центов/буш, тогда как сентябрьский (U) контракт поднялся на 59 центов — с 1 181,25 центов/буш до 1 240,25 центов/буш.

Источники на рынке США связали рост с опасениями по поводу засушливой погоды в сельскохозяйственных регионах Америки, войной на Ближнем Востоке, оказывающей поддержку рынкам энергоносителей, недавними закупками американской сои со стороны Китая, а также с прочностью рынка соевого шрота.

По данным S&P Global Energy CERA, к 31 июля Министерство сельского хозяйства США подтвердило продажу 3,045 млн метрических тонн американской сои в текущем году, причём темпы продаж ускорились на неделе, начавшейся 14 июля.

Эта торговая активность вызвала оптимизм на рынке США, поддержав фьючерсы, базисные уровни и мировые цены. Оценки SOYBEX FOB New Orleans и FOB Santos обе превысили отметку $500/т в течение недели, завершившейся 24 июля. SOYBEX служит широко используемым ценовым ориентиром для экспорта сои из портов Мексиканского залива США и бразильских портов.

Тем не менее, по данным, закупки американской сои Китаем замедлились на неделе, завершившейся 31 июля: USDA подтвердило лишь 264 000 метрических тонн для поставок в Китай.

Трейдер на рынке CIF New Orleans отметил, что «премия за погодные риски также была снята с фьючерсов на сою», поскольку прогнозы для кукурузного пояса США начали показывать дожди 26 июля — в критический момент вегетационного периода в США. Период с конца июля по август является стадией образования бобов и налива семян для американской сои, когда недостаток влаги оказывает наибольшее влияние на итоговую урожайность.

Сентябрьские (U) фьючерсы CBOT упали на 29 центов за период 27–31 июля, а ноябрьские (X) фьючерсы снизились на 26,25 цента.

«Сильное падение на этой неделе было связано с погодой, энергоносителями и тем, что рынок был переоценён», — заявил Аарон Гердтс, главный аналитик по культурам в CERA. «Прогнозы погоды выглядят более благоприятными, чем на прошлой неделе, и я думаю, рынок осознал, что урожайность будет не столь плохой, как некоторые предполагали».

Несмотря на коррекцию, цены остаются высокими, по данным источников в США. SOYBEX FOB New Orleans для сентябрьской отгрузки 31 июля был оценён в $481,53/т, а прямая цена CIF NOLA для августовской отгрузки составила $476,75/т.

В Бразилии цены FOB достигли своего самого высокого уровня за два с половиной года в течение недели, завершившейся 27 июля, благодаря сочетанию устойчивого экспортного спроса, расширения внутреннего перерабатывающего спроса, неравномерных продаж со стороны фермеров и влияния фьючерсов CBOT. Бразилия является крупнейшим в мире производителем сои с сезона 2022-23, когда она превзошла США, что придаёт её экспортным ценам исключительно большое влияние на динамику мирового предложения.

Хотя китайские покупатели заняли более осторожную позицию на фоне высоких цен и ухудшающейся маржи переработки, ожидается, что Бразилия сохранит конкурентоспособность с США в борьбе за поставки в четвёртом квартале, по словам участников рынка. Маржа переработки — разница между затратами на сырую сою и выручкой от переработанного соевого шрота и масла — была сжата из-за высоких цен на сырьё, что оказало давление на переработчиков в Китае, через которых проходит основная часть импорта сои в страну.

«Доступность старого урожая Бразилии остаётся высокой: около одной трети урожая 2025-26 года всё ещё не продано, что эквивалентно примерно 60 млн метрических тонн», — сообщил трейдер, базирующийся в Бразилии.

«Трудно предсказать, останутся ли цены высокими», — отметил второй бразильский трейдер. «Август — критический месяц для развития сои в США. Сейчас мы находимся в фазе погодного рынка».

Platts, входящий в S&P Global Energy, оценил цену SOYBEX FOB Santos для сентябрьской поставки в $484,58/т на 31 июля, что на 3,9% ниже по сравнению с предыдущей неделей.

Тем не менее, источники на китайском рынке указывают на то, что Бразилия остаётся предпочтительным источником импорта сои.

«Премии на старый урожай Бразилии было трудно опустить значительно ниже, поскольку они по-прежнему предлагают хорошее соотношение цены и качества по сравнению с американской соей», — сказал китайский трейдер соей. Этот же трейдер отметил, что хотя премии на новый урожай слабее, чем уровни старого урожая, снижение было относительно ограниченным по сравнению с недавним ралли на рынке фьючерсов, поскольку базисные уровни уже были низкими.

Platts оценил CFR China соя с поставкой в сентябре (первый месяц) на 31 июля в $531,31/т, при базисе 255 центов/буш к ноябрьским (X) фьючерсам.

Источник: Platts