Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) представила в Административно-бюджетное управление Белого дома (OMB) комплексную рамочную программу регулирования криптовалютного рынка — через несколько дней после того, как Сенат не смог продвинуть закон Clarity Act. Заявка, зарегистрированная 17 сентября, находится на «предварительной» (prerule) стадии — самом раннем этапе федерального нормотворчества, что указывает на предстоящий значительный объем работы; детали предложения пока не раскрыты. Документ появился на сайте регуляторной проверки OMB, где регистрируются ожидающие рассмотрения правила агентств и где бюджетное управление Белого дома проверяет значимые ведомственные правила до их дальнейшего продвижения.

Кратко:

• 17 сентября CFTC направила в Административно-бюджетное управление Белого дома комплексную рамочную программу регулирования криптовалютного рынка.
• Конгрессиональные усилия по принятию закона Clarity Act сорвались ранее на той же неделе, что побудило федеральные ведомства обратиться к имеющимся регуляторным полномочиям.
• SEC ввела «инновационное исключение», дающее квалифицированным платформам пятилетний срок для ончейн-торговли токенизированными акциями.
• No-action letter от CFTC теперь позволяет технологическим компаниям связывать пользователей с деривативными платформами без требований брокерской регистрации.
• Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг заявил, что регуляторная ясность наступит «в любом случае», независимо от решения Сената.

CFTC представляет проект правил криптовалютного рынка на рассмотрение Белого дома на фоне остановки закона CLARITY Act

Регуляторная заявка на сайте Административно-бюджетного управления Белого дома (OMB) указывает, что Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) представила предложение о регулировании… pic.twitter.com/XJSzJ9k1MK

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) September 18, 2026

Официально обозначенный как «Regulation Crypto Asset Transactions and Regulation Crypto Asset Markets», проект пока не раскрывает ни охвата по затрагиваемым активам, ни обязательств по соблюдению норм, которые он возложит бы на торговые платформы. После проверки OMB документ вернется в CFTC для первичного голосования вместе с периодом общественных комментариев — многоэтапная административная процедура, отличающаяся от единого законодательного механизма, который должен был создать остановившийся закон Clarity Act. Для внедрения затем потребуется дополнительный утверждающий голос.

Законодательные усилия Конгресса остановились

Закон Clarity Act, призванный установить общенациональные стандарты дляков цифровых активов, не получил достаточной поддержки в ходе заседания Сената 15 сентября. В течение 24 часов после этой законодательной неудачи председатель CFTC Майкл Селиг заявил в X, что его ведомство «остается в готовности и настроено выпустить» правила, опираясь на действующие полномочия. Председатель SEC Пол Аткинс подтвердил эту позицию, отметив, что комиссия будет действовать «с законодательством или без него». Эти параллельные заявления подчеркнули разворот федеральных ведомств к использованию существующих регуляторных полномочий после краха конгрессиональных усилий ранее на той же неделе.

pic.twitter.com/N87oIV8mXC

— Mike Selig (@ChairmanSelig) September 16, 2026

Селиг анонсировал этот подход несколькими неделями ранее. На заседании Инновационного консультативного комитета 20 августа он указал, что CFTC готова внедрить правила, если действия Конгресса остановятся. Он также сообщил, что поручил сотрудникам ведомства разработать механизмы, позволяющие как зарегистрированным, так и незарегистрированным криптовалютным торговым площадкам получить статус «криптоактивного рынка» (crypto asset market) — особую категорию контрактного рынка, допускающую маржинальную торговлю криптовалютами под надзором CFTC.

SEC создает механизм для торговли токенизированными акциями

Одновременно с подачей документов CFTC в Белый дом SEC представила инициативу «инновационного исключения». Это положение предоставляет соответствующим критериям платформам пятилетний разрешительный период для организации ончейн-торговли определенными токенизированными акциями без формальной регистрации в качестве фондовой биржи. Токенизированные акции — это обычные ценные бумаги, представленные в виде блокчейн-токенов, а ограниченная по времени структура дает подходящим платформам определенное окно работы на условиях исключения, а не полный режим биржевой регистрации. Оба регулятора подчеркивают совместный подход к выработке прозрачных правил для криптовалютного сектора в рамках действующего законодательства.

В ту же пятницу CFTC выпустила no-action letter, позволяющий определенным программным платформам обеспечивать пользователям доступ к регулируемым деривативным рынкам без введения требований брокерской регистрации. Согласно этому послаблению, такие платформы могут продвигать отдельные контракты и получать вознаграждение в зависимости от транзакций. Однако им запрещено хранить клиентские активы, давать торговые рекомендации или контролировать пути исполнения ордеров — ограничения, которые удерживают участвующие платформы на стороне доступа в брокерской функции, а не в сфере хранения, консультирования и исполнения, регулируемой регистрацией.

Исключение включает требования, в том числе заявления о раскрытии рисков и протоколы документирования. Оно действует до тех пор, пока CFTC не установит постоянные правила, регулирующие деятельность разработчиков программного обеспечения.

После голосования в Сенате генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг подчеркнул, что регуляторы обладают достаточными полномочиями для самостоятельных действий. «Так что ясность придет в криптоиндустрию в любом случае», — написал он в X 15 сентября. Эти замечания прозвучали на фоне сигналов регуляторов о том, что они продолжат продвигать криптовалютные правила, используя имеющиеся полномочия. С остановкой закона Clarity Act заявка в OMB, инновационное исключение и no-action letter теперь в совокупности определяют ближайший путь формирования правил криптовалютного рынка США; следующими конкретными вехами станут первичное голосование CFTC — итие до сих пор не разглашенного охвата предложения.