Европейский центральный банк (ЕЦБ) планирует инвестировать небольшую долю собственных средств в токенизированные ценные бумаги, включая токенизированные облигации, — шаг, который даст центробанку прямой практический опыт работы с финансовыми рынками на основе блокчейна. Направляя покупки через собственную недавно запущенную расчетную платформу, ЕЦБ одновременно будет управлять инфраструктурой и совершать на ней операции в качестве инвестора.

План был объявлен 21 сентября одновременно с запуском Pontes — новой платформы Евросистемы для расчетов по транзакциям с распределенными реестрами в деньгах центрального банка. Правление ЕЦБ определит масштаб, сроки и операционные детали инвестиционной программы после завершения подготовительной работы.

Расчеты через Pontes

Планируемые покупки будут ориентированы на ценные бумаги, номинированные в евро и выпущенные правительствами стран еврозоны, региональными органами власти, агентствами и европейскими наднациональными институтами. Согласно официальному анонсу ЕЦБ, Pontes связывает рыночные платформы на основе распределенных реестров с сервисами TARGET — инфраструктурой Евросистемы для платежей и расчетов по ценным бумагам, — позволяя проводить расчеты по оптовым сделкам в деньгах центрального банка. Такая схема дает токенизированным облигациям доступ к тому же расчетному активу, который используется во всей существующей инфраструктуре финансовых рынков Евросистемы, и планируемые покупки облигаций ЕЦБ будут проходить по этому же каналу.

Дебют платформы состоялся на фоне того, как традиционные биржи тестируют рыночную инфраструктуру на основе блокчейна. Недавнее тестирование блокчейна NYSE показало, как крупные финансовые компании изучают токенизированные акции, ETF и сопутствующие расчетные системы.

Тринадцать участников рынка присоединились на запуске

Тринадцать участников рынка завершили подключение к Pontes на момент запуска. Среди них Deutsche Bank, Santander, Société Générale, BayernLB, DZ Bank, KfW, Европейский инвестиционный банк и ряд других учреждений — список охватывает коммерческие банки и учреждения государственного сектора. Их участие позволяет платформе немедленно приступить к обработке соответствующих критериям оптовых токенизированных транзакций.

Четыре оператора DLT-платформ — Axiology, Cashlink, Clearstream и SWIAT — присоединились в качестве подключенных операторов. Немецкий Бундесбанк также подключился как участник рынка, а больше учреждений планируют присоединиться в ближайшие месяцы.оначально Pontes будет предоставлять базовый набор сервисов, прежде чем Евросистема добавит новые функции.

Поэтапное развертывание до 2028 года

ЕЦБ стремится получить практический опыт в сфере исполнения сделок, расчетов, систем и управления портфелем. Портфель собственных средств функционирует отдельно от денежно-кредитной политики и помогает покрывать операционные расходы, а значит, планируемые покупки токенизированных облигаций будут выполнять как инвестиционную, так и обучающую операционную роль.

Европейский рынок токенизации также привлекает инвестиции в вспомогательную инфраструктуру. Недавняя инвестиция в данные о токенизированных ценных бумагах отразила растущее институциональное финансирование систем, обслуживающих цифровые активы и ончейн-рынки, причем такие проекты развиваются параллельно с государственными расчетными системами вроде Pontes.

Евросистема планирует добавлять сервисы Pontes и постепенно продлевать часы работы, а полная реализация ожидается к 2028 году по мере развития ЕЦБ более широкой рамки токенизированных финансов. Развертывание следует за более ранними тестами Евросистемы, в которых изучались расчеты по транзакциям с распределенными реестрами в деньгах центрального банка. Ближайшие ориентиры включают параметры программы собственных средств от Правления, темпы подключения новых учреждений и поэтапное расширение сервисов и часов работы Pontes к 2028 году.