Базирующаяся в Швейцарии Ferrexpo (LSE: FXPO) остановила производство железной руды в Украине после того, как российские атаки ограничили ее экспортные маршруты через Черное море, оставив компанию зависимой от нового финансирования для возобновления работы.

Согласно поданному во вторник регуляторному сообщению, остановка затрагивает рудники и фабрику по производству окатышей Ferrexpo рядом с Горишними Плавнями в центральной Украине, примерно в 280 км к юго-востоку от Киева. Ferrexpo по-прежнему может снабжать европейские сталелитейные компании из запасов, но возобновление работы частично зависит от дополнительного оборотного капитала. В бизнесе, построенном на перемещении навалочной руды через ограниченное число экспортных коридоров, сбои на море быстро влияют не только на поставки, но и на денежные средства, необходимые для поддержания работы рудников и линий по производству окатышей.

«При отсутствии дополнительного финансирования группа ожидает, что ее чистые доступные денежные ресурсы будут достаточны до середины сентября», — говорится в сообщении компании.

Остановка превращает военный сбой в судоходстве в угрозу для одного из основных поставщиков высококачественных окатышей в Европе. До вторжения России в Украину в 2022 году Ferrexpo занимала третье место в мире по экспорту железорудных окатышей. Ее продукция помогает сталелитейным компаниям сокращать выбросы по сравнению с более низкокачественным железорудным сырьем, что делает выпуск компании значимым для клиентов, сталкивающихся как с ограничениями поставок, так и с давлением в вопросах декарбонизации.

Торги лондонскими акциями Ferrexpo приостановлены на уровне 28,58 пенса с 1 мая после того, как компания пропустила срок публикации аудированной отчетности за 2025 год. Ferrexpo заявила, что не могла завершить подготовку отчетности, пока не обеспечила достаточное финансирование, чтобы показать, что бизнес может продолжать работу.

Удар по судоходству

В конце прошлого месяца российские беспилотники атаковали судно третьей стороны, перевозившее окатыши Ferrexpo в акватории украинской части Черного моря, в результате чего погиб один член экипажа. На судне находилось 55,000 тонн окатышей прямого восстановления, предназначенных для клиентов на Ближнем Востоке.

С тех пор владелец вывел судно из зоны военного риска и буксирует его в ближайший порт для осмотра. Ferrexpo пока не установила состояние груза.

Эта партия входила в состав 189,000 тонн окатышей, предназначенных к продаже, включая около 90,000 тонн материала прямого восстановления, находившегося в запасах. Ferrexpo оценила затраты на производство и доставку этого запаса примерно в $20 million (C$28 million).

Атаки в районе украинских портов заставили судовладельцев отменять бронирования и сорвали план Ferrexpo наращивать перевозки через Черное море на Ближний Восток во втором полугодии. Компания по-прежнему может перемещать часть продукции на запад по железной дороге и баржами, однако эти маршруты в основном обслуживают европейских клиентов. Ferrexpo заявила, что может продолжать снабжать европейских клиентов из запасов, но не раскрыла, на какой срок хватит этих запасов и были ли ожидаемые продажи включены в ее денежный прогноз до середины сентября.

Дефицит денежных средств

В апреле Ferrexpo начала искать не менее $100 million в акционерном финансировании, чтобы обеспечить 18 месяцев сокращенной деятельности. На 17 апреля у нее было лишь $17 million доступных денежных средств, и финансирование пока не завершено.

Налоговые органы Украины с марта прошлого года удерживают возвраты НДС у дочерних компаний Ferrexpo. По состоянию на 31 марта Украина была должна Ferrexpo $90.3 million по возврату налогов, что связывало денежные средства на фоне высоких военных расходов на энергетику и транспорт.

Производство уже резко снизилось до последней остановки. В первом полугодии Ferrexpo произвела 1.56 million tonnes коммерческой продукции, что на 54% меньше, чем годом ранее. В работе находилась только одна из четырех линий по производству окатышей.

Ferrexpo Poltava Mining, основной украинский операционный актив компании, отдельно проходит процедуру банкротства из-за оспариваемого гражданского иска. Местный суд назначил управляющего по делу о неплатежеспособности в феврале, хотя Верховный суд Украины еще не вынес решение по основному спору. Ferrexpo предупреждала, что может потерять контроль над дочерней компанией.