Инфляция в германских землях ускорилась в августе, указывая на более высокий общенациональный индекс CPI
Ключевые выводы
- •Германские земли, включая Баварию, Саксонию и Северный Рейн-Вестфалию, сообщили о CPI за август на уровне 2,9% год к году, что выше предыдущих значений; в Баден-Вюртемберге — 2,6%.
- •Месячные показатели инфляции в четырех германских землях составили от 0,1% до 0,2% после резкого роста в июле.
- •Общенациональный CPI Германии ожидается на уровне около 2,9–3,0%, что в целом соответствует консенсус-прогнозу в 2,95%.
- •Как крупнейшая экономика еврозоны, германская инфляция имеет значительный вес в агрегированном показателе еврозоны и входит в предварительный CPI Евростата.
- •Данные укрепляют ожидания, что ЕЦБ вновь повысит ключевые ставки в сентябре, чтобы достичь умеренно жесткой позиции и защититься от возможных эффектов второго раунда.
Данные об инфляции на уровне германских земель, опубликованные за август, показывают, что потребительские цены продолжают расти ускоренными темпами, а годовые показатели повысились по всей линейке. Земли Германии публикуют собственные оценки CPI до выхода общенационального показателя, поэтому эти региональные данные внимательно отслеживаются как ранний индикатор того, куда движется инфляция в Германии — и, соответственно, в еврозоне.
Годовые показатели:
- Бавария: CPI за август +2,9% против +2,8% г/г ранее
- Саксония: CPI за август +2,9% против +2,7% г/г ранее
- Северный Рейн-Вестфалия: CPI за август +2,9% против +2,7% г/г ранее
- Баден-Вюртемберг: CPI за август +2,6% против +2,5% г/г ранее
Месячные оценки также демонстрируют более высокие показатели после резкого скачка в июле:
- Бавария: CPI за август +0,2% м/м
- Саксония: CPI за август +0,2% м/м
- Северный Рейн-Вестфалия: CPI за август +0,2% м/м
- Баден-Вюртемберг: CPI за август +0,1% м/м
В совокупности эти данные продолжают подтверждать, что ценовое давление нарастает более широко по всей немецкой экономике, а не обусловлено преимущественно эффектом базы. Будучи крупнейшей экономикой еврозоны, Германия занимает значительный вес в агрегированном показателе инфляции еврозоны, поэтому более высокий немецкий показатель, как правило, тянет вверх и общеевропейское значение.
На основе этих оценок по землям общенациональный показатель CPI Германии, который будет опубликован позднее, ожидается на уровне около 2,9% или 3,0% (с округлением вверх), что в целом соответствует консенсус-прогнозам в 2,95% (3,0%). Общегерманский релиз, в свою очередь, входит в предварительную оценку CPI еврозоны, которую Евростат публикует вскоре после этого, что делает данные по землям ранним источником информации для ЕЦБ о ценовом давлении в валютном союзе.
Для Европейского центрального банка эти показатели не меняют прогнозов в преддверии сентября, но укрепляют аргументы в пользу того, что участники рынка называют позиционирующим шагом центрального банка. ЕЦБ готовится вновь повысить ключевые процентные ставки, чтобы привести денежно-кредитную политику к умеренно жесткой позиции: он начал с политики отрицательных ставок и теперь вынужден догонять цикл ужесточения, который уже далеко продвинулся в других крупных центральных банках, таких как Федеральная резервная система.
Цель, согласно этой точке зрения, состоит в том, чтобы подготовиться к затяжной борьбе с инфляцией и с потенциальными эффектами второго раунда, которые могут проявиться в конце этого года или в начале следующего.
Источник: ForexLive
