Член Совета управляющих Федеральной резервной системы Лиза Кук заявила в понедельник, что масштабное развитие искусственного интеллекта, рост цен на нефть и сбои в цепочках поставок, связанные с конфликтом на Ближнем Востоке, могут продолжать усиливать инфляционное давление в ближайшие месяцы.

Выступая в Окленде, штат Калифорния, Кук сообщила, что сроки, количество и масштаб любого дальнейшего повышения процентных ставок будут зависеть от поступающих экономических данных и от реакции экономики на уже принятые меры политики. По её словам, рынок труда выглядит достаточно подготовленным к более высоким ставкам.

Кук, постоянный голосующий член Комитета по открытым рынкам (FOMC), заявила, что будет оценивать, какая ключевая ставка может понадобиться, чтобы продолжать направлять инфляцию к цели ФРС в 2%. Её комментарии указывали на возможное расширение инфляционных рисков, при этом она сочла рынок труда достаточно сильным, чтобы противостоять ужесточению финансовых условий.

Ценовое давление, связанное с ИИ

Кук разграничила рост цен, ограниченный отдельными секторами, и инфляционное давление, затрагивающее экономику в целом. Она отметила, что цены на товары, связанные с ИИ, включая чипы, компьютеры и программное обеспечение, резко выросли изза высокого спроса в этих областях. По её словам, использовать монетарную политику для борьбы с таким секторальным ростом цен было бы ошибкой, поскольку инструменты ФРС слишком широки для воздействия на узкие сектора, а корректировка относительных цен не входит в задачи центрального банка.

В то же время Кук заявила, что инвестиции в ИИ могут создавать инфляционное давление на уровне всей экономики. Строительство дата-центров требует рабочей силы и энергии, а созданная инфраструктура используется во множестве отраслей. По её словам, в pipelines остаётся ещё больше инвестиций.

Кук указала на рост тарифов на электроэнергию и воду примерно на 5% за прошлый год, тогда как цены на основные товары выросли в этом году более чем на 3%. Она также отметила, что значительная часть роста фондового рынка в последние годы отражает энтузиазм вокруг ИИ, и что связанный с этим рост благосостояния домохозяйств, судя по всему, поддерживает потребительские расходы. Это может привести к тому, что более широкое и новое ценовое давление сменит инфляцию в более узких секторах, связанных с ИИ, по мере ослабления последних, заявила она.

Её remarks указывают на расходы на коммунальные услуги и темпы инвестиций в дата-центры как на индикаторы, за которыми стоит следить в предстоящих данных по инфляции, поскольку она охарактеризовала оба канала как пути, по которым секторальный спрос может перерасти в общеэкономическое давление.

Рост цен на нефть и сбои в цепочках поставок, связанные с конфликтом на Ближнем Востоке, также продолжают передаваться в экономику. Ожидание Кук того, что этот процесс ещё не завершён, оставляет энергетические цены и развитие событий вокруг конфликта в числе факторов, влияющих на прогноз процентной политики.

Производительность и рынок труда

Кук заявила, что своевременный бум производительности мог бы компенсировать более широкое инфляционное давление, если он увеличит предложение в большей степени, чем спрос. Она ожидает, что рост производительности умеренно снизит инфляцию в течение нескольких лет, но не достаточно быстро, чтобы компенсировать расширяющееся инфляционное давление, которое, по её словам, нарастит к концу этого года.

По её словам, пока мало свидетельств того, что ИИ меняет структуру рынка труда, хотя она ожидает, что эта технология преобразует деловые практики и занятость в будущем. Кук выразила надежду, что внедрение ИИ будет происходить так, чтобы создание рабочих мест соответствовало их сокращению или превышало его.

Она также следит за любым временным ростом безработицы В такой ситуации, отметила Кук, у ФРС будет ограниченный набор инструментов, поскольку снижение ставок для поддержки рынка труда могло бы усилить инфляцию.

Комментарии Кук прозвучали в то время, когда политики продолжают оценивать эффекты более ранних решений по ставкам. Она заявила, что будущие корректировки будут определяться реакцией экономики на политику, а также данными по инфляции и рынку труда в ближайшие месяцы.

Пороговые значения банковского регулирования

Заместитель председателя ФРС по надзору Мишель Боуман не затронула экономические или монетарно-политические перспективы в рассмотренных материалах. Вместо этого внимание сосредоточилось на сообщении о том, что ФРС рассматривает повышение пороговых значений по активам, при которых ужесточаются требования к банкам.

Эти пороги определяют, когда банки подпадают под стресс-тестирование и более строгие требования к капиталу, ликвидности и отчётности. Потенциальные изменения учитывали бы инфляцию и экономический рост. Боуман ранее утверждала, что фиксированные пороги со временем становятся всё более жёсткими, и в январе предложила индексировать их по номинальному ВВП.

В настоящее время требования ужесточаются при уровнях активов в 100 млрд, 250 млрд и 700 млрд долларов. Перенос верхнего порога к 1 триллиону долларов может дать более крупным региональным банкам больше возможностей для роста, хотя предложение ещё формируется, и любое официальное изменение пройдёт через обычный процесс нормотворчества ФРС, начиная с проекта правила и периода публичных комментариев.

Оригинальный отчёт доступен на investingLive.