Илон Маск ответил в четверг на X на график с прогнозом расходов на ИИ-инфраструктуру США на уровне 3,63% ВВП, опубликовав однострочный пост с цитатой: «Экономика Земли менее чем в триллион раз меньше экономики K2».

Граф несколькими часами ранее опубликовал инвестор Эндрю Чен, подписав его словом «Эпично».

Брукингский институт оценивает инвестиции в 10,3 триллиона долларов до 2032 года

Цифра 3,63% взята из статьи Brookings Papers on Economic Стейна Ван Ньивербюрга из Колумбийского университета под названием «Финансирование строительства ИИ-инфраструктуры». Согласно прогнозу, инвестиции в ИИ — включая здания дата-центров, энергосистемы, сетевую инфраструктуру и специализированные чипы — в среднем составят 3,63% ВВП США ежегодно с 2025 по 2032 год.

Это больше любого сопоставимого инвестиционного бума в истории США. Если измерять в доле ВВП — показателе, позволяющем сопоставлять эпохи с очень разным уровнем цен, — железные дороги в среднем занимали 2,24% в период с 1870 по 1890 год, тогда как строительство межштатных автомагистралей — 1,13% с 1956 по 1973 год. Телекоммуникации и оптоволокно в среднем составляли 1,1% с 1996 по 2003 год, за ними следуют каналы — 0,66% и электрификация — 0,5%.

«Прогнозируемое строительство будет больше относительно экономики, чем крупные инвестиционные бумы США в области каналов, железных дорог, электрификации, автомагистралей и телекоммуникаций», — пишет Ван Ньивербюрг.

Версия статьи Брукингского института оценивает общий объем инвестиций в ИИ в 10,3 триллиона долларов с 2025 по 2032 год — примерно на 2,1 триллиона больше, чем мартовский черновик той же статьи, где фигурировало около 8,2 триллиона долларов, или 2,8% ВВП.

Ссылка Маска на K2 отсылает к шкале Кардашёва

«K2» Маска отсылает к шкале Кардашёва — системе, разработанной в 1964 году советским астрономом Николаем Кардашёвым, которая классифицирует цивилизации по энергии, находящейся под их контролем. Цивилизация типа II распоряжается практически всей энергией своей звезды.

Пост Маска не ссылался на статью или цифры расходов, но аналогия перекликается с идеей, которую он продвигал и раньше. В январе SpaceX предложила Федеральной комиссии по связи план по запуску до 1 миллиона орбитальных спутников-дата-центров в качестве первого шага к статусу цивилизации типа II по Кардашёву, сообщал Cryptopolitan.

Риски связаны с забансовым финансированием

В статье Ван Ньивербюрг предупреждает о переходе от прозрачных корпоративных расходов на балансе к непрозрачному забалансовому финансированию через совместные предприятия, частный кредит, секьюритизацию, специальные финансовые инструменты и лизинговые обязательства — структуры, которые выводят расходы из корпоративной отчетности, где совокупный риск труднее оценить.

Эти структуры, пишет он, зависят от «неопределенного спроса на ИИ, быстрых технологических изменений, своевременного доступа к энергии и оборудованию, а также сохранения кредитного качества небольшого числа арендаторов [дата-центров]».

«Было бы преждевременно заключать, что ИИ-инфраструктура уже представляет системный риск, сопоставимый с прежними кредитными бумами», — пишет Ван Ньивербюрг. Забалансовые структуры, тем не менее, заслуживают внимания, «поскольку они могут затруднять наблюдение за коррелирующими рисками до спада», — добавляет он.

Отдельно Cryptopolitan сообщил, что ОЭСР повысила прогноз глобального роста на 2026 год до 2,9% на фоне расходов на ИИ-инфраструктуру — признак того, что волна капитальных вложений, описанная в статье, уже достаточно велика, чтобы учитываться в официальных глобальных прогнозах. Ван Ньивербюрг представит статью на осенней конференции Брукингского института в пятницу.