Акции развивающихся рынков снизились вторую сессию подряд под давлением возобновившихся продаж технологических акций, связанных с ИИ, продлив непростой период для этого класса активов.

Убытки сосредоточены в центрах производства чипов

Падение распределяется неравномерно. Наибольший ущерб сконцентрирован на рынках, где базируются крупнейшие в мире производители чипов — в тех же странах, чьи акции имеют непропорционально большой вес в индексе MSCI Emerging Markets, широко отслеживаемом бенчмарке для акций развивающихся рынков.

17 июля 2026 года индекс MSCI Emerging Markets упал на 2,6% до 1 620,66 на фоне опасений по поводу оценок ИИ, охвативших технологические акции. Эта сессия вогнала бенчмарк в зону коррекции, которая определяется как снижение более чем на 10% от недавнего пика — все еще меньше падения на 20%, которое традиционно считается медвежьим рынком.

Тайвань принял на себя особенно тяжелую долю ущерба в тот июльский период: его акции снизились на 6,5%. Исторически индекс MSCI EM терял от 2% до 3,8% за одну сессию во время распродаж в технологическом секторе, некоторые из которых следовали за осторожными прогнозами таких компаний, как Broadcom, поставщик заказных ИИ-чипов и сетевого оборудования для дата-центров.

Корейские производители чипов под давлением

К началу октября 2026 года индекс MSCI emerging Asia снизился почти на 3,5%, а азиатские акции опустились до двухмесячных минимумов. KOSPI, ключевой фондовый индекс Южной Кореи, зафиксировал несколько сессий с убытками, превышавшими 5–6%, при этом акции Samsung Electronics и SK Hynix — двух опор корейской индустрии чипов памяти — упали на 7–10%.

Котировки корейских производителей чипов продлили серию убытков до пятого дня подряд по состоянию на 13 октября 2026 года. Часть давления связана с растущей конкуренцией со стороны CXMT, китайского производителя памяти, бросающего вызов устоявшимся корейским поставщикам, — соперничества, которое указывает на сценарий, при котором даже высокий спрос на ИИ может не обернуться для действующих производителей памяти прежним уровнем прибыли.

Иностранные инвесторы уходят с рынка

В сентябре 2026 года иностранные инвесторы вывели 26,3 млрд долларов из акций и облигаций развивающихся рынков, что стало первым чистым оттоком с июня. За такими данными о потоках следят как за барометром глобального аппетита к этому классу активов, поэтомуябрьский показатель выделяется как требующий внимания: продолжение оттока в октябре и последующие месяцы будет означать, что июльская коррекция была не разовым потрясением, а частью более длительной переоценки ИИ-трейда. Исследование связывает более широкий отток с двумя силами: опасениями по поводу устойчивости спроса на ИИ и фиксацией прибыли после длительного ралли 2025–2026 годов.

Предыстория: как развивающиеся рынки стали ИИ-трейдом

Полупроводниковые и технологические компании Тайваня и Южной Кореи теперь составляют значительную долю индекса MSCI Emerging Markets, их совокупный вес иногда превышает 40%. Эта концентрация помогала бенчмарку расти на волне ИИ во время ралли 2025–2026 годов — и теперь работает в обратную сторону, транслируя сомнения по поводу оценок ИИ напрямую в крупнейшие составляющие индекса. По той же причине предстоящие отчетности и прогнозы крупных поставщиков ИИ-решений могут задать тон азиатским акциям производителей чипов, подобно тому как прошлые распродажи на развивающихся рынках следовали за осторожными прогнозами таких компаний, как Broadcom. Исследование связывает любое восстановление с возобновлением уверенности в прибыльности, обусловленной ИИ, и устойчивых капитальных расходах.