Европейский центральный банк готовился запустить Pontes 21 сентября во Франкфурте, расширяя расчеты центрального банка на токенизированные финансы. ЕЦБ запланировал круглый стол по случаю запуска под руководством президента Кристины Лагард и члена Правления Пьеро Чиполлоне, позиционируя проект как мост между частными платформами распределенных реестров и услугами TARGET Services Евросистемы.

Значимость запуска заключается в том, что токенизированные ценные бумаги по-прежнему зависят от надежных денежных расчетов. Pontes предоставляет соответствующим участникам рынка доступ к деньгам центрального банка, сохраняя связь с существующей платежной инфраструктурой. Деньги центрального банка представляют собой прямое требование к Евросистеме, а не к коммерческому банку, и традиционно считаются расчетным активом с наименьшим риском для сделок с ценными бумагами. Проект также является частью более широкого движения центральных банков и финансовых институтов по тестированию распределенных реестров для оптовых расчетов по ценным бумагам. Кроме того, он отделяет оптовые токенизированные расчеты от ориентированного на потребителей проекта цифрового евро.

График запуска и предварительные сигналы

Согласно официальному еженедельному календарю ЕЦБ, вступительное слово Лагард было запланировано на 17:00 во Франкфурте 21 сентября, а Чиполлоне должен был через десять минут провести дискуссию в формате панели. Центральный банк сообщил, что тексты выступлений к этим мероприятиям не будут представлены. По последним данным индексированного статуса TARGET, Pontes все еще значилась в статусе ожидания запуска — эта запись подтверждала осторож в отношении более ранних заявлений о запуске.

Лагард объявила дату запуска тремя днями ранее на пресс-конференции Еврогруппы в Ирландии. Как сообщило ANSA со ссылкой на Лагард, Pontes сделает форму цифрового евро доступной для банковских транзакций. Ее описание относилось к оптовым деньгам центрального банка, а не к планируемому розничному цифровому евро.

Clearstream отдельно сообщила 17 августа, что Pontes будет запущена 21 сентября. Дочерняя компания Deutsche Börse присоединилась к программе тестирования до запуска; ее тесты охватывали совместимость, подключение и расчеты «поставка против платежа» в деньгах центрального банка.

Сроки также последовали за технической подготовкой по всей Евросистеме. Документы ЕЦБ показали, что пользовательское тестирование было запланировано до первоначального запуска и сосредоточено на подключении, моделях расчетов и операционной готовности участвующих учреждений.

Как работают расчеты Pontes

ЕЦБ описал Pontes как решение на основе технологии распределенного реестра (DLT), связывающее рыночные платформы с услугами TARGET Services — семейством оптовых расчетных систем Евросистемы для платежей в евро и операций с ценными бумагами. Участники могут проводить расчеты по токенизированным оптовым сделкам в деньгах центрального банка, а не в частных расчетных активах.

Выступая 26 августа, Чиполлоне заявил, что окончательные расчеты по денежному этапу изначально будут осуществляться в деньгах центрального банка. Синхронизация будет поддерживать транзакции «поставка против платежа», в которых обе части сделки рассчитываются одновременно, снижая основной риск при перемещении денежных средств и токенизированных активов между отдельными системами.

Pontes поддерживает два подхода к расчетам на начальном этапе: кэш-токены на платформе распределенного реестра Евросистемы и прямые расчеты через T2 — систему валовых расчетов в реальном времени Евросистемы для платежей в деньгах центрального банка.

Чиполлоне сообщил, что первоначальные пользователи будут платить разовые комиссии за подключение, а последующие обновления увеличат часы работы до 22,5 часов в рабочий день. Евросистема также планирует внедрить немедленную окончательность расчетов на своей платформе распределенного реестра на более поздних этапах разработки.

Путь к Appia

Pontes формирует ближайший компонент более широкой программы токенизации Евросистемы. Appia, ее долгосрочный аналог, охватывает архитектуру, стандарты, управление, обеспечение и трансграничное подключение для европейских токенизированных финансов.

В августе ЕЦБ выбрал 61 участника из финансового сектора и государственного сектора для контактной группы Appia. Группа начала работу в сентябре и заменила прежние группы Pontes и новых технологий. Ее участники будут предоставлять рекомендации операциям Pontes, управлению рисками и последующим релизам.

Чиполлоне заявил, что Appia стремится к 2028 году представить план интегрированной европейской токенизированной финансовой системы, а ее выводы будут учтены в обновлениях Pontes. Операционный опыт Pontes, в свою очередь, будет влиять на решения о будущей архитектуре Appia.

Более широкие доказательства в пользу этого подхода дают исследования Банка международных расчетов. Проект Agorá продемонстрировал атомарные трансграничные расчеты с использованием токенизированных резервов центральных банков и депозитов коммерческих банков; результаты, опубликованные 27 мая, охватывали несколько валют и юрисдикций перед запланированным тестированием с реальной стоимостью.

Отдельно от розничного цифрового евро

Pontes не является потребительским цифровым евро, тестирование которого запланировано на более поздний срок. Розничный проект ориентирован на платежи физических и юридических лиц через платежных провайдеров.

Согласно документации ЕЦБ, пилотный проект розничного цифрового евро начнется во втором полугодии 2027 года, продлится 12 месяцев и будет включать 36 платежных провайдеров. Отобранные торговцы и сотрудники Евросистемы протестируют бета-версию в повседневных платежных сценариях.

Центральный банк сообщил, что первый выпуск может состояться в 2029 году. Этот график предполагает, что европейские законодатели примут предлагаемый регламент в 2026 году. Решение о выпуске будет принято только после принятия законодательства.

Таким образом, Pontes доступна учреждениям до любого потенциального розничного выпуска. Чиполлоне заявил, что впоследствии оптовый сервис должен работать в режиме 24/7 к середине 2028 года. Следующим ближайшим ориентиром является событие запуска во Франкфурте 21 сентября и подтверждение работы Pontes в действующем режиме.