Председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш в пятницу должен выступить с первым ключевым докладом за время своего руководства на ежегодном симпозиуме по экономической политике Jackson Hole на фоне неопределенности из-за устойчиво высокой инфляции.

На встречу в Jackson Hole, штат Вайоминг, соберутся представители ФРС и центральных банков со всего мира, чтобы обсудить денежно-кредитную политику и экономику; выступление Уорша запланировано на утро пятницы. Симпозиум часто дает центральным банкам возможность обозначить свои взгляды для рынков, однако Уорш уже дал понять, что предпочитает меньше форвардного ориентирования, поэтому его нынешнее выступление особенно внимательно отслеживают.

Уорш, утвержденный в должности председателя ФРС в мае и с тех пор проведший первые два заседания по денежно-кредитной политике, предпринял шаги, чтобы прекратить использование форвардного ориентирования относительно будущих изменений политики. Эти изменения включали удаление перспективных комментариев из заявлений по итогам заседаний и создание панели для проверки коммуникаций ФРС.

Поскольку Уорш неохотно использует форвардное ориентирование, его речь, как ожидается, будут внимательно анализировать на предмет любых сигналов о том, как его руководство может повлиять на работу Федеральной резервной системы и как политики могут подходить к решениям по процентным ставкам. Инвесторы и экономисты также будут искать признаки того, как он намерен балансировать между инфляционным давлением и признаками все еще меняющихся условий на рынке труда и в экономическом росте.

FED DISSENTERS WARN INFLATION COULD BECOME ENTRENCHED WITHOUT MONETARY POLICY TIGHTENING NOW

Главный экономист EY-Parthenon Грегори Дако сообщил FOX Business, что существует "tremendous degree of uncertainty as to what he will or won't say" в его первом выступлении на Jackson Hole.

"I think there is tremendous appetite, at the same time, for him to clarify some of his views, come back down to earth when it comes to his communication around economic data, around inflation, around employment and around policy," — добавил Дако.

По его словам, Уорш мог бы предложить "some sort of framework guidance that would help assuage market fears that he's completely detached from traditional policymaking, and that he's not necessarily looking at economic data as the right levers to be conducting monetary policy."

Дако указал на ситуацию на рынке облигаций, где доходности находятся вблизи недавних максимумов, как на признак спроса на более четкие ориентиры, поскольку "part of the recent rise in yields has been tied to this lack of credibility around policymaking at the Fed, and in particular, a lack of transparency from the Fed chair."

FED'S HAMMACK SAYS MULTIPLE RATE HIKES MAY BE NEEDED TO TAME INFLATION

Дако отметил, что, хотя Уорш говорил, что ФРС добьется инфляции на уровне 2% несмотря на показатели выше цели, на последней пресс-конференции после того, как Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) оставил ставки без изменений, он также назвал текущий период временем "watchful thinking" и наблюдения за данными для оценки влияния инфляции.

Кроме того, он напомнил о комментариях Уорша в июне о том, что рынки и доходности казначейских облигаций сигнализировали: инвесторы убеждены, что инфляция снижается, а затем в июле Уорш сказал, что более высокие доходности способствуют ужесточению политики ФРС.

"You can't have both, right? If you want a pure signal from markets, you have to be honest about what markets are signaling, and I think that hasn't occurred so far," — сказал Дако.

На последнем заседании FOMC в июле политики оставили базовую ставку федеральных фондов без изменений в диапазоне 3,5%–3,75% после голосования 9–3, при этом трое несогласных выступили за повышение ставки на 25 базисных пунктов на фоне повышенной инфляции.

TRUMP CONSIDERING RENEWING PUSH TO FIRE LISA COOK FROM FEDERAL RESERVE BOARD

Инфляция по-прежнему остается упрямо высокой: предпочтительный для ФРС показатель — индекс расходов на личное потребление (PCE) — в июле сохранился на уровне 3,7% в годовом выражении по общему показателю, тогда как базовый PCE, исключающий волатильные цены на продукты питания и энергоносители, также остался без изменений на уровне 3,3%.

Оба показателя значительно выше целевого уровня ФРС в 2% , и поэтому рынок считает повышение на 25 базисных пунктов до конца года наиболее вероятным исходом. Инструмент CME FedWatch показывает 45% вероятность повышения к декабрьскому заседанию FOMC по сравнению с 27,3% вероятностью того, что ставки сохранятся без изменений до конца года.

Дако сказал, что его компания по-прежнему ожидает, что ФРС останется в режиме паузы до конца года, отметив, что политики, вероятно, сохранят осторожность, но не обязательно будут поддерживать повышение ставок на ближайших нескольких заседаниях.

Он добавил, что, в соответствии с нежеланием Уорша давать форвардные ориентиры, глава ФРС, вероятно, постарается не связывать себя обещаниями относительно изменения процентной ставки в своей пятничной речи в Вайоминге.

GET FOX BUSINESS ON THE GO BY CLICKING HERE

"I doubt he's going to want to confirm in any way, shape or form any future action. He's going to talk about a good policy fight at the FOMC table, and he's not going to want to essentially corner himself into any particular decision when it comes to September," — сказал Дако.