Gap опубликует отчётность в четверг после закрытия торгов; аналитики ожидают прибыль в размере $0,48–$0,49 на акцию при выручке $3,7 млрд.

The Gap, Inc. (GAP), чей портфель включает Old Navy — крупнейший по продажам бренд компании, — а также одноимённый бренд Gap, Banana Republic и Athleta, последние несколько месяцев находилась под давлением. Акции резко упали после публикации результатов за первый квартал в конце мая, когда руководство указало на замедление продаж в Old Navy и слабость Athleta. Кроме того, компания отметила женские платья как неудачную позицию ассортимента. С майских максимумов акции подешевели на двузначный процент.

В четверг инвесторы будут следить за теми моментами, на которые само руководство указало в мае: стабилизировалось ли замедление продаж в Old Navy, ослабевает ли слабость Athleta и что компания скажет о втором полугодии.

Тем не менее накануне отчётности, ожидаемой в четверг, настроения, казалось, улучшились. Во вторник акции Gap выросли на 6,02% до $21,36, что приблизило бумагу к середине 52-недельного диапазона от $18,11 до $29,36. К последним котировкам акции шли на уровне $21,38, прибавив 4,96% за сессию.

Аналитики ожидают, что по итогам отчёта, который компания представит после закрытия рынка в четверг, прибыль составит $0,48–$0,49 на акцию при выручке $3,7 млрд. Поскольку акции подешевели на двузначный процент с майских максимумов, а ожидания были пересмотрены вниз, стартовые условия сейчас менее жёсткие, чем в мае, что может сыграть на пользу бумаге, если компания покажет отчёт без негативных сюрпризов.

Рынок опционов настроен по-бычьему

Накануне публикации опционные трейдеры проявляли высокую активность. К началу второй половины дня во вторник объём торгов достиг 33 570 контрактов, что значительно выше обычных уровней. Колл-опционы опережали пут-опционы: было заключено 20 328 сделок с коллами против 13 242 с путами.

Основная активность была сосредоточена в колл-опционах с экспирацией 28 августа и страйками $23, $23,50 и $24 — примерно по 1 500 контрактов на каждом уровне. На падающей стороне активные торги также велись по пут-опционам со страйками $17 и $18.

Открытый интерес демонстрирует схожую картину. Крупнейшая единичная позиция — колл-опцион с экспирацией 18 сентября и страйком $24 (7 448 контрактов); за ним следует пут с экспирацией 4 сентября и страйком $21 (6 437 контрактов).

Подразумеваемая волатильность Gap на ближайшие три месяца составила 49,57%, что близко к фактической 90-дневной волатильности в 48,8%. Это означает, что трейдеры закладывают в цены определённое движение, но не экстремальное. Фактически рынок опционов ориентируется на движение выше $24 или ниже $18 как на ключевые уровни, способные определить дальнейшую динамику после отчётности.

Мнения аналитиков

20 августа Goldman Sachs подтвердил рейтинг «Покупать» и снизил целевую цену до $25. Консенсус-прогноз по аналитикам составляет $25,58 на основе 18 аналитиков, отслеживаемых Investing.com. Оценка справедливой стоимости Gap от InvestingPro равна $24,62, что предполагает рост примерно на 15% от текущих уровней.

Тем не менее мнения аналитиков разделились. Среди отслеживаемых FactSet аналитиков ровно половина настроена в отношении акций бычьи, тогда как другая половина присвоила им рейтинг «Держать» или эквивалентный.

В числе аргументов в пользу акций — то, что потребительские расходы на товары не первой необходимости, несмотря на рост цен на бензин, держались лучше ожиданий. Партнёрство Gap с DoorDash в сфере доставки также может поддержать продажи в период возврата в школу, который наряду с праздничным сезоном входит в число важнейших периодов продаж для ритейлеров одежды.

С другой стороны, недавние результаты Target и TJX в сегменте одежды оказались относительно слабыми, что не создаёт особенно благоприятного фона для Gap. Собственная отчётность компании добавит ещё один показатель того, как держится американский потребитель.