Ethereum, XRP и Solana в течение дня снизились в цене, при этом крупные токены показали «непропорционально глубокие просадки» по сравнению с Bitcoin. Аналитики отмечают, что падение в значительной мере обусловлено макроэкономическим давлением, а также естественным «похмельем» после «силы и импульса», которые альткоины набрали за последние месяцы.

Совокупная капитализация всех криптовалют за последние 24 часа упала на 2,5% до $2,8 трлн. Ethereum потерял 5,5%, опустившись до капитализации $289 млрд, XRP упал на 5,1% до $82,4 млрд, а Solana просела на 3,8% до $60,6 млрд. Лидер рынка Bitcoin, в свою очередь, снизился на 3,1% за день и на 2,6% за неделю, удерживая капитализацию на уровне $1,6 трлн — comparatively умеренное снижение, в результате которого все крупные альткоины отстали от рынка.

Фокус на макроэкономическом давлении

Падение произошло после того, как индекс потребительских цен — ключевой инфляционный показатель для прогнозирования политики ФРС — вырос за год к сентябрю на 3,7%, как сообщал Decrypt в среду. Эти данные повысили ожидания того, что Федеральная резервная система может повысить ставку в октябре: участники Myriad оценивают такую вероятность в 28%. (Дисклеймер: Myriad — это рынок предсказаний, управляемый материнской компанией Decrypt, Dastan.)

Ник Фостер, основатель биржи опционной торговли Derive.xyz, в записке, предоставленной Decrypt, отметил, что эти данные перевели трейдеров в «режим защиты»: «активность по хеджированию» на платформе удвоилась, а крупные игроки сократили оптимистичные ставки, сделанные весной. Хеджирование в данном контексте означает позиции, направленные на компенсацию возможных убытков, а не на ставку на дальнейший рост.

«Такой немедленный отказ от долгосрочных ставок на рост в сочетании с агрессивным краткосрочным хеджированием свидетельствует о драматичной смене режима», — сказал он, — «при этом институциональные участники стремительно переоценивают свои макрориски на фоне того, что траектория процентных ставок снова становится неопределенной».

Люк Нолан, старший научный сотрудник CoinShares, отметил, что при подобных рыночных реакциях альткоины страдают сильнее всего. «Похоже, высокобетовые активы просто пострадали сильнее, аналогично акциям, где лидеры роста в сессии испытали непропорционально глубокие просадки», — сказал Нолан Decrypt. «Альткоины обычно более чувствительны к финансовым условиям, а ужесточение политики подрывает предпосылку расширения ликвидности». Высокобетовые активы — это активы, которые движутся с большей амплитудой, чем рынок в целом, что объясняет, почему однодневное падение крупных альткоинов опередило падение Bitcoin.

Нолан также указал на достижение долларом США почти 18-месячного максимума как на понижательное давление на весь крипторынок. На среднем горизонте, отметил он, криптовалюты, как правило, имеют обратную корреляцию с индексом доллара США (DXY). Это частично связано с тем, что криптовалюты номинированы в долларах, пояснил Нолан, но также и с тем, что укрепление доллара вызывает ужесточение ликвидности и снижение склонности к риску.

«Похмелье» после сильного ралли

Макс Шеннон, старший специалист Bitwise Europe, рассказал Decrypt, что падение — это также «похмелье» после «силы и импульса» альткоинов за последние месяцы. С начала октября открытый интерес во фьючерсах на альткоины (без учета Ethereum) — показатель совокупной стоимости открытых фьючерсных контрактов — сократился на $8 млрд, отметил Шеннон, что показывает: трейдеры «забрали фишки со стола», что является естественной реакцией после столь мощного ралли.

Этот сценарий, добавил он, повторяется и с Ethereum. ETH опережал Bitcoin три месяца подряд — впервые с марта 2021 года — и с тех пор инвесторы фиксируют прибыль. Ethereum-ETF фиксировали чистый отток средств 11 торговых дней подряд на общую сумму $782,8 млн, отметил он, прежде чем во вторник последовал кратковременный приток. Затем деньги снова начали уходить: чистый отток составил $129,5 млн по данным CoinGlass. Чистый отток означает, что вывод средств из фондов превысил приток новых денег за этот период.

«Эта ценовая динамика — скорее период консолидации для альткоинов, которые уже показали хорошие результаты», — рассказал Шеннон Decrypt. «Альткоины в трудные времена, как правило, демонстрируют высокую корреляцию с BTC, а в благоприятных рыночных условиях — более низкую, особенно при индивидуальных катализаторах. Поэтому в ближайшей перспективе возможно, что эти альткоины будут двигаться в ногу с BTC, хотя и более чувствительно».

Прогноз зависит от ожиданий по ставке

Для восстановления цен, сказал Нолан, ему хотелось бы увидеть снижение ожиданий повышения ставки в октябре. Сейчас он затрудняется определить дно для альткоинов, поскольку видит весомые аргументы в пользу движения в обе стороны.

«Могу представить ситуацию, когда Bitcoin теряет поддержку, и альткоины, вероятно, продолжат кровопотерю», — сказал Нолан Decrypt. «Верно может быть и обратное: возможно, это лишь краткосрочная коррекция, и вскоре мы вернемся к благоприятным рыночным условиям, и если Bitcoin уверенно вернется выше 80k, я вполне могу представить непропорционально сильный рост альткоинов».