Ethena расширила базисную сделку, обеспечивающую её стейблкоин USDe, включив в неё токенизированные американские акции: токенизированные акции США и бессрочные фьючерсы на акции добавлены в стратегию обеспечения протокола. Базисная сделка сочетает длинную позицию по спотовому активу с короткой позицией по фьючерсам, собирая платежи по фандингу, которыми обмениваются стороны. В рамках нового подхода Ethena будет использовать bStocks от Binance в качестве спот-обеспечения в паре с бессрочными фьючерсами на акции в качестве хеджа. Решение последовало после одобрения Комитетом по рискам Ethena и впервые выводит дельта-нейтральную стратегию фонда за пределы криптовалютных рынков.

Цена ENA быстро отреагировала на новость. Токен вырос на 12% за 24 часа и на момент написания торговался около $0,249.

bStocks от Binance дают держателям доступ к таким акциям, как Nvidia и Tesla, без прямого владения. Токены обеспечены 1:1 реальными ценными бумагами, хранящимися через эмитента BTech Holdings Limited.

Ethena объявила об интеграции в посте на X 25 сентября 2026 года:

Ethena is partnering with @Binance as our first venue for the extension of the basis trade into equity perpetuals, one of the most exciting updates to the USDe collateral backing since launch. This expands the addressable market of underlying collateral from $2.5 trillion of… pic.twitter.com/be4Mz7XHk1

— Ethena (@ethena) September 25, 2026

https://x.com/ethena/status/2103439484113346986?ref_src=twsrc%5Etfw

В рамках новой структуры Ethenа будет открывать короткие позиции по бессрочным фьючерсам на акции против своих позиций в bStocks. Цель — захватить спред фандинга между спотовым и производными рынками, то же самый механизм, который протокол применяет при торговле криптовалютами. Поскольку короткая позиция компенсирует длинную, комбинированная позиция создана для того, чтобы зарабатывать этот спред независимо от направления движения базовых акций — дельта-нейтральное качество, позволяющее стратегии получать доход от акций, оставаясь хеджированной от их ценовых колебаний.

Доходность с нового рынка

Открытый интерес по бессрочным фьючерсам на акции на Binance превысил $2,9 млрд, а среднегодовая база по акциям за последние шесть месяцев составила 3,56%.

Основатель Ethena Labs Гай Янг назвал этошим расширением механизма фандинга USDe с момента запуска, отметив, что глобальный объём торгов акциями исчисляется сотнями триллионов долларов. Глава биржи и трейдинга Binance Шуньет Джан заявил, что этот шаг отражает растущее пересечение криптовалютных и традиционных рынков активов.

Обеспечение USDe уже включает кредитование DeFi, ликвидность стейблкоинов и токенизированные реальные активы. Криптовалютные базисные сделки составляли около 1% портфеля на начало июля.

Реакция рынка и позиции

Рост ENA совпал с более широкой ротацией в альткоины на фоне бокового движения Bitcoin, при этом токены DeFi были среди более сильных представителей сектора за тот же период. Около $150 000 коротких позиций по ENA были ликвидированы на крупных биржах, что добавило дополнительное давление в сторону роста.

$ENA This Rally Is Just The Begining 📈 Ethena is consolidating above the broken bullish flag on the daily timeframe. The breakout is backed by significant volume and strong buying interest. Compared to previous expansion cycles, this rally is still in the early stages. There… pic.twitter.com/UET10pNIvQ

— Lana Valentis (@LanaValentis) September 24, 2026

https://x.com/LanaValentis/2103130436150952366?ref_src=twsrc%5Etfw

Аналитик Лана Валентис указала на структуру графика токена, отметив, что ENA консолидируется выше пробитого бычьего флага на дневном таймфрейме, с целями на $0,26, $0,36, $0,55 и $0,84.

Binance развивала свои продуктовые линейки акций на протяжении 2026 года. В июне биржа открыла доступ к более чем 7 000 американских акций и ETF, а в том же месяце запустила bStocks. Бессрочные фьючерсы TradFi на Binance сгенерировали объём в $433,4 млрд в августе, при этом связанные с акциями контракты составили около $342,9 млрд от этой суммы — те же инструменты, которые формируют открытый интерес и спред фандинга, лежащие в основе новой сделки Ethena.

Рынок токенизированных акций, отслеживаемый Token Terminal, достиг $2,7 млрд в августе по сравнению с примерно $80 млн годом ранее — более чем тридцатикратный рост за двенадцать месяцев. bStocks от Binance составили более $600 млн этой суммы.

Одной из деталей, не раскрытых в объявлении, остаётся размер доли Ethena: компания не сообщила, какая часть обеспечения USDe будет переведена в позиции по акциям. Данные по открытому интересу и фандингу бессрочных фьючерсов на акции Binance, а также отслеживание рынка токенизированных акций Token Terminal предоставляют публичные ориентиры для наблюдения за развитием обеих сторон сделки.