Альберто Мусалем, президент и генеральный директор Федерального резервного банка Сент-Луиса и член Федерального комитета по открытым рынкам с правом голоса в 2025 году, заявил, что рынок труда США находится в сильном состоянии и функционирует вблизи уровня полной занятости, что свидетельствует о сохранении центральным банком ориентации на двойной мандат — стабильность цен и максимальную занятость.

Заявления Мусалема прозвучали на фоне стабилизации рынка труда в последние месяцы после периода постепенного охлаждения, последовавшего за постпандемийским всплеском найма. Уровень безработицы колеблется в диапазоне от 4,2% до 4,4%, а рост занятости описывается как устойчивый, но умеренный. Его характеристика рынка труда как близкого к полной занятости согласуется с собственной оценкой ФРС о том, что на стороне занятости наблюдается меньше явной слабости, что снижает неотложность вопросов, связанных с трудовой составляющей мандата центрального банка.

Эта точка зрения рассматривается на фоне сохраняющихся инфляционных проблем. Инфляция остаётся выше целевого показателя Федеральной резервной системы в 2%, что продолжает учитываться при обсуждении денежно-кредитной политики. ФРС начала текущий цикл снижения ставок в сентябре 2024 года с уменьшения на полпроцента, а взаимодействие между липкой инфляцией и устойчивым рынком труда определило темп последующих шагов.

Заявления Мусалема, по-видимому, подтверждают устойчивость рынка труда — сигнал, который может иметь последствия для будущих решений по процентным ставкам. Стабильность уровня безработицы согласуется с оценкой ФРС о близости к полной занятости, что снижает непосредственные опасения относительно ухудшения ситуации на рынке труда.

После заявлений Мусалема рыночное ценообразование показало умеренное повышение вероятности повышения ставки к заседанию Федеральной резервной системы в сентябре 2026 года.

Что отслеживать

Предстоящие заседания Федеральной резервной системы в сентябре и октябре будут внимательно отслеживаться на предмет любых изменений в денежно-кредитной политике. Ожидается, что наблюдатели будут следить за изменениями в формулировках ФРС и поступающими данными, которые могут повлиять на ожидания относительно будущих шагов по ставкам.

Ключевые индикаторы для отслеживания включают тенденции инфляции, данные по безработице и любые существенные изменения в динамике рынка труда. Заявления председателя ФРС Джерома Пауэлла и других членов Федерального комитета по открытым рынкам с правом голоса могут дать дополнительные разъяснения относительно подхода центрального банка к балансированию инфляционных и занятостных целей.