Недавнее ценовое ралли Ethereum охладилось после того, как ETH поднялся с $1,796 почти до $1,933, а затем снизился к $1,876 23 июля. Это движение оставило актив ниже последнего пика, хотя несколько сетевых индикаторов Ethereum начали показывать ранние признаки улучшения.

Данные CryptoQuant показали рост давления комиссий, более сильное развертывание смарт-контрактов, снижение кредитного плеча и падение резервов на отдельных биржах. Ethereum также торговался примерно на 17% ниже своей оценочной реализованной цены около $2,300 — метрики, которая сравнивает рыночную цену со средней ончейн-стоимостью приобретения. По данным CryptoQuant, только два из пяти отслеживаемых индикаторов достигли исторических зон разворота, что означает, что рыночное дно остается неподтвержденным.

Резервы ETH на Binance за последний год сократились почти с 5 million ETH до примерно 3.8 million ETH, снижая ликвидное предложение на биржах, пока Ethereum торгуется около $1,800. Одновременно стейкинг Ethereum достиг рекордных 33.69% от общего предложения, а более низкие биржевые балансы указывают на более ограниченную ликвидную доступность.

Комиссии Ethereum начинают восстанавливаться

Транзакционные издержки Ethereum оставались низкими на протяжении большей части последних трех месяцев. Медианные комиссии за транзакции торговались более чем на 82% ниже своего 90-дневного среднего уровня, тогда как медианные priority fees находились примерно на 96% ниже обычного уровня.

Более свежие показатели демонстрируют изменение направления. Медианные priority fees выросли почти на 86% за последнюю неделю, а медианные комиссии за транзакции увеличились примерно на 16% за тот же период.

Этот рост начался с низких уровней, поэтому давление комиссий остается ниже долгосрочных средних значений. Тем не менее последнее повышение указывает на возвращение спроса на блочное пространство после нескольких месяцев сниженной активности.

Более высокие комиссии могут отражать увеличение числа транзакций, конкурирующих за включение в сеть Ethereum. Поскольку ETH используется для оплаты транзакционных комиссий, изменения активности комиссий внимательно отслеживаются как прямой показатель спроса на блочное пространство Ethereum. Текущее повышение также происходит на фоне более сильной активности разработчиков, что дает еще один сигнал о возобновлении использования Ethereum.

Развертывания смарт-контрактов остаются выше среднего

Новые развертывания смарт-контрактов идут почти на 190% выше их 90-дневного среднего уровня. Данные указывают на то, что разработчики продолжают запускать приложения и обновлять активность на базовом уровне Ethereum.

Развертывание контрактов не гарантирует напрямую более высокие цены ETH. Однако это показатель продолжающейся разработки в децентрализованных финансах, токенизации, играх и других ончейн-приложениях.

Рост развертываний происходит на фоне начала восстановления транзакционных комиссий. В совокупности эти индикаторы предполагают, что Ethereum демонстрирует активность за пределами рыночного позиционирования с использованием кредитного плеча.

Цена Ethereum не соответствует темпам этих данных по разработке. ETH продолжает торговаться около $1,800, значительно ниже более высоких уровней, зафиксированных в 2025 году. Этот разрыв сохраняет внимание к вопросу о том, сможет ли рост сети позднее поддержать более сильный рыночный спрос.

Кредитное плечо снижается на фоне изменения биржевых потоков

Активность на рынке деривативов охладилась во время недавнего ценового движения. Ставки финансирования Binance снизились примерно на 28% за последнюю неделю, ослабив признаки того, что ралли было вызвано длинными позициями с кредитным плечом.

Более низкие ставки финансирования обычно указывают на менее агрессивный спрос на рынках бессрочных фьючерсов. Этот показатель поддерживает мнение, что недавняя активность Ethereum не была в основном обусловлена спекулятивным кредитным плечом.

Биржевые потоки также изменились, когда ETH приблизился к недавнему пику. Ethereum зафиксировал чистый отток около 73,000 ETH 20 июля. Позднее потоки сместились к умеренным притокам, когда цена достигла $1,933 и начала снижаться.

Это изменение предполагает, что некоторые трейдеры перевели ETH обратно на биржи во время отката. Тем не менее более широкие данные по резервам показывают, что крупные платформы держат меньше монет, чем ранее в этом году.

Данные по стейкингу ETH и резервам указывают на более ограниченное предложение

Стейкинг Ethereum достиг 33.69% от общего предложения, установив новый максимум. Более крупный объем в стейкинге сокращает количество ETH, доступного для немедленной торговли на ликвидном рынке, хотя застейканный ETH все еще может вернуться в обращение через процесс вывода средств в сети.

Биржевые балансы также снижаются. Около 658,600 ETH стоимостью почти $1.24 billion покинули Gemini и Bitfinex. Резервы Gemini снизились до 384,400 ETH, минимального уровня с марта 2024 года.

Gemini потеряла около 188,600 ETH с апреля, тогда как резервы Bitfinex сократились примерно на 470,000 ETH с мая. Активы Binance оставались около 3.8 million ETH после падения почти с 5 million ETH за последний год.

Предоставленные данные также показывают, что ETH находится ниже своей реализованной цены — уровня, который часто отслеживается в периоды накопления. Снижение резервов может уменьшить немедленное предложение для продажи, но оно не подтверждает рыночное дно.