По словам местного префекта, пожар, сильно повредивший ратушу Лиможа XIX века, был устроен умышленно. К воскресению огонь был взят под контроль, и Франция подсчитывала итоги уик-энда беспорядков: более 2 400 арестов только в субботу по данным властей; около 1 000 пострадавших полицейских и жандармов; сотни разграбленных магазинов в Париже, Марселе, Лионе и других городах. Грабежи и пожары продолжались в ночь на воскресенье, а премьер-министр Себастьян Лекорню в понедельник ввёл локальные комендантские часы.

Министр внутренних дел Лоран Нуньес признал, что полиция «потеряла контроль», и предложил уйти в отставку. Президент Эммануэль Макрон отказался.

По инфляции США в действительности находятся в худшем положении, как сообщил в понедельник Джейсон Ма из Fortune. Потребительские цены в США выросли на 3,7% за год к сентябрю по сравнению с 3,4% во Франции по гармонизированному стандарту ЕС. Различие между странами — в росте. ВВП США вырос на 2,2% во втором квартале, безработица составляет 4,2%, а зарплаты растут примерно на 3,0% в год — всё ещё ниже инфляции. Франция же ожидает роста экономики всего на 0,5 в этом году, а молодёжная безработица там достигает около 20%.

Если оставить рост в стороне, у двух стран очень много общего. К тому же многих американцев беспокоит источник их роста. По данным ING, инвестиции в технологии обеспечивают примерно треть роста ВВП США. Однако, согласно опросу Bentley-Gallup, проведённому в мае, 39% американцев теперь считают, что ИИ приносит больше вреда, чем пользы — годом ранее таких было 31%, а 79% ожидают, что ИИ сократит рабочие места в США в следующем десятилетии. Среди взрослых до 30 лет доля считающих ИИ вредным достигает 47%. Опрос Pew в июне показал, что 52% американцев больше обеспокоены ИИ, чем воодушевлены им.

Одна и та же ловушка

Начнём с долга. Государственный долг Франции достиг рекордных 119% ВВП, тогда как долг США, находящийся в руках публики, достиг 100,2% ВВП к концу марта. Бюджет Лекорню, который должен сократить дефицит Франции с 5,4% до 5% ВВП, во вторник столкнётся с первым ключевым голосованием в Национальном собрании. Вашингтон, со своей стороны, завершил 2026 финансовый год с дефицитом в 1,992 трлн долларов — около 6,2% ВВП по прогнозам Бюджетного управления Конгресса, что шире дефицита Франции в 5,4%, из-за которого там бунтуют.

Для обоих правительств практическое ограничение — не столько размер долга, сколько политическая сложность сокращения дефицита, когда домохозяйства уже протестуют против стоимости жизни и состояния общественных услуг. Голосование по французскому бюджету и реакция облигационного рынка на продолжающиеся заимствования станут немедленной проверкой того, сколько пространства у политиков для решения этих проблем.

Облигационные трейдеры относятся к двум странам одинаково. Экономисты Bank of America Клаудио Иригойен и Антонио Габриэль недавно обнаружили, что десятилетние доходности Франции и США движутся практически по одной траектории, и объясняют это одной причиной. «Когда процентные ставки низки, у правительств есть стимулы наращивать дефицит, финансируемый дешёвым долгом», — написали они в отчёте BofA Global Research. «Однако если этот «дешёвый» долг идёт на финансирование структурного роста бюджетного дефицита, то с ростом ставок становится политически трудно провести необходимую бюджетную консолидацию, чтобы навести порядок в доме».

Беспорядки — это то, как выглядит «политически трудно». В США предупреждение пришло через облигационный рынок. 8 сентября министр финансов Скотт Бессент заявил аудитории в Университете Южного методиста: «Теперь я — этот дом». Облигационный рынок не согласился: в течение трёх недель доходность 30-летних казначейских облигаций поднялась до 5,69%, уровня, невиданного с 2002 года, пишут экономист Университета Джонса Хопкинса Стив Ханке и бывший контролёр-казначей Дэвид Уокер в Fortune.

Где начался гнев

Протесты во Франции начались в школах. В середине сентября старшеклассники парижских пригородов объявили забастовку из-за отсутствующих учителей, переполненных классов и зданий, не выдерживающих жары, обвиняя власти в годах недоинвестирования. К ним присоединились учителя и профсоюзы, затем люди, недовольные ценами на топливо и стоимостью жизни.

Американские школы демонстрируют то же напряжение — и по некоторым показателям хуже.

Потерянное учебное время: во Франции 9,8% учебных часов в государственных средних и старших школах не были проведены в 2024–25 учебном году, в основном потому, что отсутствующих учителей не заменяли, по данным статистического управления Министерства образования. В США, по данным Правительственной отчётности (GAO), 19% школьных округов отменили занятия в том году из-за проблем со зданиями, из-за чего около 2 млн учеников потеряли примерно 3,5 млн учебных дней. Почти половина округов страдала от хронических проблем с инфраструктурой, нарушавших учебный процесс.

Кадры: в начале этого учебного года 53% французских средних и старших школ не хватало хотя бы одного учителя, согласно опросу 1 033 школ, проведённому SNES-FSU, крупнейшим профсоюзом учителей средней школы Франции. В начале 2024–25 учебного года 74% государственных школ США испытывали трудности с заполнением хотя бы одной вакансии полностью сертифицированным учителем, по данным Национального центра статистики образования.

Квалификация: 11,1% французских учителей средней школы не имеют полной квалификации, по данным ОЭСР. В США, по оценкам Learning Policy Institute, 387 843 учителя не полностью сертифицированы для своих задач — цифра, которую сами авторы называют заниженной.

Президент Трамп видит другую причину. «То, что происходит во Франции, — это не что иное, как вышедшая из-под контроля массовая миграция», — написал он в Truth Social 6 октября, добавив, что «это не о школах, это об исламе, желающем захватить некогда великую страну». При этом он не упомянул финансовое сходство собственной страны. Требования студентов иммиграции и религии не касались. Главный экономист UBS Global Wealth Management Пол Донован в понедельник в записке клиентам назвал насилие выходных «другой формой экономики козлов отпущения».

Американский амортизатор действует, пока действует рост. Ветеран рынка Эд Ярдени в прошлом месяце утверждал, что экономика США «ее чувствительна к ставкам, чем когда-либо», опираясь на состоятельных пенсионеров, крупные дефициты и «чрезвычайный инвестиционный бум в ИИ».

Ханке и Уокер завершают свою колонку цитатой покойного экономиста MIT Рюдигера Дорнбуша: «Кризисы идут к нам дольше, чем можно себе представить, но когда они приходят, всё случается быстрее, чем можно себе представить».