Согласно предварительным оценкам PMI, деловая активность в еврозоне в августе набрала дальнейший импульс: показатели как сферы услуг, так и промышленности превзошли консенсус-прогнозы, несмотря на более слабые данные из Франции и Германии.

Ключевые показатели:

• Предварительный PMI сферы услуг за август: 51,7 против ожидаемых 51,5; июльское значение составило 51,7.
• Предварительный PMI промышленности за август: 52,8 против ожидаемых 51,8; июльское значение составило 51,9.
• Предварительный композитный PMI за август: 52,1 против ожидаемых 51,7; июльское значение составило 52,0.

По шкале индекса менеджеров по закупкам значения выше 50 сигнализируют о расширении активности по сравнению с предыдущим месяцем, а значения ниже 50 — о сокращении; таким образом, все три ключевых индекса указывают на рост. Композитный индекс объединяет результаты опросов промышленности и сферы услуг в единый показатель состояния частного сектора. Предварительные оценки, составляемые примерно на основе 85% обычного числа ответов участников опроса, дают самый ранний ежемесячный снимок состояния деловой активности в еврозоне и внимательно отслеживаются политиками и рынками до выхода официальных данных по росту и инфляции.

Результаты оказались неожиданностью после опубликованных ранее слабых данных по Франции и Германии — двум крупнейшим экономикам Европы, — особенно в части оценки сферы услуг. Темпы расширения в сфере услуг не изменились по сравнению с июлём, но всё равно оказались лучше показателей Франции и Германии, поскольку рост в остальной части региона заметно ускорился.

Промышленность также показала себя хорошо. Индекс сектора поднялся до максимума за 51 месяц — самого высокого уровня более чем за четыре года, а объём промышленного производства в августе достиг максимума за 54 месяца.

В целом дальнейший рост как производства, так и новых заказов, а также первое примерно за четыре с половиной года расширение нового экспортного бизнеса способствовали укреплению активности частного сектора во втором квартале. Для Европейского центрального банка эти показатели помогают ослабить дальнейшие опасения относительно стагфляции, даже если Франции и Германии, в частности, в ближайшие месяцы, вероятно, будет уделено более пристальное внимание.

Что касается ценового давления, инфляция входных издержек ослабла до минимума с февраля, но остаётся высокой и всё ещё заметно превышает уровни, наблюдавшиеся до начала конфликта на Ближнем Востоке.

В сопроводительном комментарии S&P Global отмечается:

«Устойчивый уверенный рост деловой активности в августе формирует у еврозоны предпосылки для крепкого увеличения ВВП в третьем квартале примерно на 0,3%. Промышленный сектор вновь выступает главным лидером, демонстрируя самый сильный рост за четыре с половиной года, в то время как сфера услуг играет поддерживающую роль, показывая ещё один месяц достойного роста после вялости второго квартала.

«Мы снова видим сообщения о том, что накопление запасов в целях предосторожности помогает поддерживать сектор производства товаров на фоне продолжающихся нарушений в цепочках поставок, исходящих из Ближнего Востока; при этом задержки в цепочках поставок в августе вновь остаются тревожно распространёнными. Однако есть и обнадёживающие признаки растущего спроса на техническую продукцию, связанную с искусственным интеллектом, и увеличения спроса на оборудование благодаря возросшим оборонным расходам, что особенно помогает Германии добиваться всё более впечатляющих производственных успехов.

«В секторе услуг растущие туристические расходы способствуют укреплению экономического роста, прежде всего за пределами Франции и Германии: в совокупности регион показал самый быстрый рост сферы услуг более чем за три года.

«Хотя, по сообщениям, высокие цены продолжают сдерживать спрос, ценовое давление демонстрирует признаки дальнейшего ослабления. Политиков особенно обрадует снижение инфляции отпускных цен в сфере услуг до уровня, который наряду с мартом является самым низким с начала года, при продолжающемся замедлении инфляции цен на товары. Однако, учитывая, что предварительный PMI сигнализирует об уверенном росте ВВП в третьем квартале, возвращение компаний к найму сотрудников впервые в этом году и сохранение инфляции на высоком по историческим меркам уровне, вероятно, будет сохранён жёсткий уклон, и дальнейшие скорые повышения ставок нельзя исключать.»

Итоговые оценки PMI, публикация которых ожидается в начале следующего месяца, покажут, сохранится ли предварительная картина, а расхождение между Францией и Германией, с одной стороны, и остальной частью блока — с другой, а также вопрос о том, как ЕЦБ будет взвешивать более уверенный рост на фоне всё ещё повышенной инфляции, останутся в центре внимания в ближайшие месяцы.

Источник: ForexLive