Bending Spoons, бывший единорог, сообщивший о росте выручки на 95% год к году, во вторник согласилась купить Airtable в сделке за наличные, которая оценивает софтверную компанию в $1.285 млрд, а стоимость капитала — примерно в $2.25 млрд с учетом денежной позиции Airtable. Сделка станет первым приобретением итальянской компании после ее выхода на Nasdaq в июне.

Цена покупки значительно ниже прежних оценок Airtable. Компания, работающая в сфере баз данных и электронных таблиц, привлекла более $1.4 млрд венчурного финансирования и в период техно-бума 2021 года оценивалась более чем в $11 млрд, когда инвесторы оценивали софтверные компании прежде всего по росту. Ранее в этом году акции Airtable на вторичном рынке торговались примерно при оценке в $4 млрд. Сделка во вторник оценивает компанию менее чем в четверть от этой вторичной оценки и примерно в пятую часть от ее пика 2021 года.

«Мы с нетерпением ждем возможности приветствовать Airtable в Bending Spoons. Airtable — это новаторский бренд, который меняет то, как команды организуют данные и управляют критически важными рабочими процессами», — заявил CEO и сооснователь Bending Spoons Лука Феррари в заявлении компании. Он также связал оценку с недавним ростом Airtable, отметив: «Создаваемая стоимость отражается в том, что годовая повторяющаяся выручка растет более чем на 20% [год к году] и достигла примерно $480 млн по состоянию на июнь 2026 года, а объединение усилий с Bending Spoons еще больше ускорит инновации».

Основанная в 2013 году Airtable обслуживает более 500,000 организаций, включая 80% компаний Fortune 100. Bending Spoons сообщила, что сделка, как ожидается, будет закрыта к концу года при условии получения регуляторного одобрения. Покупка также происходит на фоне того, как покупатели и продавцы софта продолжают адаптироваться к рынку, который больше не вознаграждает рост так, как это было в 2021 году, делая пересмотр оценок практической реальностью для компаний, которые раньше стоили на частном рынке значительно дороже.

Крах софтверных оценок

Часть ответа на вопрос, почему цена Airtable так сильно снизилась, лежит в более широком пересмотре оценок софтверных компаний с 2021 года. Бум вознаграждал быстрорастущие подписные компании оценками, исходившими из того, что рост будет и дальше накапливаться. С тех пор многим из этих компаний, включая Airtable, пришлось доказывать рост при более низком мультипликаторе, а вторичные рынки скорректировались задолго до появления какого-либо покупателя.

Сооснователь Bending Spoons Маттео Даниэли сообщил TechCrunch, что компания считает текущую ситуацию с оценками софтверных компаний благоприятной для покупателя, отметив, что сама Bending Spoons в значительной степени избежала этой переоценки, в то время как другие вкладывали капитал в этот рынок.

Именно этот момент является ключевым элементом стратегии Bending Spoons. Компания построила портфель из более чем 50 приобретений, нацеливаясь на приложения, которые считает известными, но недооцененными относительно своей пользовательской базы, а затем сокращая расходы и пересматривая ценообразование и дизайн продукта. Airtable вписывается в ряд сделок, куда уже входят AOL, Eventbrite, Evernote, Vimeo и WeTransfer, хотя в одном важном отношении она отличается: в отличие от некоторых прежних целей, выручка Airtable на момент продажи все еще росла, а не стагнировала. Для пользователей и корпоративных клиентов это означает, что сделка примечательна не только как очередная покупка софтверного актива, но и как тест того, как компания, ориентированная на поглощения, подходит к продукту с устоявшейся клиентской базой и все еще растущей выручкой.

Выход на биржу

Покупка Airtable также стала первым крупным испытанием стратегии Bending Spoons после того, как компания стала публичной. Ее регистрационная форма F-1, поданная в июне, впервые подробно раскрыла финансовую основу ее модели приобретений. Выручка в 2025 году выросла на 95% год к году до $1.31 млрд, более чем утроившись с 2023 года, а операционная прибыль более чем удвоилась до $278 млн.

Этот импульс сохранился и в 2026 году. В первом квартале выручка более чем удвоилась до $601.3 млн, а компания вышла на чистую прибыль в $27.5 млн по сравнению с чистым убытком $112.2 млн годом ранее. В июле Bending Spoons разместила свои акции на Nasdaq по $29 за штуку, выше маркетируемого диапазона, что дало ей оценку примерно в $18.4 млрд. В понедельник акции закрылись на уровне $36.22.

Сделка с Airtable происходит в разгар того, что складывается в насыщенное IPO-лето: акции SpaceX торгуются примерно на уровне $1.4 трлн, а Anthropic привлекала капитал при постмани-оценке в $965 млрд, что породило новый класс сверхбогатых «IPO Bros.» OpenAI также, как ожидается, выйдет на биржу, а бум вышел далеко за пределы компаний из сферы ИИ. Южнокорейский производитель чипов SK Hynix разместил свои депозитарные расписки в США по $149 за штуку, привлек около $26.5 млрд в рамках одной из крупнейших в истории США продаж акций иностранным эмитентом.

На этом фоне Bending Spoons — более скромный, но внимательно наблюдаемый публичный дебют, а сделка во вторник дает инвесторам раннее представление о том, как компания планирует использовать привлеченный капитал.

Эта история первоначально была опубликована на Fortune.com