Эфир (ETH), нативный токен сети Ethereum, вернулся выше $2 500 после непростого периода в начале этого месяца. Цена упала до $2 360,70 около 16 сентября, затем выросла до $2 668, прежде чем закрепиться около $2 600. Теперь вопрос в том, сможет ли восстановление удержаться в четвёртом квартале. Даже с учётом отскока ETH остаётся примерно на 47% ниже октябрьского максимума 2025 года около $4 946. Отскок реален, но общую картину он не изменил.

Предложение на биржах продолжает сокращаться

Часть истории — это предложение. Балансы на биржах с мая 2025 года снизились примерно на 28%, сокращая объём ETH, доступный для продажи. Монеты на торговых площадках, как правило, с наибольшей вероятностью меняют владельцев в короткие сроки, поэтому это сокращение внимательно отслеживается. Меньше монет на биржах означает меньше монет, которые можно быстро продать, и это важно, если спрос продолжает расти: меньшее доступное предложение может усиливать движение цены в любом направлении.

Стейкинг выводит больше ETH из обращения

Стейкинг рос наряду с оттоком с бирж. Ethereum перешёл на модель proof-of-stake в 2022 году, позволив держателям блокировать монеты для помощи в защите сети в обмен на вознаграждения. Доля застейканного ETH выросла с 29,8% в сентябре 2025 года до 35,56% к 18 сентября 2026 года, причём рост был стабильным с января: показатель превысил 32% к апрелю и продолжал расти всё лето. Каждая застейканнаяета заблокирована, а не находится на открытом рынке. Вместе эти две тенденции означают, что всё большая доля ETH находится либо заблокированной в стейкинге, либо вдали от площадок, где обычно происходит быстрая продажа.

Ставка финансирования на момент написания находилась около 0,0046. Это говорит о том, что кредитное плечо не выросло наряду с ростом стейкинга, что указывает на более стабильную структуру рынка.

ETF добавляют ещё один уровень спроса

Спотовые ETF на ETH, одобренные регуляторами США в 2024 году, добавили ещё один уровень спроса, получив около $13,25 млрд совокупных притоков и сейчас удерживая активы примерно на $16,7 млрд. Эта цифра равна примерно 5,2% всей рыночной стоимости Ethereum — около одного доллара из двадцати рыночной стоимости. Фонд ETHA от BlackRock лидирует в группе, удерживая активы более чем на $9 млрд.

В последнее время потоки были неравномерными. Ethereum увидел более $400 млн оттока в середине недели, за которым последовал приток $143,8 млн 18 сентября. Такой переход от масштабного оттока к существенному притоку в течение одной недели показывает, насколько быстро этот уровень спроса может менять направление — паттерн, за которым стоит следить с началом четвёртого квартала.

Прогнозы на конец года сильно расходятся

Что касается цены, прогнозы сильно различаются. Том Ли из Fundstrat заявил, что ETH может достичь $6 000 к декабрю, если биткоин достигнет $150 000, а соотношение ETH/BTC восстановится до 0,04. Основатель BitMEX Артур Хейс пошёл дальше, назвав ETH своей крупнейшей позицией и указав на возможную цену $10 000 к концу 2026 года.

Другие прогнозы более сдержанны. Джефф Кендрик из Standard Chartered установил цель $4 000 на конец 2026 года, тогда как Citi ранее устанавливала 12-месячную цель на уровне всего $2 240. Этот разброс — от цифры ниже текущей цены до почти четырёхкратной — отражает, насколько разделилось профессиональное мнение. Сценарий Ли также имеет измеримую контрольную точку: соотношение ETH/BTC, на которое он ссылается, 0,04, значительно выше примерно 0,032, зафиксированных на 20 сентября.

Техническая картина

На графиках ETH торгуется выше своих 50-дневной и 200-дневной скользящих средних, на уровне $2 272,50 и $2 076,10 соответственно. Обе средние являются широко отслеживаемыми индикаторами тренда, и разрыв между ними и текущей ценой даёт представление о том, какой запас прочности накопил отскок. Сопротивление находится в диапазоне $2 655–$2 672. Прорыв выше этой зоны может открыть путь к $2 800–$3 000, а неспособность удержаться может вернуть в игру $2 400.

Апгрейд Glamsterdam в календаре

Следующее сетевое обновление Ethereum, Glamsterdam, также приближается. Версия для тестнета Sepolia запланирована на 6 октября, а апгрейд основной сети — на четвёртый квартал. Обновление нацелено на более высокую пропускную способность, параллельное исполнение и увеличенную blob-ёмкость. Развёртывание в тестнете 6 октября предлагает конкретную, запланированную веху для отслеживания перед активацией в основной сети, которая приходится на тот же квартал, что и о восстановлении.

По состоянию на 20 сентября ETH продолжает торговаться около $2 600, а соотношение ETH/BTC составляет около 0,032.

---

Эта статья впервые появилась на Blockonomi.