Ethereum (ETH) слегка подрос во вторник, стабилизировавшись после возобновившегося днем ранее давления продавцов, пока инвесторы оценивают дискуссию о долгосрочной ценностной предложении сети, вызванную комментариями сооснователя Виталика Бутерина.

Токен вырос на 1,3% за день — скромное восстановление на фоне всё более заметного спора о том, должен ли инвестиционный кейс Ethereum опираться на сжигание комиссий или на его достоинства как децентрализованного средства сохранения стоимости.

Бутерин утверждает, что ценность ETH выходит за рамки сжигания комиссий

Бутерин заявил, что инвестиционная привлекательность Ethereum должна опираться прежде всего на его способность функционировать как безопасное, децентрализованное средство сохранения стоимости, а не на количество ETH, навсегда изъятого из обращения через сжигание комиссий за транзакции.

В воскресном посте в X он привел три аргумента в пользу трактовки ETH как средства сохранения стоимости: тезис о сжигании комиссий «никогда не был столь же силен, как казалось»; оптимизация под сжигание комиссий потребовала бы от Ethereum и ETH функционировать способами, которые очень трудно совместить с децентрализацией и устойчивостью к захвату; а следование линии средства сохранения стоимости соответствует отличительным сильным сторонам сети — децентрализации и тому, что он называет CROPS.

Он добавил, что EIP-1559, включая механизм сжигания, «вполне хорош» и его следует сохранить, но считает, что нет повода для разочарования, если сжигание комиссий бесконечно остается ниже 10% точки безубыточности, поскольку «ценность ETH приходит из другого места».

Полный текст поста, сохраненный дословно из X:

Expanding on why I believe “ETH as store of value (SoV)” makes much more sense to focus on than “ETH as fee-burning token”. Three primary reasons: 1. ETH as fee-burning token never was as strong as it seemed 2. Optimizing for ETH as fee-burning token would demand Ethereum and ETH function in ways that are very hard to make compatible with decentralization and capture resistance. 3. Meanwhile, optimizing for ETH as SoV is aligned with Ethereum focusing on its unique strengths (decentralization and CROPS) EIP-1559 (including its burn) is fine and good, we should keep them. But we should not feel sad if fee burn is < 10% of breakeven indefinitely; the value of ETH comes from elsewhere. The core idea: the big thing that people appreciate about Ethereum is decentralization and CROPS. The main pragmatic benefit that these things translate into is stability. SoV is the category where that is not an unneeded extra we merely put effort into for ideological reasons, but rather a pragmatic strength from the perspective of people putting in their assets. And in the era of AI disruption, stability will be highly valued.

— vitalik.eth (@VitalikButerin) November 8, 2026

Сжигание комиссий служило основой значительной части инвестиционного нарратива Ethereum с момента запуска EIP-1559 в августе 2021 года. Это обновление ввело механизм, навсегда изымающий базовую комиссию за транзакции из обращения, сокращая количество ETH на рынке. В периоды повышенной активности сети сжигаемые комиссии могут превышать эмиссию новых токенов, временно делая предложение Ethereum дефляционным.

Различие между двумя трактовками имеет практическое значение для держателей ETH: при взгляде через призму сжигания комиссий дефицит зависит от того, сколько предложения изымает сеть, тогда как при трактовке средства сохранения стоимости акцент смещается на долговечность гарантий безопасности и децентрализации сети.

Однако Бутерин предположил, что инвесторы придали слишком большое значение сжиганию комиссий как мере экономической ценности Ethereum. Он пояснил, что значительная часть исторической выручки сети от комиссий за транзакции имела происхождение, связанное с криптовалютами, что делало её тесно привязанной к более широкому рынку цифровых активов.

Он также предупредил, что приоритет более высокой выручки от комиссий может создавать стимулы для роста стоимости транзакций, увеличения расходов протокола и более вмешивающегося управления — событий, которые могли бы подорвать децентрализацию и нейтральность, отличающие Ethereum от традиционной финансовой инфраструктуры.

Вместо этого он утверждал, что долгосрочная ценность Ethereum должна опираться на его фундаментальные свойства, особенно на фоне ускорения развития искусственного интеллекта. Он выделил фреймворк, известный как CROPS, обозначающий устойчивость к цензуре и захвату, открытый исходный код, приватность и безопасность, и сказал, что эти характеристики могут становиться всё более важными в мире, где системы ИИ играют все большую роль в финансовых транзакциях и цифровой инфраструктуре. По его мнению, децентрализация и CROPS переводятся прежде всего в одно практическое преимущество: стабильность — качество, которое, как он ожидает, будет высоко цениться в эпоху потрясений, вызванных ИИ.

Останется ли это переосмысление принятым более широким сообществом Ethereum и участниками протокола в будущих спорах об экономическом направлении сети — открытый вопрос.

Запас Ethereum у Bitmine достигает 6,07 млн ETH

Bitmine Immersion Technologies объявила в понедельник в посте в X, что за прошедшую неделю приобрела дополнительно 9 587 ETH, доведя общий объем своих запасов до приблизительно 6,07 млн токенов.

Запас Ethereum компании теперь составляет примерно 4,97% от оценочного циркулирующего предложения криптовалюты в 122,2 млн ETH, приближая Bitmine к заявленной цели накопить 5% от общего циркулирующего предложения Ethereum. При указанной оценке предложения компанию от этой вехи отделяет лишь около 36 600 ETH.

Помимо своих запасов, компания сообщила о поддержании приблизительно 5,227 млн ETH в стейкинг-позициях через свою сеть Made in America Validator Network (MAVAN). Стейкинг предполагает выделение ETH на обязанности валидатора, поддерживающие работу сети, а застейканные токены подчиняются процессам активации и выхода протокола, а не доступны для немедленной торговли.

Технический прогноз: медведи целятся в поддержку на $1,971

Техническая картина Ethereum остается медвежьей: криптовалюта торгуется ниже своих основных экспоненциальных скользящих средних (EMA) — следующих за трендом средних, придающих больший вес недавним ценам. На дневном графике ETH находится ниже 20-дневной, 50-дневной и 100-дневной EMA, которые сгруппированы между примерно $2,291 и $2,371. Такое положение говорит о том, что продавцы продолжают доминировать в более широкой рыночной структуре, а попытки восстановления, вероятно, встретят сопротивление.

Индикаторы импульса усиливают негативную оценку. 14-дневный индекс относительной силы (RSI), измеритель импульса в шкале от нуля до 100, колеблется около 31, что указывает на слабый покупательский импульс и помещает Ethereum вблизи зоны перепроданности, в то время как стохастический осциллятор стоит около 9, отражая более выраженные условия перепроданности.

С нижней стороны ближайшая поддержка расположена около $2,101. Решающий пробой ниже этого уровня мог бы ускорить падение к $1,971 — следующей значимой зоне поддержки. Если продавцы сохранят контроль и ETH не сможет стабилизироваться около $1,971, коррекция может продлиться к $1,827.

Несмотря на преобладающие медвежьи условия, Ethereum может попытаться совершить краткосрочный отскок, если покупатели начнут накапливать позиции около текущих уровней поддержки. Первое значимое сопротивление стоит на $2,204 — уровне, который ETH необходимо вернуть, чтобы обозначить первоначальное улучшение импульса. Устойчивое восстановление выше этого барьера могло бы открыть путь к движению к $2,250, а затем к 20-дневной EMA около $2,291.

Дополнительное сопротивление сосредоточено около 100-дневной EMA и области $2,355–$2,371, образуя значительную зону предложения сверху. Убедительный пробой выше этого кластера стал бы более значимым улучшением технической картины Ethereum и мог бы указывать на начало ослабления давления продавцов. На этом фоне непосредственными точками наблюдения являются поведение ETH в диапазоне $2,101–$2,204 и то, начнут ли показатели перепроданного импульса перезагружаться.

Эта статья первоначально была опубликована на CoinJournal.