Акции Gap выросли на 11% после того, как компания отчиталась о прибыли за II квартал в размере $0,52 на акцию, превысив консенсус-прогноз аналитиков в $0,48. Квартальная выручка составила $3,65 млрд, что немного ниже оценки Уолл-стрит в $3,69 млрд. Акции выросли, несмотря на неудовлетворительную выручку: сильной стороной квартала оказалась рентабельность — скорректированная валовая маржа увеличилась в годовом исчислении на 20 базисных пунктов, до 41,4%.

На фоне более сильных, чем ожидалось, результатов в Old Navy прошла перестановка в руководстве. Майкл Фрэнсис , занимающий сейчас должность директора по работе с клиентами Old Navy, назначен будущим генеральным директором бренда с 2 ноября. Он сменит Хайо Барбейто , возглавляющего Old Navy с 2022 года.

Old Navy — крупнейший из четырех брендов Gap Inc., куда также входят Gap, Banana Republic и Athleta, — приносит около 60% совокупной выручки компании и остался слабым звеном квартала. Продажи бренда составили $2,1 млрд, что на 4% меньше, чем годом ранее. Сопоставимые продажи магазинов также снизились на 4%, что хуже ожиданий рынка относительно падения на 2,4% и знаменует разворот по сравнению с ростом сопоставимых продаж на 2%, продемонстрированным Old Navy годом ранее.

Публикация Wall St Engine в X, резюмирующая результаты компании, выглядит следующим образом:

$GAP Q2’26 EARNINGS HIGHLIGHTS Revenue: $3.7B (Est. $3.69B) ; -2% YoY Adj. EPS: $0.52 (Est. $0.48) Adj. Gross Margin: 41.4%; +20 bps YoY Gap Comp Sales: +10% YoY Raises FY Guide: Adj. EPS: ~$2.35-$2.45 (Est. $2.34) CapEx: ~$650M (Est. $641M) … — Wall St Engine (@wallstengine) August 27, 2026

Слабые результаты Old Navy становятся для компании всё более острой проблемой с учетом большой доли бренда в консолидированной выручке. Gap заявила, что смена руководства является частью усилий по решению этой задачи. Дата вступления Фрэнсиса в должность — 2 ноября — означает, что он возглавит бренд до начала праздничного торгового сезона, который обычно является самым важным периодом продаж в году для ритейлеров одежды.

Консолидированные сопоставимые продажи Gap снизились в квартале на 1%, а продажи в физических магазинах упали на 3%. Компания также понизила прогноз роста выручки на весь год до диапазона 1–1,5% с прежних 1–2%, сославшись на продолжающееся давление в Old Navy.

В то же время менеджмент повысил прогноз по скорректированной прибыли на акцию на весь год до $2,35–2,45. Противонаправленные изменения прогнозов указывают, что перспективы по прибыли опираются на силу маржи, возвраты таможенных пошлин и выкуп акций, а не на рост продаж.

Компания сообщила, что в течение квартала получила $95 млн возвратов таможенных пошлин, которые направила на поддержку выборочного снижения цен в отдельных категориях товаров. По словам Gap, дополнительные возвраты пошлин ожидаются в третьем квартале. Расходы на пошлины остаются постоянным фактором давления во всей отрасли одежды, где ритейлеры импортируют значительную часть товаров, а сроки таких возвратов могут существенно влиять на квартальные результаты.

UBS повысила целевую цену по акциям GAP с $40 до $42 и подтвердила рекомендацию «Покупать». По прогнозу банка, прибыль на акцию вырастет на 23% в 2027 финансовом году после ожидаемого роста на 12% в 2026 году и снижения на 3% в 2025 году.

По мнению UBS, такая динамика может поддержать расширение мультипликатора «цена/прибыль» Gap с 8 до 13. В настоящее время акции торгуются с мультипликатором около 8,5.

Банк также указал на расширяющиеся бизнесы Gap в сферах красоты и аксессуаров как на возможные драйверы роста и отметил, что программа выкупа акций компании превзошла первоначальные ожидания.

Хотя UBS признала слабую динамику сопоставимых продаж Old Navy в первой половине 2026 года, банк ожидает, что компания решит эти проблемы в течение следующих двух кварталов — периода, который охватывает первые месяцы Фрэнсиса на посту гендиректора Old Navy и праздничный торговый сезон.

Консенсус-оценка аналитиков по акциям Gap сейчас — «Умеренная покупка»: за последние три месяца 15 аналитиков выставили семь рекомендаций «Покупать» и восемь — «Держать». Средняя целевая цена составляет $26,36, что предполагает потенциал роста около 27% от текущих уровней.