Capital Economics опубликовала новый выпуск своего подкаста Weekly Briefing под названием "The great global bond sell-off – causes, consequences and what comes next" («Великая глобальная распродажа облигаций — причины, последствия и что дальше»), вышедший 21 августа 2026 года. Выпуск доступен на Spotify или Apple, а также на других ведущих подкаст-платформах.

Распродажа облигаций означает падение цен на облигации и, по определению, рост доходности — эффективной процентной ставки, которую государство платит по своим заимствованиям. Поскольку долгосрочные доходности, например по 10-летним казначейским облигациям США, служат ориентирами для ставок по ипотеке и стоимости корпоративных заимствований, устойчивые движения на крупных рынках государственных облигаций сказываются на всей экономике и на собственных расходах правительств по обслуживанию долга — именно поэтому эту тему пристально отслеживают центральные банки и министерства финансов.

В выпуске, подготовленном лондонской исследовательской компанией в области макроэкономики, рассматриваются пять ключевых вопросов:

• Каких целей должна была достичь интервенция Скотта Бессента на рынке казначейских облигаций и почему она пока не оправдала ожиданий?
• Какие экономические силы побуждают инвесторов требовать большей компенсации за владение долгосрочными государственными облигациями?
• Какие экономики наиболее уязвимы к фискальному кризису?
• Влияет ли кредитный бум в сфере ИИ на спрос на государственный долг?
• Насколько высоко могут подняться доходности облигаций?

Каждый из этих вопросов отражает актуальную дискуссию на рынках. Скотт Бессент — министр финансов США, и его интервенция служит вступительным кейсом выпуска. «Компенсация», которую инвесторы требуют за владение долгосрочным долгом, известна как срочная премия (term premium) — дополнительная доходность, требуемая за то, чтобы кредитовать государство на протяжении многих лет, а не перекатывать краткосрочные вложения; это понятие находится в центре нынешних дискуссий о повышенной доходности. Вопрос об ИИ отражает растущее внимание к заимствованиям проектов в области ИИ-инфраструктуры и центров обработки данных и к тому, конкурируют ли они с суверенным долгом за капитал инвесторов.

Capital Economics также опубликовала связанные исследования на эти темы:

• Финансовая репрессия как способ сдержать рост доходности облигаций
• Великая загадка потребительской уверенности
• Анатомия Великой депрессии 1930-х годов

Включение в подборку материала о финансовой репрессии — практике использования регулирования и иных политических инструментов для удержания стоимости государственных заимствований ниже уровня, который установили бы рынки; такой подход широко применялся в десятилетия после Второй мировой войны, — указывает на историческую оптику, через которую компания смотрит на нынешнюю дискуссию о том, как сильно закредитованные правительства могут справляться с растущей доходностью. Как следует из названия выпуска, полные ответы на вопрос о том, что будет дальше, доступны по приведённым выше ссылкам на подкаст.