Новое явление привлекло внимание Crypto Twitter: Fake World Assets (FWA) — это последняя версия onchain gacha-увлечения, в рамках которого пользователи платят за получение случайно выбранных коллекционных предметов, обычно малоценных, но иногда весьма дорогих.

В течение четырех дней после запуска FWA потреблял столько Ethereum gas, что ненадолго стал крупнейшим потребителем блокчейна по комиссиям за 24 часа — метрикой, которую часто используют как косвенный показатель реальной onchain-экономической активности, поскольку каждая транзакция требует оплаты вычислений. На пике 25 июля протокол сгенерировал примерно $1.53 млн дневных комиссий, обогнав Tether и Circle и войдя в число крупнейших потребителей blockspace в Ethereum. Его создатель TokenWorks заявил: "4 days since launch. Fake World Assets are the next big thing."

Хотя TokenWorks трудно считать независимым наблюдателем, total value locked (TVL) продолжает расти и к 31 июля превысил $6.15 млн, согласно DeFiLlama. Доходы от комиссий затем снизились примерно до $350,000 в день, что соответствует годовому темпу около $268 млн. К 1 августа FWA зафиксировал объем в 10,000 ETH и 100,000 покупок. Часть этой активности, по-видимому, связана с пользователями, стремящимися получить ранние токенные стимулы FWA, хотя заметен и подлинный интерес к игровой механике.

Не все уверены, что ажиотаж сохранится. Simon Dedic, основатель венчурной фирмы Moonrock Capital и ранний инвестор платформ onchain-коллекционных предметов, сказал Cointelegraph Magazine:

"I'm very bullish on gamified commerce... my skepticism on FWA is specific."

Dedic утверждает, что значительная часть текущей активности обусловлена щедрыми токенными стимулами, а не подлинным спросом.

"The whole thing is purely aimed at crypto degens so they can gamble and speculate."

Что такое Fake World Assets?

Крипто уже много лет пытается перенести реальные активы onchain — от акций и облигаций до коллекционных карточек и бразильского скота. Токенизация реальных активов стала одним из самых активно продвигаемых нарративов роста в секторе, а такие институции, как BlackRock и Franklin Templeton, уже запустили токенизированные фонды. TokenWorks перевернул эту концепцию, создав Fake World Assets — по сути, NFT, — игриво обыграв аббревиатуру, обычно связанную с одним из самых серьезных институциональных нарративов в крипто.

Вместо покупки конкретного коллекционного предмета, как Bored Ape, пользователи платят за вращение onchain-машины "gacha" ради шанса выиграть случайно выбранный NFT, обеспеченный Ether. Призы берутся из десятков известных коллекций, включая CryptoPunks, Azuki, Lil Pudgys и Art Blocks. Протокол работает на fwa.fun.

Термин "gacha" происходит от gachapon/gashapon — японских торговых автоматов, изобретенных в 1960-х годах, которые выдают случайную игрушку в капсуле. Эта механика перешла в цифровые игры, причем loot boxes в Dragon Collection (2010) часто называют первой крупной gacha-игрой. Аналогичная случайность действует в реальных Pokémon trading card "booster packs", где предлагаются коллекционные карты разной редкости и ценности. В традиционных играх механика gacha и loot box привлекала внимание регуляторов: Комиссия по азартным играм Бельгии в 2018 году классифицировала некоторые loot boxes как азартные игры, а Нидерланды изучали аналогичные механики в рамках законодательства о ставках и играх.

Затем эти физические карты были токенизированы onchain такими проектами, как Collector Crypt, Beezie и Courtyard. Как ранее сообщал Cointelegraph Magazine, onchain gacha достиг рекордного объема в $324 млн в июне. Сотни этих токенизированных карт затем были wrapped для использования в FWA.

Концепция продолжает расширяться: разработчики экспериментируют со случайными "token packs", содержащими токены ERC-20. Между тем StockRip в сети Robinhood показывает, как токенизированные акции можно упаковывать в gacha-паки на базе NFT.

AzFlin, основатель DAO launchpad daos.world и бывший инженер Uniswap, отметил:

"Just when you think everything in crypto has been invented, something new springs up."

В чем привлекательность onchain gacha?

Механика gacha находится на пересечении крипто, коллекционирования и азартных игр. Как отметил анонимный криптокомментатор 2Lambroz, с точки зрения игрока, "you're buying a lottery ticket on the pool."

"People enjoy playing the lottery, and it's important to take that seriously," сказал Benjamin Lockwood, экономист Wharton, чье исследование государственных лотерей показало, что люди ценят сам опыт, а не только шанс на выигрыш.

Meir Statman, пионер поведенческих финансов, профессор Santa Clara University и автор книги A Wealth of Well-Being, сказал Cointelegraph Magazine:

"There is a parallel to 'onchain gacha' in people bidding on the contents of abandoned storage units. Most find items worth placing in the trash, but some find items they can sell on eBay. One found a painting worth hundreds of thousands of dollars. These combine hope for riches with playfulness. This is what lotteries offer."

Две стороны протокола

У протокола FWA две роли участников. Владельцы NFT выступают в качестве поставщиков ликвидности (LP), внося коллекционные предметы вместе с ETH и получая долю комиссий, пока их позиция остается в пуле. Игроки платят за возможность получить случайно выбранный NFT, а затем решают, оставить ли коллекционный предмет или обменять его на большую часть привязанной к нему стоимости ETH. По данным Blockworks Research, примерно 70% покупателей сейчас выбирают конвертацию своих выигрышей в FWA.

Как объясняет 2Lambroz, LP по сути делают ставку на то, что их NFT останется в пуле достаточно долго, чтобы успеть принести комиссии до выбора, тогда как игроки гонятся за шансом выиграть приз, значительно превышающий стоимость одного вращения.

Самопровозглашенный Ethereum maximalist Materkel сказал:

"The most fun NFT/casino primitive in over a decade of crypto, where users actually get to be both players and the house at the same time […] Money legos on Ethereum are back!"

Может ли ажиотаж сохраниться?

Хотя Dedic считает, что значительная часть активности связана с токенными стимулами, он остается оптимистом в отношении gamified commerce в долгосрочной перспективе.

"The further Gen Z moves into being the generation with the strongest buying power, the more shopping is going to be gamified and come with a dopamine kick attached."

И вместо случайных NFT из предыдущего цикла Dedic считает, что такая механика лучше подходит для активов, которыми люди уже хотят владеть, — коллекционных предметов вроде Pokémon cards, часов и даже whiskey.

"I see enormous potential in selling much-demanded assets in a gamified way. I see very little in building Ponzi schemes to create demand for assets nobody wanted in the first place."

Проверка на прочность наступит, когда новизна исчезнет, а стимулы ослабнут. Если пользователи продолжат вращать даже тогда, onchain gacha может найти розничный кейс, который крипто давно искало. Если нет, оно пополнит список неудачных криптоэкспериментов, ярко вспыхнувших и затем угасших.