Акции Gemini Space Station, Inc. (GEMI) в пятницу выросли на 31,15% и закрылись на уровне $5,81, резко отскочив от закрытия в четверг на отметке $4,43 при объеме торгов около 15,3 млн акций. Этот взлет возродил спекуляции о возможном поглощении криптобиржи, хотя ни один покупатель не сделал официального предложения, и нет никаких признаков того, что Gemini в настоящее время ведет активные переговоры о продаже.

По-прежнему далеко ниже цены IPO

Несмотря на пятничный отскок, GEMI остается примерно на 79% ниже цены в $28, по которой компания вышла на биржу в сентябре 2025 года. Стремительное падение снизило рыночную капитализацию Gemini примерно до $753 млн — лишь малую часть от примерно $4 млрд, стоивших криптоплатформа на пике.

Эта более низкая оценка вновь возвращает внимание к теме поглощения, фокусируясь на том, что потенциальный покупатель в действительности приобретает по текущим ценам. На этих уровнях покупка сводится к регулируемой инфраструктуре и существующей клиентской базе, а не к растущему бизнесу, и именно поэтому сам дисконт удерживает компанию в поле зрения потенциальных приобретателей.

Спекулятивный интерес без подтвержденного предложения

В прошлом месяце директор по исследованиям цифровых активов ARK Invest Лоренцо Валенте предположил, что Hyperliquid могла бы приобрести Gemini и использовать ее как регулируемый канал в США для бессрочных фьючерсов и рынков предсказаний. Никаких свидетельств того, что Hyperliquid добивается такой сделки, нет. Тем не менее эта идея подчеркнула стратегическую ценность регулируемой инфраструктуры Gemini.

По данным CoinDesk, некоторые потенциальные покупатели ранее изучали закрытые к настоящему времени европейские и британские подразделения Gemini, главным образом из-за их лицензий. Сделка не состоялась из-за разногласий по оценке стоимости.

Фундаментальные показатели под давлением

Биржевой бизнес Gemini существенно ослаб. По данным CoinDesk, биржевая выручка за второй квартал упала на 38% год к году до $12,5 млн, а объем спотовых торгов снизился на 66% до $3,8 млрд. Активы на платформе также сократились с $18,2 млрд до $8,4 млрд.

Компания продолжает нести убытки. По данным Yahoo Finance, выручка за второй квартал составила $45,48 млн при чистом убытке в $107,72 млн.

Эти более слабые операционные показатели усилили внимание к активам, которые другой криптокомпании было бы трудно создать с нуля: лицензиям Gemini, системам хранения активов и существующим отношениям с клиентами.

Контроль братьев Уинклвосс остается ключевым фактором

Любая сделка по приобретению всей компании во многом зависела бы от Кэмерона и Тайлера Уинклвоссов. По данным CoinDesk, братья фактически контролируют 94,5% голосующих акций Gemini. Такая структура могла бы упростить переговоры, поскольку покупателю пришлось бы иметь дело с двумя контролирующими основателями, но она же делает поглощение без их поддержки крайне сложным.

Пятничный рост на 31% резко поднял GEMI, однако акции по-прежнему торгуются значительно ниже уровня IPO. По последним подтвержденным рыночным данным, GEMI стоит $5,81 при рыночной капитализации около $753 млн. Пока обсуждение поглощения остается спекуляцией: ни подтвержденного претендента, ни объявленной сделки нет. При этом события, способные сдвинуть ситуацию, очевидны: раскрытое предложение, заручившееся поддержкой двух основателей, владеющих 94,5% голосов, и предстоящая квартальная отчетность, которая покажет, стабилизировалось ли падение биржевой выручки, объемов торгов и активов платформы. До тех пор разрыв между закрытием в пятницу на $5,81 и ценой IPO в $28 остается текущей мерой того, как рынок оценивает регулируемое присутствие Gemini.

Эта статья впервые была опубликована на CoinCentral.