Firmus Technologies откроет продажу акций на 7 млрд австралийских долларов (около 5 млрд долларов США) 6 октября и выйдет на Австралийскую фондовую биржу (ASX) 22 октября — это станет вторым по величине первичным публичным размещением в Австралии с целевой оценкой, близкой к 50 млрд австралийских долларов.

Сделка также станет проверкой того, насколько далеко инвесторы готовы следовать модели циклического финансирования Nvidia, учитывая, что американский производитель чипов вложил значительные средства в Firmus.

Как будет устроено IPO Firmus Technologies

Firmus подтвердила, что планирует привлечь около 7 млрд австралийских долларов (примерно 5 млрд долларов США) в ходе IPO; прием заявок от институциональных инвесторов откроется 6 октября. Затем компания планирует дебютировать на ASX 22 октября. Такой порядок — сначала институциональные инвесторы, затем розничные, и листинг в конце — соответствует стандартной процедуре букбилдинга, применяемой при крупных австралийских размещениях, где зафиксированный институциональный спрос помогает определить итоговую цену выпуска.

По заявленной целевой цене оценка Firmus составит около 50 млрд австралийских долларов, что сделает ее вторым по величине листингом в истории Австралии после приватизации Telstra в 1997 году и больше, чем размещение Medibank Private на 5,68 млрд австралийских долларов в 2014 году.

Компания должна подать проспект эмиссии — официальный документ, раскрывающий ее финансы и риски, — 8 октября. Затем розничные инвесторы смогут подавать заявки с 12 по 19 октября, до дебюта 22 октября. Поскольку компания пока частная, проспект впервые публично раскроет ее детальные финансовые показатели и факторы риска — это документы, которые будут на руках у розничных инвесторов к открытию окна заявок.

По сообщениям, Firmus провела двухнедельное мировое турне для формирования спроса на размещение. Турне началось в Азии, продолжилось в Европе и США и завершилось встречами в Сиднее и Мельбурне, где сооснователи и сопредседатели правления компании Оливер Кёртис и Тим Розенфилд лично встретились с инвесторами.

Как Firmus Technologies достигла оценки в 50 млрд австралийских долларов

Firmus начинала как компания по майнингу биткоинов. Ее три основателя — Тим Розенфилд, Джатан Леви и Оливер Кёртис — создали компанию в Сиднее в 2019 году и постепенно сместили фокус на строительство «энергоэффективных» дата-центров для ИИ, работая с такими партнерами, как CDC Data Centres, Megaport и Nvidia.

Firmus обозначила планы по семи площадкам дата-центров в общей сложности, но сегодня работают только две. Остальные пять все еще строятся и, как ожидается, будут завершены в течение ближайших двух лет. То, насколько быстро эти пять проектов превратятся из строек в действующие мощности, — одна из деталей, за которой инвесторы смогут следить, когда компания начнет отчитываться как публичная.

Тем не менее оценка компании быстро росла. В сентябре 2025 года Nvidia поддержала раунд финансирования на 330 млн долларов, оценивший Firmus в 1,85 млрд долларов. К апрелю 2026 года Coatue Management возглавила раунд на 505 млн долларов, поднявший стоимость компании до 5,5 млрд долларов. Этот раунд был связан с дизайном чипов Nvidia Vera Rubin DSX и довел общий объем привлеченных за шесть месяцев средств до 1,35 млрд долларов.

К августу 2026 года стоимость компании снова подскочила — примерно до 10,5 млрд долларов (около 15 млрд австралийских долларов) после привлечения еще 2 млрд долларов на проект под названием Project Southgate. По заявленной целевой оценке IPO Firmus будет стоить больше, чем дизайнерская компания Canva, которая по-прежнему остается частной.

Крупнейшие клиенты Firmus одновременно являются и ее крупнейшими спонсорами. В июне 2026 года компания подписала сделку с Nvidia на 30 млрд долларов (около 43 млрд австралийских долларов) на строительство площадки ИИ-вычислений мощностью 360 мегаватт в Батаме, Индонезия, с использованием 170 000 чипов Nvidia. Позднее, 8 сентября 2026 года, Firmus сообщила, что OpenAI стала клиентом двух запланированных площадок в Малайзии — эта сделка довела общую договорную вычислительную мощность компании до более чем 900 мегаватт. Мегаватты — стандартная мера энергоемкости дата-центра, и такие договорные объемы — типичный способ выражения масштаба конвейеров ИИ-инфраструктуры.

Среди других крупных инвесторов — Regal Funds Management, Archibald Capital, Tectonic Investment Management, Ellerston Capital, Blackstone, Jane Street, а также миллиардеры Алекс Вайслиц и семья Пратт.

Примечательно, что один из сопредседателей правления компании, Оливер Кёртис, около десяти лет назад, в возрасте 30 лет, был заключен в тюрьму за инсайдерскую торговлю, принесшую ему 1,43 млн долларов. Он отбыл 12 месяцев и вышел на свободу в 2017 году. Позднее он вложил 250 000 долларов собственных средств в Firmus, когда вся компания стоила всего 81 млн долларов.

Инвесторы, ищущие гарантий, получают их в виде акций учредителей, которые будут заблокированы на некоторый срок после IPO. Только 10% этих акций можно продать через 12 месяцев, а еще 39,9% — через два года. Подобные локапы призваны ограничить объем инсайдерских акций, способных выйти на рынок в месяцы сразу после листинга.

Что такое «циклическое финансирование» и почему оно беспокоит инвесторов

Циклическое финансирование возникает, когда компания вроде Nvidia инвестирует деньги в другую компанию, а та затем использует эти средства для покупки продуктов самой Nvidia. Критики утверждают, что это может делать выку и спрос более значительными, чем они есть на самом деле, поскольку одни и те же деньги движутся по кругу.

Nvidia открыто ответила на эту критику в ходе отчетной конференции 26 августа 2026 года, когда финансовый директор Колетт Кресс сообщила аналитикам, что некоторые называют это циклическим финансированием, но компания видит ситуацию иначе.

Помимо Firmus, Nvidia создала партнерства по финансированию с такими компаниями, как Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs и KKR, стремясь высвободить более 500 млрд долларов для ИИ-инфраструктуры. Общий объем раскрытых компанией финансовых обязательств и гарантий превысил 530 млрд долларов в июле 2026 года — более чем в три раза больше, чем всего тремя месяцами ранее.

Аналитик Morgan Stanley Джозеф Мур также защитил модель финансирования Nvidia, аргументируя, что, поскольку значительная часть средств поступает от внешних инвесторов, а не напрямую от Nvidia, это фактически снижает риск распада всего цикла.

Источник: Cryptopolitan