Следующий этап деволюции в Англии должен сместить фокус с распределения финансирования на поощрение экономического роста, считает Гас Уайзман, британский директор компании Patrizia — крупного европейского инвестора в реальные активы — и бывший глобальный глава отдела по связям с инвесторами в Управлении по инвестициям (Office for Investment).

На протяжении более чем трёх десятилетий последовательные правительства пытались сбалансировать экономику Англии, направляя финансирование в регионы за пределами Лондона и Юго-Восточной Англии. Упорство этих усилий отражает неудобную реальность: Великобритания демонстрирует один из самых высоких уровней регионального неравенства среди развитых экономик, при этом разрыв в производительности и заработной плате между Лондоном с Юго-Востоком и большей частью остальной страны остаётся устойчиво большим. Хотя многие из этих программ принесли worthwhile проекты, базовая модель практически не изменилась. Местные лидеры по-прежнему тратят непропорционально много времени на конкуренцию за финансирование из Уайтхолла, а не на привлечение частных инвестиций.

Это различие имеет значение, поскольку два данных стимула фундаментально отличаются. Государственное финансирование носит эпизодический характер; привлечение долгосрочных инвестиций — непрерывный. Инвестиции создают рабочие места, расширяют местную налоговую базу и укрепляют местную экономику на протяжении длительных периодов.

При реформированной модели регионы, которые строят новое жильё, привлекают работодателей и развивают свою экономику, сохраняли бы большую долю создаваемой ими стоимости. Это побудило бы местных лидеров действовать скорее как долгосрочные распорядители своих экономик. Как отмечает Уайзман, Англия необычна тем, в какой степени местный экономический успех и местное фискальное вознаграждение остаются разобщёнными.

Германия предлагает контрастный подход. Местные органы власти там получают налог на имущество наряду с долей от общенациональных налоговых поступлений, что позволяет сообществам, привлекающим инвестиции, напрямую выигрывать от производимого ими роста. Надёжная система выравнивания продолжает поддерживать менее процветающие регионы, в то время как успешные территории сохраняют значительную долю дополнительной созданной стоимости.

Стимулы определяют поведение

Такая структура формирует принципиально иные отношения между государственным и частным секторами. Местные органы власти имеют более весомый стимул поддерживать развитие, поскольку экономический рост напрямую укрепляет местные финансы. Для институциональных инвесторов такое согласование даёт большую уверенность в том, что градостроительные органы, инфраструктурные организации и местное руководство работают над достижением общей цели.

Англия ранее признавала отдельные аспекты этой проблемы. Дополнительные фискальные свободы Большого Манчестера, наряду с предприимчивыми зонами (Enterprise Zones) и городскими соглашениями (City Deals), продемонстрировали, как более сильные местные стимулы могут стать катализатором инвестиций. Однако эти инициативы остаются скорее исключением, чем структурным элементом системы.

Уайзман утверждает, что сейчас условия благоприятствуют тому, чтобы пойти дальше. Мэры метрополитенских округов обладают более весомыми мандатами и всё более амбициозными экономическими стратегиями. Одновременно такие инициативы, как реформы Mansion House, Национальный жилищный банк (National Housing Bank) и Sterling 20, стимулируют приток большего объёма долгосрочного капитала для инвестиций в Великобританию. Фонды Местной схемы пенсионного обеспечения государственных служащих (Local Government Pension Scheme) также уделяют больше внимания инвестициям, привязанным к конкретным территориям, что создаёт естественное совпадение интересов между местными амбициями роста и терпеливым институциональным капиталом.

Это совпадение интересов значимо, поскольку инвестиционные решения всё чаще принимаются на уровне отдельных городов, а не через широкие национальные стратегии. Инвесторы ищут компетентных местных партнёров с обоснованным портфелем проектов развития и нуждаются в уверенности, что проекты будут реализованы. Города, способные предложить такие условия, будут всё заметнее выделяться в конкуренции за капитал.

В Великобритании нет недостатка в регионах с университетами мирового класса, инновационными компаниями и высококвалифицированной рабочей силой. Тем не менее инвестиции нередко отставали от экономического потенциала. Хотя одни лишь улучшенные стимулы не решат все проблемы, стоящие перед региональным ростом, они дали бы местным лидерам более веские основания для ускорения развития и создания среды, в которой институциональный капитал будет уверен в целесообразности вложений.

Значительная часть дискуссий о деволюции была сосредоточена на том, где должна находиться власть. Более важным вопросом, по мнению Уайзмана, может быть то, как местные лидеры вознаграждаются за её применение. Если Англия сможет создать более прочную связь между экономическим ростом и местной выгодой, это сформирует более привлекательную среду для долгосрочных инвестиций и предоставит деволюции значительно больше шансов на выполнение своих обещаний.

Гас Уайзман — британский директор компании Patrizia и бывший глобальный глава отдела по связям с инвесторами в Управлении по инвестициям (Office for Investment).