Деловая активность в еврозоне остается стабильной в августе, подтверждая курс политики ЕЦБ
Ключевые выводы
- •Итоговый композитный PMI еврозоны за август составил 52,0, не изменившись по сравнению с июлем, сохраняя самый быстрый темп роста частного сектора за восемь месяцев.
- •Испания и Италия уверенно росли выше 50, при этом PMI сферы услуг Италии поднялся до 55,2 с 52,5, тогда как Франция осталась в зоне спада, а PMИ сферы услуг Германии опустился до 49,7.
- •Занятость в еврозоне расширилась впервые в текущем году благодаря повсеместному росту продаж и самому сильному с ноября улучшению спроса.
- •Давление входных затрат слегка ослабло, а инфляция цен на выпуск соответствовала июльскому темпу, однако инфляция осталась исторически высокой и выше уровней, предшествовавших конфликту США и Ирана.
- •Ожидается, что ЕЦБ вновь повысит процентные ставки в этом месяце; рынки сосредоточены на ближайшем заседании по политике и прогнозах сотрудников.
Сегодняшние публикации PMI по еврозоне дали широкую картину условий ведения бизнеса в регионе в августе:
- PMI для сферы услуг Испании за август: 57,8 (ранее 58,3)
- Композитный PMI Испании за август: 55,8 (ранее 56,5)
- PMI для сферы услуг Италии за август: 55,2 (ранее 52,5)
- Композитный PMI Италии за август: 53,6 (ранее 52,5)
- Итоговый PMI для сферы услуг Франции за август: 48,0 (ранее 49,6)
- Итоговый композитный PMI Франции за август: 48,5 (ранее 49,4)
- Итоговый PMI для сферы услуг Германии за август: 49,7 (ранее 49,8)
- Итоговый композитный PMI Германии за август: 51,8 (ранее 51,3)
- Итоговый PMI для сферы услуг еврозоны за август: 51,6 (ранее 51,7)
- Итоговый композитный PMI еврозоны за август: 52,0 (ранее 52,0)
Разбивка по странам подчеркивает двухскоростный характер восстановления еврозоны: Испания и Италия продолжали уверенно показывать значения выше отметки 50, разделяющей рост и спад, причем сервисный сектор Италии заметно ускорился по сравнению с июлем. Франция, напротив, оставалась в зоне спада по обоим показателям, а сервисная активность Германии немного опустилась ниже 50, хотя композитный выпуск остался в зоне роста. Показатели по еврозоне в целом, объединяющие эти национальные картины, находятся чуть выше порога 50.
На уровне еврозоны основные цифры указывают на то, что рост деловой активности частного сектора соответствовал темпу июля, который сам по себе был самым быстрым за восемь месяцев.
За рамками основных цифр и выпуск, и приток новых заказов росли тем же уверенным темпом, что и в июле, а улучшение спроса в августе стало самым сильным (наравне с предыдущим пиком) с ноября прошлого года. Занятость также расширилась впервые в текущем году, чему способствовал еще один месяц уверенного и повсеместного роста продаж.
В ценовом плане давление вновь оказалось более стабильным. Давление входных затрат слегка ослабло, а цены на выпуск росли тем же темпом, что и в июле. Тем не менее, темпы инфляции оставались высокими по историческим меркам и превышали уровни, наблюдавшиеся непосредственно перед конфликтом США и Ирана.
Это по-прежнему сигнализирует о том, что инфляционные риски сохраняются, хотя пока они не выходят из-под контроля. Однако при продолжении конфликта США и Ирана риск более глубокого укоренения повышенного ценового давления в инфляционных ожиданиях — то, за чем ЕЦБ придется пристально следить.
Обзоры PMI внимательно отслеживаются политиками и аналитиками как ранние опережающие индикаторы экономической динамики, поскольку они публикуются раньше большинства официальных статистических данных, таких как ВВП или промышленное производство, и отражают тот же месяц, к которому относятся.
На этом фоне ожидается, что центральный банк вновь повысит процентные ставки в этом месяце, чтобы лучше подготовиться к предстоящей борьбе с инфляцией, и сегодняшние данные вряд ли изменят этот курс. Следующими ключевыми событиями для рынков станут ближайшее заседание ЕЦБ по вопросам политики и сопровождающие его прогнозы сотрудников, которые покажут, как чиновники оценивают сочетание стабильного роста и все еще высокой инфляции на фоне уже проведенного ужесточения.
