Последние несколько недель были довольно болезненными для покупателей EUR/USD, однако пара, похоже, наконец разворачивается к лучшему — и это, по иронии судьбы, происходит на фоне более горячих, чем ожидалось, данных по инфляции в США из отчетов CPI и PPI за эту неделю. В четверг пара EUR/USD поднялась до 1,1260 — максимума более чем за неделю. Как самая активно торгуемая валютная пара на рынке форекс, EUR/USD внимательно отслеживается как индикатор относительного экономического положения США и еврозоны.

Немедленной реакцией на американский отчет CPI в среду стало падение пары до минимума 1,1114, после чего за последние несколько сессий последовал ощутимый отскок. На фоне этого восстановления техническая картина также начала выглядеть более обнадеживающе для покупателей — заметный сдвиг после недавнего периода давления снизу. Данные по инфляции, такие как CPI и PPI, важны для валют, поскольку они влияют на ожидания в отношении процентной политики Федеральной резервной системы — одного из ключевых факторов направления доллара.

Примечательно, что EUR/USD вернулся выше как 100-часовой (красная линия), так и 200-часовой (синяя линия) скользящих средних впервые за пять недель. Это знаменует существенный сдвиг в краткосрочном импульсе, особенно с учетом того, как эти два ключевых уровня неоднократно ограничивали попытки роста на протяжении недавнего снижения.

Однако прежде чем слишком радоваться дальнейшему росту, предстоит еще поработать. Покупатели в настоящее время оспаривают сопротивление у коррекции Фибоначчи 23,6% снижения с августа по октябрь, расположенного примерно на 1,1254. Уровни коррекции Фибоначчи, рассчитываемые как доли предыдущего ценового размаха, широко отслеживаются техническими трейдерами как потенциальные зоны, где тренд может остановиться или развернуться. Уверенный пробой этого уровня затем привлечет внимание к максимумам начала месяца в районе 1,1275–80. Далее находится область около 1,1340–50, где неподалеку расположена коррекция Фибоначчи 38,2% на отметке 1,1341.

Пара определенно выглядит так, будто хочет подняться на воздух, но прежде чем можно будет говорить о более значительном сдвиге в настроениях участников торгов, предстоит преодолеть немало технических препятствий. По состоянию на сейчас ализ утверждает, что происходящее больше похоже на передышку для евро, чем на решительный разворот тренда — и, согласно отчету, причина этого кроется в рынке облигаций.

Резкое отступление доходностей казначейских облигаций США от недавних максимумов — движение, разобранное в связанном графическом анализе, — помогло снять часть давления с пары на фоне легкого ослабления доллара. Доходность 10-летних казначейских облигаций, служащая ориентиром стоимости заимствований в США и ключевой точкой отсчета для мировых рынков, находится в центре этой динамики. Но при доходности 10-летних бумаг, по-прежнему колеблющейся выше 5%, базовый макроэкономический фон, как отмечается в анализе, особо не изменился. Инфляция в целом остается устойчивой, и новый рост доходностей легко может испортить восстановление EUR/USD.

Европа также не свободна от собственных проблем. Бюджетные опасения вокруг Франции остаются постоянной угрозой, особенно если спред доходностей между Францией и Германией снова начнет расширяться. Разница между стоимостью государственных заимствований Франции и Германии является стандартным индикатором бюджетного стресса в еврозоне, поэтому трейдеры пристально за ним следят. В четверг спред держался около 138 базисных пунктов — не так далеко от максимума в 150 б.п., достигнутого две недели назад. Если напряженность снова обострится, это может быстро оказать новое давление на единую валюту.

С учетом всего вышесказанного, графики, похоже, дают евро определенную передышку на данный момент. Но в конечном счете именно рынок облигаций вынесет окончательный вердикт о том, сможет ли отскок превратиться во что-то более конструктивное.