Банк международных расчётов (БМР) успешно завершил пилотный проект с реальными средствами в рамках Project Agorá, продемонстрировав потенциал токенизированных депозитов коммерческих банков для обеспечения почти мгновенных трансграничных расчётов. Данная инициатива направлена на существенное снижение расчётного риска — опасности того, что одна из сторон выполнит платёжное обязательство, не получив соответствующих средств в ответ. Проект продвигает цель, которую G20 определила как приоритетную в 2020 году: повышение скорости, снижение стоимости, обеспечение прозрачности и доступности трансграничных платежей, которые сегодня обычно требуют от одного до двух рабочих дней для проведения расчётов через сети банков-корреспондентов.

В фазе тестирования в реальном времени приняли участие 28 финансовых учреждений и центральных банков, которые совершили в общей сложности 30 транзакций в шести различных валютах. Совокупная стоимость переводов составила CHF 800,000 (приблизительно $993,000), при этом сумма отдельных транзакций варьировалась от CHF 9,000 до CHF 125,000. Среднее время расчёта по этим транзакциям составило приблизительно 80 секунд — незначительная доля тех часов или дней, которые могут потребоваться обычным мультивалютным переводам при прохождении через различные часовые пояса и банки-посредники.

В ходе эксперимента было проверено 17 различных сценариев транзакций. Среди них — корпоративные и межбанковские платежи, переводы в одной валюте, транзакции в двух валютах, обмены с платежом против платежа (PvP) и переводы внутри банковских групп.

Технология атомарного расчёта

Project Agorá использует атомарный расчёт для одновременного обмена токенизированными представлениями реальных банковских средств в нескольких валютах. Этот механизм объединяет обе части транзакции в единый процесс: валюты либо обмениваются одновременно, либо транзакция не проводится. Таким образом устраняется промежуточная стадия, на которой только одна сторона выполнила свой платёж.

Данный подход решает критическую уязвимость традиционных трансграничных платежей, при которой учреждение может перевести одну валюту до получения другой. Подобные задержки — часто охватывающие различные часовые пояса, часы работы банков и множество банков-посредников — могут подвергать стороны транзакции риску того, что контрагент не выполнит свои обязательства до завершения операции. Устраняя этот расчётный разрыв, Project Agorá гарантирует, что ни одна из сторон не останется в ожидании соответствующих средств.

Проблемы интеграции прототипа

Несмотря на впечатляющее среднее время расчёта в 80 секунд, достигнутое прототипом, БМР подчеркнул, что пилотный проект работал на автономной токенизированной платформе, полностью отключённой от действующих систем расчётов валовых платежей в реальном времени (RTGS) и базовой банковской инфраструктуры участвующих учреждений. БМР определил интеграцию действующих систем RTGS и базовых банковских систем как главное техническое, юридическое и организационное препятствие, которое необходимо преодолеть до развертывания платформы в институциональном масштабе.

Во время тестирования средства были представлены не необеспеченными демонстрационными токенами, а обеспечены реальными деньгами. Эти средства были привязаны к специальным эскроу-схемам RTGS вне тестовой среды, тогда как фактический расчёт осуществлялся в общем реестре. После завершения операции токенизированные остатки могли быть погашены через базовую банковскую инфраструктуру.

БМР не установил сроков внедрения в производство. Следующая фаза тестирования, запланированная на четвёртый квартал 2026 года, будет оценивать пропускную способность транзакций и устойчивость системы в периоды повышенной активности. Публикация официальных технических спецификаций запланирована на первый квартал 2027 года.

Участвующие учреждения

Прямыми участниками тестирования в реальном времени стали Банк Англии, Банк Франции (представляющий Евросистему), Банк Японии, Банк Кореи и Швейцарский национальный банк. Федеральный резервный банк Нью-Йорка и Банк Мексики внесли вклад в более широкую инициативу, однако не проводили транзакции на данном этапе.

В проекте также приняли участие крупные частные финансовые институты, включая JPMorgan Chase, Citigroup, UBS, Deutsche Bank, Standard Chartered и Lloyds Banking Group. В общей сложности около 250 сотрудников государственного и частного секторов были задействованы в операционных, комплаенс-контроле, юридических и риск-менеджмент функциях.

Отличие токенизированных банковских средств от стейблкоинов

Ключевой характеристикой Project Agorá является использование токенизированных резервов центральных банков и депозитов коммерческих банков. Поскольку эти токены представляют собой существующие регулируемые деньги, функционирующие в рамках установленных регуляторных и банковских структур, они не создают новый финансовый инструмент.

Данная архитектура принципиально отличается от частных стейблкоинов. Хотя стейблкоины обычно обеспечены резервными активами, они существуют вне традиционных систем страхования банковских вкладов и требований к банковскому капиталу. Это различие имеет критическое значение для институциональных транзакций, требующих надзора со стороны центрального банка, установленных комплаенс-контролей и юридически признанной окончательности расчёта.

Кроме того, в проекте были сохранены все процедуры санкционного контроля и противодействия отмыванию денег (AML) в рамках существующих банковских систем. Такая конструкция обеспечивает сохранность регуляторных гарантий, позволяя токенизированной инфраструктуре поддерживать более быстрый расчёт. Дополнительно, за счёт использования установленных стандартов финансового обмена сообщениями ISO 20022, Project Agorá может позволить банкам подключать токенизированные платёжные системы без необходимости замены существующей платёжной инфраструктуры обмена сообщениями.

Хотя пилот указывает на то, что технология атомарного расчёта может функционировать с реальной денежной ценностью и в нескольких валютах, переход от контролируемого пилота к производственной системе потребует масштабной интеграции с действующими банковскими сетями. Развертывание в большом масштабе будет зависеть от межюрисдикционной координации регуляторов, соглашений по управлению между центральными банками и финансовыми институтами, а также создания институциональной инфраструктуры, необходимой для объединения токенизированных систем с глобальной банковской сетью. Результаты также вносят вклад в более широкую волну усилий по институциональной токенизации, реализуемых в Центре инноваций БМР и отдельных центральных банках, включая отдельные проекты по исследованию оптовых цифровых валют центральных банков и взаимосвязанных коридоров CBDC.