Европейские акции закрылись в плюсе на дневке, но в минусе за неделю

Крупнейшие европейские фондовые индексы завершили торги в пятницу уверенным ростом, однако поздний отскок оказался недостаточным, чтобы отыграть потери четырех предыдущих торговых дней. Все рассматриваемые бенчмарки закончили неделю в отрицательной зоне: немецкий DAX показал лучший результат за пять торговых сессий, а испанский Ibex — самые глубокие потери.

Уровни закрытия и изменения:

• Германия DAX: 25 222,05, рост на 282,69 пункта, или 1,13%. За неделю снижение на 0,73%.
• Франция CAC: 7 897,20, рост на 61,88 пункта, или 0,79%. За неделю снижение на 2,24%.
• Великобритания FTSE 100: 10 461,94, рост на 33,68 пункта, или 0,32%. За неделю снижение на 2,18%.
• Испания Ibex: 19 085,31, рост на 80,01 пункта, или 0,42%. За неделю снижение на 3,12%.
• Италия FTSE MIB: 50 483,22, рост на 245,36 пункта, или 0,49%. За неделю снижение на 2,67%.

Доходности облигаций снизились за день, неделя — смешанная

Доходности 10-летних европейских эталонных облигаций в пятницу снизились по всем рынкам. Германия также показала наибольшее недельное снижение, тогда как французские и итальянские доходности, несмотря на дневное падение, завершили неделю ростом.

• Германия: 3,460%, снижение на 6,9 б.п. за день и на 14,6 б.п. за неделю.
• Франция: 4,861%, снижение на 7,4 б.п. за день, но рост на 2,7 б.п. за неделю.
• Великобритания: 5,368%, снижение на 2,4 б.п. за день и на 6,8 б.п. за неделю.
• Испания: 4,092%, снижение на 5,8 б.п. за день и на 1,2 б.п. за неделю.
• Италия: 4,616, снижение на 7,8 б.п. за день, но рост на 2,2 б.п. за неделю.

Поскольку немецкие облигации показали лучшую динамику, недельные движения привели к расширению спредов доходностей Франции и Италии к Германии. Эти спреды — стандарт индикатор того, какую дополнительную доходность требуют инвесторы за владение французским или итальянским госдолгом вместо немецких бундов, поэтому расширение означает рост разрыва в стоимости 10-летних заимствований между Германией и этими двумя странами по итогам недели.

Слабые данные по занятости в США не удержали доходности Treasury внизу

Сентябрьский отчет по рынку труда США показал рост числа занятых вне сельского хозяйства всего на 29 000, при этом уровень безработицы практически не изменился и составил 4,2%. Занятость в основных отраслях почти не изменилась, что указывает на сдержанный найм, а не на масштабное ускорение создания рабочих мест. Ежемесячные данные по занятости — один из самых внимательно отслеживаемых показателей в американском календаре, поскольку Федеральная резервная система учитывает состояние рынка труда при определении процентной политики — эта связь объясняет, почему слабая статистика первоначально поддержала и акции, и облигации.

Для акций первоначальной интерпретацией было то, что более слабый найм может снизить давление на ФРС в части дальнейшего повышения ставок. Однако раннее ралли на рынке облигаций не удержалось: доходности Treasury после публикации отчета снизились, но затем в течение дня развернулись вверх.

Доходность 10-летних UST сейчас около 5,264%, рост приблизительно на 3,0 б.п. за день и на 9,5 б.п. за неделю. Кривая Treasury выглядит так:

• 2 года: 4,827%, рост на 4,0 б.п.
• 5 лет: 5,046%, рост на 4,1 б.п.
• 10 лет: 5,264%, рост на 3,0 б.п.
• 30 лет: 5,620%, рост на 1,7 б.п.

Этот разворот заслуживает внимания. Отчет по занятости показал ограниченный найм, однако покупатели не смогли удержать движение доходностей вниз. Поскольку 10-летняя доходность выступает бенчмарком, который транслируется в ставки по ипотеке, корпоративным заимствованиям и другим кредитным издержкам, вопрос о том, удержится ли она вблизи текущих уровней, трейдеры будут отслеживать в ближайших сессиях.

Американские акции сохраняют рост

Американские акции удерживают достижения к моменту закрытия европейских торгов, индексы Nasdaq опережают основные средние:

• Промышленный индекс Dow Jones: 51 081,10, рост на 148,99 пункта, или 0,29%.
• S&P 500: 7 716,60, рост на 50,14 пункта, или 0,65%.
• Nasdaq Composite: 27 177,18, рост на 305,59 пункта, или 1,14%.
• Nasdaq 100: 30 822,41, рост на 320,85 пункта, или 1,05%.
• Russell 2000: 2 837,00, рост на 30,38 пункта, или 1,08%.

Доллар США демонстрирует смешанную динамику. Он снижается против EUR, GBP, AUD и NZD, но растет против JPY, CHF и CAD. Такие разноплановые движения выходят далеко за рамки валютного рынка, поскольку валютные курсы влияют на пересчитанную стоимость трансграничной прибыли и относительные цены торгуемых товаров между регионами.

Нефть упала на новостях о высвобождении резервов, но пробой вниз не удался

Цены нать резко снизились после объявлений о планируемом высвобождении запасов сырой нефти и дизельного топлива. Лидеры G7 подтвердили высвобождение до 100 млн баррелей, а президент Трамп заявил, что высвобождение дизельных запасов в Европе начнется незамедлительно. Подобные высвобождения работают за счет увеличения ближайшего предложения нефти и дизеля — именно поэтому цены резко упали на этих заголовках.

Однако цены отошли от минимумов. Снимок фьючерсов на сырую нефть показывает цену около $90,70, снижение на $2,17, или 2,34%.

С технической точки зрения, движение ниже поддержки на уровне $88,72 провалилось. Продавцы получили шанс удержать цену ниже этого уровня, но не смогли сохранить пробой. Восстановление выше него дает покупателям некоторую передышку и снова делает $88,72 уровнем для наблюдения. Если цена останется выше, у покупателей будет база для дальнейшего восстановления. Если же цена вернется ниже — и закрепится там, — контроль вернется к продавцам, а в фокусе снова окажутся трендовая линия около $87,35 и медиана 50% на уровне $86,93.

Металлы и биткойн

В других сегментах рынка спот-золото торгуется около $4 125,47, снижение на $51,92, или 1,24%, а серебро — около $59,69, минус 2,06%. Биткойн торгуется около $85 270, рост приблизительно 0,49%.

Главный вывод

Урок пятничных торгов состоит в том, что первоначальная реакция на новости нуждается в подтверждении ценой. Доходности Treasury сначала упали, а затем развернулись вверх. Нефть пробила поддержку, а затем восстановилась выше нее. Для трейдеров то, сможет ли рынок достичь — и удержаться — за ключевым уровнем, помогает определить направление и риск. Поведение доходностей и нефти вблизи этих уровней в ближайших сессиях покажет, закрепятся ли пятничные развороты.