Fitch Ratings оценило, что недавняя волатильность южнокорейского рынка акций создает ограниченный краткосрочный кредитный риск для финансового сектора страны, а наиболее вероятные каналы передачи идут через потребительское доверие, активность на рынке жилья и прибыль финансовых институтов, а не через прямое ухудшение кредитного качества.

По мнению рейтингового агентства, активность на рынке жилья и доверие могут играть более значимую роль, чем прямое влияние на потребление. Это особенно важно для Кореи, где соотношение долга домохозяйств к ВВП остается одним из самых высоких в Азии, а значит, изменения спроса на жилье имеют непропорционально большое значение для финансовой системы. Fitch сослалось на исследование Банка Кореи, согласно которому лишь около 1,3% прироста от акций обычно переходит в потребление, тогда как примерно 70% прибыли на фондовом рынке, полученной не домовладельцами, в конечном итоге направляется на покупку недвижимости. Следовательно, длительная слабость рынка акций может сильнее повлиять на спрос на жилье, чем на потребительские расходы.

Среди финансовых институтов наиболее заметное краткосрочное давление испытывают компании, работающие с ценными бумагами. Однако Fitch отметило, что текущая волатильность пока не указывает на существенное ухудшение баланса, а риски маржинального финансирования ограничены требованиями к поддерживающей марже и торговыми ограничениями. Эти компании вошли в коррекцию с сильной позиции, показав примерно двукратный рост прибыли по сравнению с прошлым годом в первом полугодии 2026 года, что обеспечивает им нераспределенную прибыль для возможного покрытия потерь.

Банки выглядят менее прямо подверженными турбулентности на рынке акций. Рост ипотечных и иных кредитов домохозяйствам остается умеренным, а признаков того, что домохозяйства активнее используют заемные средства для инвестиций в акции, немного. Fitch отметило, что основная экспозиция банков идет через условия на рынке жилья и кредитование домохозяйств, а не напрямую через фондовый рынок.

Страховые компании остаются наиболее защищенным сегментом финансового сектора. Их прямая экспозиция к акциям обычно составляет менее 0,5% инвестированных активов, а показатели достаточности капитала остаются значительно выше нормативных минимумов.

Fitch добавило, что более широкий экономический рост Кореи продолжает поддерживать финансовую стабильность. Агентство указало на недавнее повышение ставки Банком Кореи до 2,75%, предпринятое на фоне сильного роста и инфляции выше целевого уровня, а также на продолжающуюся силу экспорта и инвестиций во главе с полупроводниковым сектором, где корейские производители Samsung Electronics и SK Hynix выигрывают от резкого роста мирового спроса на чипы памяти, связанные с приложениями искусственного интеллекта.

В целом, по оценке Fitch, недавняя волатильность южнокорейских акций вряд ли вызовет более широкую финансовую нестабильность. Банки и страховщики выглядят в значительной степени защищенными благодаря ограниченной прямой экспозиции к акциям и уже действующим пруденциальным мерам, что снижает вероятность кредитного распространения даже в случае продолжения коррекции рынка.