Ключевые события дня: внимание к предварительному индексу CPI еврозоны и индексу стоимости рабочей силы США за II квартал
Ключевые выводы
- •Предварительный отчёт CPI еврозоны, по прогнозам, покажет рост общей инфляции до 2,9% в годовом исчислении, в то время как базовая инфляция останется на уровне 2,4%.
- •Политики ECB ищут признаки замедления инфляции перед принятием решения о возможном повышении процентной ставки на сентябрьском заседании.
- •Финансовые рынки в настоящее время оценивают вероятность повышения ставки ECB в сентябре в 68% и ожидают общего ужесточения на 36 базисных пунктов к концу года.
- •Индекс стоимости рабочей силы США за II квартал, по прогнозам, снизится до 0,8% в квартальном исчислении, что может свидетельствовать о постепенном охлаждении рынка труда.
- •Окончательное значение индекса потребительского доверия Университета Мичигана предоставит Федеральной резервной системе обновлённые данные об инфляционных ожиданиях домохозяйств.
Европейская сессия
Главным событием европейской сессии станет публикация предварительного отчёта по индексу потребительских цен (CPI) еврозоны. Ожидается, что общий индекс CPI вырастет на 2,9% в годовом исчислении по сравнению с предыдущим значением 2,8%. Базовый показатель CPI, исключающий волатильные цены на продукты питания и энергоносители, по прогнозам останется на уровне 2,4% в годовом исчислении — без изменений по сравнению с предыдущей публикацией. ECB уделяет базовому индексу особое внимание, поскольку он считается более точным индикатором фундаментального ценового давления, чем общий показатель, который может искажаться колебаниями цен на энергоносители и продовольствие.
Ожидается, что Европейский центральный банк (ECB) будет искать признаки замедления инфляции как в этом отчёте, так и в следующей публикации, прежде чем принимать решение о повышении процентных ставок на сентябрьском заседании. После последнего решения по денежно-кредитной политике ECB посредством привычных послезаседанных коммуникаций дал понять, что готов повысить ставки в сентябре, если только инфляционный прогноз существенно не улучшится. Это означает, что порог для очередного повышения ставки остаётся относительно низким. Решения ECB напрямую влияют на стоимость заимствований в 20 странах еврозоны, а изменение ожиданий относительно ставки обычно отражается на доходностях государственных облигаций еврозоны и обменном курсе евро.
По имеющимся данным, ECB рассчитывает на более мягкие показатели базовой инфляции, а также на деэскалацию геополитической напряжённости на Ближнем Востоке. В настоящее время рынок закладывает 68-процентную вероятность повышения ставки на сентябрьском заседании, при этом ожидается, что к концу года общее ужесточение составит 36 базисных пунктов.
Американская сессия
В ходе американской сессии внимание переключится на две ключевые публикации данных США: индекс стоимости рабочей силы (ECI) за II квартал и окончательное значение индекса потребительского доверия Университета Мичигана.
Ожидается, что наибольшее внимание привлечёт именно индекс ECI, поскольку он считается наиболее полным индикатором роста заработной платы и находится под пристальным наблюдением Федеральной резервной системы. Один из недостатков ECI заключается в том, что он выходит с большей задержкой, чем данные о среднечасовом заработке из ежемесячного отчёта по рынку труда. Прогнозируется, что ECI снизится до 0,8% в квартальном исчислении по сравнению с 0,9% в предыдущем периоде. Fed отслеживает динамику затрат на рабочую силу как часть оценки того, устойчиво ли возвращается инфляция к целевому уровню 2%, и более слабые данные по ECI соответствовали бы постепенному охлаждению рынка труда.
Окончательное значение индекса потребительского доверия Университета Мичигана также содержит обновлённые инфляционные ожидания потребителей, которые Fed отслеживает как индикатор того, закрепляются ли ценовые давления в поведении домохозяйств.