Промышленное производство Германии в июле снизилось на 1,1% в месячном выражении, сообщает федеральное статистическое ведомство Destatis, что стало серьезным отклонением от ожиданий роста на 0,1%. Предыдущее значение +0,2% было пересмотрено вниз до 0,0%.

Слабые июльские данные во многом обусловлены резким, хотя и отчасти временным, спадом в автомобильном секторе, при этом общая промышленная картина за месяц также оказалась мягкой. Выпуск в автопроме упал на 9,2% в месячном выражении, отчасти из-за многонедельной остановки производства. Этот сектор, давно являющийся опорой немецкой промышленности, находится под давлением высоких энергетических затрат, ослабления спроса на ключевых экспортных рынках, таких как Китай, и дорогостоящего перехода на производство электромобилей.

В остальных сегментах картина была схожей. Производство инвестиционных товаров снизилось на 3,4%, а выпуск потребительских товаров упал на 2,2% за месяц. Единственный рост показало производство энергии — на 4,7%, в основном за счет более высокой генерации ветровой и солнечной энергетики.

Без учета энергетики и строительства промышленное производство Германии в июле сократилось на 2,2% в месячном выражении. Тем не менее трехмесячный тренд остался слегка положительным на уровне +0,4%, что говорит о том, что июльский отчет указывает скорее на слабые данные, чем на новый промышленный коллапс. Наблюдатели будут следить за релизами ближайших месяцев, чтобы понять, восстановится ли автопром после окончания остановки производства и наконец ли улучшение в заказах и опросах отразится на выпуске.

Что измеряет этот показатель

Индекс промышленного производства отражает реальный выпуск немецких заводов, энергетического сектора, строительства и горнодобывающей отрасли. Это ключевой индикатор того, расширяется или сокращается промышленная экономика страны.

Почему это важно для рынков

Германия — крупнейшая экономика еврозоны с высокой зависимостью от производства, поэтому промышленное производство дает рынкам прямое представление о динамике роста в валютном блоке.

Как это соотносится с текущей экономикой Германии

Производственный фон Германии в последнее время улучшался: августовский PMI показал самый сильный рост производства с января 2022 года, а июльские заводские заказы выросли на 2,5% в месячном выражении. Ключевым вопросом было, подтвердит ли промышленное производство это восстановление. Сильные данные стали бы обнадеживающими, а слабость указывает, что недавнее улучшение в опросах и заказах пока не отразилось на фактическом выпуске.

Потенциальное влияние на рынки

Влияние релиза обычно минимально или умеренно, если только сюрприз не велик. Сильные данные дали бы ЕЦБ больше пространства для жесткой политики; слабые — наоборот.

Текущая значимость для рынков

Минимальная. ЕЦБ в настоящее время больше сосредоточен на высокой инфляции в еврозоне и ожидаемом сентябрьском повышении ставки, чем на каком-либо отдельном релизе немецкого промышленного производства.