Национальный институт статистики Испании (INE) подтвердил, что инфляция ускорилась в июле: выросли как общий, так и базовый показатели. Эти данные имеют особое значение, учитывая положение Испании как четвёртой по величине экономики евязоны, что означает, что её ценовые тенденции напрямую влияют на агрегированный показатель HICP, на который опирается ЕЦБ при принятии политических решений.

Окончательные данные за июль показали ИПЦ на уровне +3,6% в годовом выражении — немного выше предварительной оценки +3,5% и заметное увеличение по сравнению с 3,2%, зафиксированными в июне. Гармонизированный индекс потребительских цен (HICP), который используется для сравнения между государствами-членами ЕС и является эталонным показателем для политики Европейского центрального банка (ЕЦБ), был подтверждён на уровне +3,9% в годовом выражении — выше предварительного значения +3,8% и показателя июня в 3,6%.

Рост общего индекса инфляции был в значительной степени обусловлен возобновившимся повышением цен на топливо. Транспортная категория выросла на 2,3% в годовом выражении в июле, при этом INE отметил, что рост был вызван преимущественно удорожанием топлива. Транспортная группа внесла 0,365 процентного пункта в общий показатель ИПЦ.

Базовая инфляция, исключающая волатильные компоненты, такие как энергоносители и продукты питания, была подтверждена на уровне ускорения до 3,0% в июле по сравнению с 2,9% в июне. Это остаётся значительно выше базового показателя 2,3%, зафиксированного в июле предыдущего года, что свидетельствует о сохраняющемся повышенном уровне фундаментального ценового давления. Для ЕЦБ, начавшего текущий цикл снижения ставок с уменьшения на четверть пункта в июне, устойчивость базовой инфляции в государствах-членах является критически важной переменной при определении сроков и темпов дальнейшего смягчения политики.

ЕЦБ ориентируется на целевой уровень инфляции 2% в среднесрочной перспективе. Сохранение инфляции выше целевого уровня в Испании наряду с аналогичными тенденциями в Германии указывает на то, что ценовое давление в еврозоне остаётся неравномерным. В то время как Франция и Италия демонстрируют некоторые признаки охлаждения инфляции, Германия и Испания пока не наблюдают возврата инфляции к желаемым ЕЦБ уровням.

Более широкий геополитический контекст, включая продолжающийся конфликт между США и Ираном и его влияние на Ормузский пролив, остаётся фактором, который может повлиять на цены на энергоносители и, как следствие, на траекторию инфляции. Фактическое закрытие Ормузского пролива продолжает создавать повышательные риски для стоимости топлива, что может отразиться на потребительских ценах в ближайшие месяцы.

Источник: ForexLive / InvestingLive