ЕЦБ сигнализирует о будущей дискуссии по повышению резервных требований к банкам для сокращения убытков центральных банков

Европейский центральный банк (ЕЦБ) указал, что может открыть будущую дискуссию о повышении минимальных резервных требований для коммерческих банков — шаге, призванном сократить процентные выплаты, которые Евросистема осуществляет кредиторам, и помочь решить проблему растущих убытков национальных центральных банков в валютном блоке.

В рамках действующей системы Евросистемы коммерческие банки еврозоны обязаны держать определенную долю некоторых обязательств — например, клиентских депозитов — в виде резервов в своих национальных центральных банках. Минимальная норма резервирования сейчас составляет 1%. Резервы, превышающие минимальный порог, считаются избыточной ликвидностью, и ЕЦБ начисляет вознаграждение по этим остаткам по ставке депозитного механизма, которая была повышена с -0.5% в середине 2022 года до пика в 4% к сентябрю 2023 года в рамках самого агрессивного цикла ужесточения в истории блока. Хотя ЕЦБ начал снижать ставки в июне 2024 года, стоимость вознаграждения резервов остается значительно выше, чем в продолжительную эпоху отрицательных ставок, предшествовавшую ужесточению.

Согласно отчету, Евросистема, по оценкам, выплачивает около €50 млрд в год в виде процентов по более чем €2 трлн избыточной ликвидности, которую сейчас держат банки. Повышение минимальной нормы резервирования перевело бы большую долю этих средств в резервы, которые приносят небольшое вознаграждение или не приносят его вовсе, что потенциально позволило бы институту экономить почти €4 млрд ежегодно.

Предложение также направлено на более широкую проблему: устойчивые финансовые убытки ряда национальных центральных банков в составе Евросистемы. Национальные центральные банки, включая Bundesbank и De Nederlandsche Bank, сообщили о многомиллиардных убытках, поскольку стоимость вознаграждения банковских резервов резко выросла, тогда как доходы от прежних программ покупки активов и портфелей облигаций не поспевали за этим ростом. Хотя центральные банки могут работать с отрицательным капиталом, не сталкиваясь с неплатежеспособностью в традиционном смысле — с учетом их способности создавать валюту, — устойчивые убытки могут устранить или сократить ежегодные перечисления прибыли национальным правительствам и могут потребовать создания бухгалтерских резервов под будущие доходы, усиливая бюджетные ограничения для государств-членов, которые уже работают в условиях повышенного уровня долга.

Эта дискуссия также проходит на фоне более широкого пересмотра операционной системы Евросистемы, которая определяет, как банкам предоставляется ликвидность и как управляются краткосрочные процентные ставки. Решения в этой сфере имеют прямые последствия для прибыльности банков, условий кредитования и передачи денежно-кредитной политики в экономиках блока.

Согласно отчету, решение о том, следует ли продвигать изменения в системе резервных требований, ожидается позднее в этом году.

Источник: Economic Times Markets