Основатель Aave Stani Kulechov и Sharplink публично выступили против EIP-8363 — черновика предложения Ethereum, которое предусматривает постепенное сжигание вознаграждений за эмиссию валидаторов по мере увеличения объёма застейканного ETH. Тем самым они оказались в оппозиции к группе исследователей Ethereum Foundation в вопросе о том, как сеть должна вознаграждать тех, кто её обеспечивает. Дискуссия затрагивает ключевое противоречие в системе proof-of-stake Ethereum, работающей с момента Merge в сентябре 2022 года, когда сеть отказалась от энергоёмкого майнинга в пользу консенсуса на базе валидаторов: как сбалансировать предсказуемую доходность стейкинга и риск чрезмерной концентрации.

Предложение Tapered Issuance Burn

Предложение под названием «Tapered Issuance Burn» было опубликовано на GitHub 4 августа 2026 года. Оно предполагает систему, при которой сеть будет уничтожать растущую долю вознаграждений валидаторов по мере роста стейкинга. Согласно отчёту Messari, когда объём стейкинга достигнет примерно 60,25 млн ETH — почти половины общего предложения — доля сжигания достигнет 100%, и доходность от новой эмиссии полностью исчезнет. В этот момент валидаторы будут получать доход только от чаевых за транзакции и максимальной извлекаемой стоимости (MEV) — дополнительного дохода, который валидаторы получают за счёт изменения порядка, включения или исключения транзакций в блоках.

В настоящее время в стейкинге находится около 41,5 млн ETH, что составляет примерно 34% от общего предложения. Если бы EIP-8363 был активирован сейчас, доход валидаторов снизился бы примерно с 2,68% до 1,19%, то есть примерно на 55%.

Предложение остаётся черновиком и не было принято ни в одно обновление. Как сообщалось ранее, авторы предлагали вводить новую систему в течение 18-месячного переходного периода, чтобы смягчить эффект.

Сопротивление со стороны индустрии DeFi

Крупные участники DeFi выступили против снижения вознаграждений за стейкинг, утверждая, что доходность стейкинга фактически стала базовой процентной ставкой для экономики Ethereum. Liquid staking tokens, такие как stETH и eETH, совокупной стоимостью примерно $35 млрд, широко используются в качестве залога на рынках кредитования, а значит, изменения доходности стейкинга отражаются на стоимости заимствований, кредитном плече и ликвидности во всей сфере децентрализованных финансов.

CEO Sharplink Joseph Chalom опубликовал свои опасения в X, заявив, что при существенном снижении вознаграждений за стейкинг валидаторы могут начать работать в убыток после учёта оборудования, электроэнергии и других операционных расходов. Он отметил, что способность ETH приносить доход от стейкинга — одна из причин, по которой институциональные инвесторы предпочитают его криптовалютам, не дающим доходности. Он также утверждал, что вознаграждения за стейкинг не являются реальной издержкой, поскольку они представляют собой лишь перевод ETH от одного держателя к другому.

Kulechov повторил эти опасения в X, назвав Sharplink «одним из крупнейших сторонников и спонсоров экосистемы Ethereum» и поддержав доводы Chalom относительно реализуемости и сроков. «Save ETH staking», — написал он, предупредив, что сжатие доходности liquid staking tokens может подорвать значительную часть рынков кредитования DeFi.

CEO Ether.fi Mike Silagadze предложил пари на $1 млн, что в случае принятия предложение приведёт к концентрации валидаторов у крупных операторов. Он утверждал, что индивидуальные стейкеры уходят, когда доходность падает, тогда как крупные кастодианы, такие как Coinbase (NASDAQ: COIN) и Binance, продолжают стейкать ETH клиентов практически без затрат.

Предложение совпадает с волной институциональной активности в экосистеме Ethereum, включая layer-2 от Robinhood, токенизацию фонда денежного рынка BlackRock (NYSE: BLK), а также партнёрство BNY (NYSE: BK) и Galaxy Digital по стейкингу.

Авторы предложения и сторонники

Шесть авторов — pintail, Jérôme de Tychey, dapplion, pa7x1, Ladislaus von Daniels и Justin Drake — утверждают, что у текущей системы эмиссии нет «выключателя». По их мнению, даже если бы весь ETH был застейкан, доходность не опустилась бы ниже примерно 1,5% годовых. Это создаёт то, что они называют «налогом на размывание» для держателей, не участвующих в стейкинге, и может, по их словам, парадоксальным образом направить ещё больше ETH к крупным кастодианам и провайдерам liquid staking. Их механизм призван убрать стимул к бесконечному росту стейка и сохранить нейтральность ETH как актива.

Во время созвона All Core Devs 6 августа автор, представивший предложение, сообщил, что рассматривает возможность отозвать его из рассмотрения для Hegotá. По оценке, процесс отбора предложений продлится до 8 ноября 2026 года, а обновление Hegotá ожидается во втором квартале 2027 года.

Директор по исследованиям ARK Invest Lorenzo Valente возразил критикам связанного изменения эмиссии, заявив, что эмитенты ETF ориентируются на активы под управлением и комиссионные ставки, а не на погоню за доходностью.

Не просто читайте новости о криптовалютах. Понимайте их. Подпишитесь на нашу рассылку. Это бесплатно.