Европа стремится перенести финансы в блокчейн, но при этом equally намерена сохранить евро в центре системы. Европейский центральный банк (ЕЦБ) работает над созданием моста между блокчейном, токенизацией и традиционными финансами через такие проекты, как Pontes, — и эта работа ставит простой, но важный вопрос: какие деньги реально будут использоваться, когда финансовая деятельность перейдёт в блокчейн?

Токенизация постепенно становится всё более значимой частью традиционных финансов, и центральные банки вместе с крупнейшими финансовыми институтами уже несколько лет экспериментируют с токенизированными облигациями и расчётами в блокчейне. По мере закрепления этого сдвига Европа всё больше сосредотачивается на практическом вопросе — о форме денег, лежащих в его основе.

Идея Pontes на поверхности несложна. Например, европейская государственная облигация может торговаться в блокчейне вместо того, чтобы проходить через сегодняшнюю традиционную финансовую инфраструктуру. После токенизации сделка может рассчитываться быстрее, потенциально с меньшим объёмом документов и меньшим числом посредников.

Однако в конечном счёте кто-то всё равно должен заплатить за эту облигацию — и именно здесь ситуация становится интереснее.

На сегодняшнем криптовалютном рынке стейблкоины часто выполняют роль цифровых денег. Покупая актив в блокчейне, участник, скорее всего, проведёт расчёт в USDT или USDC. Для амбиций Европы это создаёт проблему: почти все крупнейшие стейблкоины привязаны к доллару. По оценкам ЕЦБ, долларовые стейблкоины составляют около 99% мирового предложения стейблкоинов. Европа уже ввела собственные правила для криптоактивов — регулирование Markets in Crypto-Assets (MiCA), которое включает обязательства для эмитентов стейблкоинов, — однако доминирование доллара в расчётах в блокчейне остаётся отправной точкой на сегодня.

Это означает, что Европа может годами строить современную финансовую систему на основе блокчейна, лишь чтобы обнаружить, что, проходящие через неё, — это по-прежнему в основном цифровые доллары. С точки зрения Европы такой исход далёк от идеального, поскольку затрагивает вопросы как денежного суверенитета, так и доли рынка.

Именно поэтому проект вроде Pontes — это не только ускорение расчётов в блокчейне. Он также даёт банкам возможность рассчитываться по токенизированным транзакциям в евро центральных банков. Инициатива дополняет многолетнюю работу ЕЦБ над потенциальным цифровым евро в рамках более широких усилий по сохранению доступности евро центральных банков по мере изменения платёжных привычек и рыночной инфраструктуры. Проще говоря, Европа хочет гарантировать, что если традиционные финансы перейдут в блокчейн, евро не останется в стороне.

Это не значит, что стейблкоины исчезнут. Они всё ещё могут играть свою роль. Открытый вопрос — что лежит в основе всего как окончательная форма денег, которым люди.

Европейские облигации, фонды и обеспечение могут перейти в блокчейн без необходимости использовать Bitcoin, Ether или даже USDC для расчётов по сделкам. Это различие подчёркивает важный момент: внедрение блокчейна и внедрение криптовалют — не обязательно одно и то же.

То, как такие инициативы, как Pontes, будут переходить от разработки к реальным расчётам, станет одним из практических индикаторов того, насколько быстро будут развиваться токенизированные европейские рынки, оставаясь при этом привязанными к евро центральных банков. Если традиционные финансы воспримут технологии, стоящие за криптовалютами, сохранив при этом привычную денежную систему, то следующий ключевой вопрос будет не о том, перейдут ли финансы в блокчейн. Вопрос будет в том, какие деньги в итоге будут по ним проходить.

Источник: ForexLive