Эфириум (ETH), вторая по рыночной капитализации криптовалюта, вырос в ходе широкого роста рынка во главе с альткоинами, однако его поток ордеров рассказывает необычную историю. Перед пробоем продавцы доминировали в торговле на Binance, но их агрессия не смогла сдвинуть цену в устойчивое снижение.

Значительное присутствие продавцов на Binance до пробоя

Диаграмма CryptoQuant, опубликованная аналитиком Амром Тахой в X, показала кумулятивный чистый объём taker около минус $903 млн. На момент окончания данных диаграммы Эфириум торговался ближе к $2 460, перед последующим ростом выше $2 630.

Чистый объём taker измеряет агрессивные рыночные покупки против агрессивных рыночных продаж. Отрицательное значение указывает на то, что ордера на продажу с немедленным исполнением превышали сопоставимые ордера на покупку на отслеживаемом рынке Binance. Важно, что эта цифра не означает вывод $903 млн из Эфириума, поскольку каждая завершённая сделка требовала покупателя на другой стороне.

Binance входит в число крупнейших криптовалютных бирж по объёму спотовой торговли, поэтому данные о потоке ордеров этой площадки часто используются как ориентир для поведения рынка в целом, хотя любая отдельная площадка охватывает лишь часть общего объёма торговли ETH.

Открытый интерес находился близко к $3 млрд, ниже недавнего максимума около $3,3 млрд. Этот показатель учитывает открытые деривативные позиции без разделения на длинные и короткие, а его неспособность обновить максимум даёт лишь ограниченную поддержку идее о том, что рост ETH был вызван исключительно внезапным расширением кредитного плеча.

Цена устояла перед дисбалансом продаж

Несмотря на всё более отрицательный поток taker, Эфириум не падал с той же скоростью. Цена оставалась относительно стабильной ближе к концу данных CryptoQuant, а затем пробила $2 630.

Это расхождение согласуется с действиями пассивных покупателей, размещавших лимитные ордера и позволявших продавцам торговать в них. Спрос также мог поступать через другие биржи, институциональные отделы или ончейн-площадки. Поскольку диаграмма охватывает только Binance, а не весь рынок ETH, она не позволяет определить, какие покупатели обеспечили встречный спрос.

В совокупности эта последовательность указывает на правдоподобное объяснение, а не на подтверждённую причину: агрессивные продавцы неоднократно находили встречные заявки, не получая контроля над ценой. Когда это предложение иссякло, ETH потребовалось сравнительно меньше дополнительного спрос для роста.

Крупные переводы участились на фоне пробоя цены

Santiment сообщил об увеличении числа транзакций Эфириума на сумму свыше $100 000, когда ETH достиг январского максимума. Этот рост показывает, что крупные держатели стали активнее, хотя показатель не раскрывает, покупали они, продавали или переводили средства между собственными кошельками.

Подобные метрики отслеживания китов широко мониторятся, поскольку крупные держатели могут перемещать значительные суммы в одной транзакции, даже если данные не позволяют судить об их намерениях.

Santiment также насчитал рекордные 207 миллионов непустых адресов Эфириума. Это отражает расширение ончейн-следа, однако адреса не следует считать отдельными пользователями: один владелец может контролировать несколько кошельков, при этом неактивные адреса и счета с очень малыми балансами остаются в общем подсчёте.

Ни один из этих показателей не доказывает, что киты накапливали ETH. Они показывают, что пробой сопровождался повышенной активностью крупных адресов и более широким распределением балансов по сети.

Стейкинг мог сократить ликвидное предложение

По данным, цитируемым Santiment, в настоящее время в стейкинге задействовано более 40 млн ETH. According to панели стейкинга Эфириума, эта сумма составляет примерно 43 млн ETH, или около 35% циркулирующего предложения.

В рамках модели proof-of-stake Эфириума валидаторы блокируют ETH для обеспечения безопасности сети и обработки транзакций, получая за это вознаграждение. Стейкинг не может объяснить, почему Эфириум вырос именно в конкретный день, а застейканные монеты не изымаются из обращения навсегда — валидаторы могут вывести средства после завершения процедуры выхода из сети. Тем не менее крупный застейканный баланс сокращает объём ETH, доступного для немедленной торговли в каждый момент времени.

Если продавцы станут менее агрессивными, пока значительная часть предложения остаётся в стейкинге, даже умеренный рост спроса может оказать более выраженный эффект на цену. Эта возможность согласуется с данными Binance, но требует подтверждения последующей динамикой цены.

Пробой должен выдержать первый откат

Рост Эфириума выше $2 630 преодолел уровень, не достигавшийся с января, однако внутридневной рост сам по себе не формирует поддержку. Дневное закрытие выше этой зоны завершило бы сессию пробоя, а удержание выше уровня в последующей торговле — или возврат к нему с привлечением покупателей — стало бы более весомым доказательством того, что рынок принял более высокий диапазон.

Быстрый разворот ниже $2 630 изменил бы интерпретацию. Это указывало бы на то, что агрессивные продавцы Binance были лишь временно сдержаны, а не полностью поглощены, и что спрос ослабел после достижения ETH многомесячного максимума.

Поэтому первая значительная волна фиксации прибыли покажет больше, чем начальный рывок. Открытый интерес, сейчас около $3 млрд, добавляет ещё один ориентир: новое расширение с этой базы свидетельствовало бы о притоке свежего кредитного плеча. Если ETH удержит пробой, пока поток taker остаётся отрицательным или начинает восстанавливаться, покупатели продемонстрируют способность поглощать предложение по более высоким ценам. Если же цена вернётся в прежний диапазон, рост числа транзакций китов и активности кошельков будет выглядеть скорее как движение вокруг роста, чем как признак устойчивого спроса.

Эта статья предоставлена исключительно в информационных целях и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией. Цены на криптовалюты, деривативные данные и ончейн-метрики могут быстро меняться.