Европейский центральный банк (ЕЦБ) в четверг, 23 июля, сохранил процентные ставки без изменений на уровне 2,25%, однако президент ЕЦБ Кристин Лагард указала, что повышение ставки в сентябре остается возможным, сославшись на возобновившееся повышательное давление на цены на нефть, вызванное напряженностью на Ближнем Востоке.

Это событие имеет значение для криптовалютных рынков, поскольку синхронное ужесточение политики крупнейшими центральными банками исторически совпадало с резкими снижениями Bitcoin и других рисковых активов.

Лагард сигнализирует, что впереди может быть дальнейшее ужесточение

Лагард заявила, что ЕЦБ ожидает сохранения инфляции — измеряемой главным образом через Гармонизированный индекс потребительских цен (HICP), ключевой ориентир банка — на уровне «значительно выше целевого» до первой половины 2027 года. Официальная цель ЕЦБ по инфляции составляет 2%. Она предупредила, что устойчиво высокие цены на энергоносители могут перейти в более широкое ценовое давление в экономике, особенно через рост заработной платы и инфляцию в секторе услуг, за которыми Совет управляющих внимательно следит в поисках признаков закрепления ценового импульса.

Эти заявления последовали за июньским повышением ставки ЕЦБ — первым с 2023 года — и стали вторым подряд сигналом об ужесточении со стороны центрального банка, который всего шесть недель назад, казалось, завершил цикл повышения ставок.

Такой разворот отражает более широкий сдвиг рыночных ожиданий. Шесть недель назад замедление инфляции и прекращение огня между США и Ираном привели к тому, что трейдеры закладывали в цены снижение ставок. Однако новая напряженность на Ближнем Востоке с тех пор подтолкнула цены на сырую нефть вверх, изменив этот прогноз.

Если цены на нефть останутся повышенными к следующему запланированному заседанию ЕЦБ по денежно-кредитной политике в сентябре, криптотрейдерам, возможно, придется учитывать более жесткие условия глобальной ликвидности — сценарий, противоположный ставкам на смягчение, под которые многие ранее выстраивали позиции.

(Euronews)

Почему повышение ставки ЕЦБ может иметь значение для Bitcoin

Более высокие процентные ставки, как правило, сокращают ликвидность, делая облигации и другие низкорисковые активы более привлекательными по сравнению с криптовалютами и другими рисковыми активами. На практике более жесткая политика может замедлить рост выпуска стейблкоинов — широко используемого индикатора долларовой ликвидности, поступающей в цифровые активы, — и уменьшить объем капитала, доступного для маржинальной торговли криптовалютами.

Еврозона является третьей по величине экономикой мира, а евро — второй по объему удерживаемой резервной валютой. Следовательно, ужесточение ЕЦБ влияет на курс евро к доллару, доходности европейских облигаций и потоки капитала, которые формируют глобальный аппетит к риску. Более сильный евро также может влиять на криптовалютные торговые пары, номинированные в EUR, на которые приходится значимая доля европейского розничного объема.

Одно решение ЕЦБ вряд ли само по себе сдвинет Bitcoin. Политика Федеральной резервной системы имеет больший вес для долларовой ликвидности крипторынка, поскольку большая часть торговли криптовалютами и выпуска стейблкоинов основана на долларе.

Однако когда крупнейшие центральные банки ужесточают политику одновременно, совокупное влияние на ликвидность превышает эффект любого отдельного решения.

С марта 2022 года по июль 2023 года ФРС повышала ставки 11 раз, подняв их с уровня около нуля до диапазона 5,25–5,5%. За этот период Bitcoin снизился примерно на 65%, хотя падение также было усилено крахом Terra и банкротством FTX.

Если ФРС пойдет по сопоставимому пути в ближайшие месяцы, крипторынки могут столкнуться с первым синхронным глобальным циклом ужесточения с периода 2022–2023 годов.

Контекст и факторы для учета

Отдельное повышение ставки ЕЦБ вряд ли существенно повлияет на цены Bitcoin, поскольку политика Федеральной резервной системы оказывает гораздо большее влияние на долларовую ликвидность крипторынка.

Кроме того, повышение ставок не приводит автоматически к снижению цен на криптовалюты. Рынки часто реагируют сильнее на неожиданные изменения политики, чем на сами решения по ставкам.

Тем не менее переход к синхронному глобальному повышению ставок означал бы заметное изменение условий ликвидности, в которых криптоактивы находились в последнее время. Инвесторы теперь внимательно следят за тем, выберет ли ФРС схожую траекторию, поскольку совместное ужесточение со стороны крупнейших центральных банков исторически оказывало большее влияние на крипторынки, чем любое отдельное политическое решение.