Стерлинг начинает неделю на неоднозначной ноте. Решение Банка Англии, принятое в прошлом месяце, прозвучало заметно жёстче: голоса распределились 6-3 в пользу сохранения ставки, при этом три члена комитета настаивали на повышении — сигнал того, что регулятор по-прежнему всерьёз обеспокоен инфляцией, пока обусловленные Ближним Востоком энергетические издержки проходят сквозь экономику. Подобные распределения голосов относятся к самым внимательно отслеживаемым деталям любых заявлений Комитета по денежно-кредитной политике (MPC), поскольку меняющееся в жёсткую сторону меньшинство читается рынками как ранний признак того, куда движется курс политики. В то же время политическая неопределённость продолжает тлеть после неожиданной отставки Кира Стармера в июне, из-за чего доверие к фискальной политике, а вместе с ним и стерлинг, стали более чувствительными, чем обычно, к тому, как Лейбористская партия управляет переходным периодом. У этой чувствительности есть прецедент: потрясения после сентябрьского британского «мини-бюджета» 2022 года, ненадолго опустившие стерлинг до рекордно низкого уровня к доллару США, показали, как быстро фунт может переоцениваться, когда инвесторы ставят под сомнение фискальные планы правительства.

Новозеландский доллар тем временем поддерживается почти исключительно ставочными ожиданиями. Рынки в настоящее время закладывают 88-процентную вероятность повышения ставки Резервным банком Новой Зеландии (RBNZ) в сентябре — даже несмотря на то, что уровень безработицы в Новой Зеландии вырос до максимума за десятилетие — 5,6%. UBS утверждает, что данные по рынку труда не настолько негативны, как кажется: рост был вызван главным образом притоком людей в состав рабочей силы, а не увольнениями, что сохраняет курс центрального банка на ужесточение политики. Однако более мягкие инфляционные ожидания и ослабший июльский производственный индекс PMI начали внушать сомнения относительно того, как далеко RBNZ реально сможет зайти. Киви — привычный инструмент именно для такого рода позиционирования: как валюта экономики с высокой долей экспорта, он часто торгуется как барометр глобального аппетита к риску и спроса на сырьё, а его обусловленная ставками премия может быстро сойти на нет, когда данные перестают подтверждать ожидания.

Согласно анализу, в итоге фунт лавирует между политическим шумом и киви, который держится на жёстких ставочных ожиданиях, способных оказаться более хрупкими, чем рынки предполагают в настоящее время. Ближайший календарь очерчивает обе стороны этого напряжения: с одной стороны — сентябрьское решение RBNZ и сопутствующий поток новозеландской статистики, с другой — очередное распределение голосов в Банке Англии и то, как Вестминстер справится с переходом власти.

Технический анализ GBP/NZD

Как показывает график GBP/NZD, с начала июня пара сжимается в широкий симметричный треугольник: нисходящая линия тренда от июльских максимумов в районе 2,3550 сходится с восходящей линией тренда от июньских минимумов; обе линии встречаются примерно на текущей цене вблизи 2,2900-2,2980, где также проходит EMA с периодом 100. Симметричные треугольники — классические структуры неопределённости: волатильность сжимается по мере того, как покупатели и продавцы сходятся в сужающемся диапазоне, а у менее ликвидных кроссов вроде GBP/NZD ключевые уровни могут поддаваться быстро, как только пробой набирает темп. Это совпадение факторов вместе с давно сформированной зоной поддержки и сопротивления 2,2900-2,3100 обозначает решающий момент для пары.

Бычий сценарий. Если покупатели защитят восходящую линию тренда и вернут цену выше EMA с периодом 100, откроется путь к сопротивлению 2,3100 — верхней границе недавнего диапазона. Подтверждённый пробой этой зоны, как и самой нисходящей линии тренда, сигнализировал бы о подлинной смене импульса, открывая дорогу к повторному тестированию июльских максимумов в районе 2,3550.

Медвежий сценарий. Напротив, пробой ниже восходящей линии тренда и поддержки 2,2900 обнажил бы более широкий нисходящий тренд, доминирующий с начала июля: цене грозит откат в район 2,2800 и ниже по мере того, как многонедельная нисходящая структура вновь заявляет о себе.

Цена сжата прямо у вершины этого треугольника и находится точно на EMA с периодом 100, поэтому GBP/NZD выглядит готовой к решительному движению: уступит ли политический шум стерлинга место ставочной истории киви — или этот диапазон продержится ещё немного?

Источник: Блог FXOpen