Главы центральных банков стран Восточной Африки подтвердили свою приверженность введению единой региональной валюты к 2031 году, однако существенные экономические, институциональные и политические препятствия продолжают ставить под сомнение возможность соблюдения нового срока.

На 29-м очередном заседании Комитета по валютно-финансовым вопросам Восточноафриканского сообщества (EAC), прошедшем в Кампале в июле 2026 года, главы центральных банков договорились ускорить реализацию дорожной карты Восточноафриканского валютного союза (EAMU). Новое решение принято на фоне неравномерного прогресса государств-членов в достижении макроэкономических условий конвергенции, необходимых для функционирования валютного союза.

EAC уже действует в рамках Таможенного союза, действующего с 2005 года, и Общего рынка, созданного в 2010 году. Валютный союз представляет собой следующую формальную стадию интеграционной архитектуры, что делает контрольные показатели конвергенции проверкой способности блока закрепить результаты, уже достигнутые в сфере торговли и мобильности факторов производства.

Нарушенные сроки и институциональные споры

Первоначальный план EAMU предусматривал введение единой валюты к 2024 году. Этот срок был перенесён на 2031 год, поскольку страны не смогли выполнить требуемые критерии конвергенции и оказались втянуты в спор о местонахождении Восточноафриканского валютного института (EAMI) — ключевого учреждения, призванного стать предшественником полноценного регионального центрального банка.

Задержки EAC в создании валютного союза также поставили под вопрос жизнеспособность потенциального регионального цифрового валют центрального банка (CBDC).

Критерии конвергенции в значительной степени не выполняются

Экономические трудности остаются значительными. Рамочная программа конвергенции EAC требует от государств-членов поддержания:

• Уровня инфляции ниже 8%
• Дефицита бюджета ниже 3% ВВП
• Государственного долга ниже 50% ВВП
• Валютных резервов, эквивалентных как минимум 4,5 месяцам импорта

Ни одно из государств-партнёров в настоящее время не удовлетворяет всем четырём основным критериям. Данные, представленные EAC, показывают, насколько далёк блок от равномерной конвергенции:

• Только 4 из 8 государств-членов соответствуют пороговому значению по государственному долгу
• 3 страны соответствуют требованию по дефициту бюджета
• 2 страны отвечают требованию по покрытию резервов
• Половина стран укладывается в потолок инфляции

Это расхождение имеет особое значение, поскольку валютный союз потребовал бы от стран-участниц отказа от значительной части контроля над своей индивидуальной денежно-кредитной политикой. Кризис Еврозоны начала 2010-х годов показал, что страны, вступающие в валютный союз без устойчивой бюджетной позиции, могут создать системное напряжение для всего блока — урок, который не остался незамеченным для разработчиков механизмов надзора и контроля EAC.

Государственные финансы и кадровые ограничения

Государственные финансы остаются постоянным препятствием. Инфраструктурные расходы, растущие затраты на обслуживание долга и внешние заимствования привели к тому, что дефицит бюджета и уровень долга ряда правительств превышают согласованные пороговые значения. Секретариат EAC также столкнулся с нехваткой персонала в подразделениях, отвечающих за фискальные и денежно-кредитные вопросы, что затрудняет реализацию и контроль за выполнением дорожной карты валютного союза.

Незавершённая институциональная архитектура

Институциональная база, предусмотренная протоколом EAMU, остаётся незавершённой. Протокол предусматривает создание ряда органов, включая:

• EAMI
• Статистический орган EAC
• Восточноафриканскую комиссию по финансовым услугам
• Восточноафриканскую комиссию по надзору, контролю и обеспечению исполнения

Хотя по некоторым из этих учреждений законодательное оформление продвинулось вперёд, их полное функционирование отстаёт от первоначального графика.

Спор вокруг EAMI демонстрирует, что барьеры носят не только экономический характер. Региональная проверочная оценка показала, что Танзания является наиболее подходящим местом размещения с результатом 86,3%, опережая Уганду с 82,42%, Бурунди с 78,1% и Кению с 77,35%. Несмотря на эти результаты, политические разногласия по поводу местонахождения учреждения остаются неразрешёнными.

Блок также продолжает расширяться. Сомали официально стала восьмым членом Восточноафриканского сообщества, что добавило новое измерение интеграционным усилиям и увеличило экономический разброс между государствами-членами.

Диверсификация резервов и региональные перспективы

Одновременно главы центральных банков изучают возможности за пределами традиционных валютных резервов. Они призвали к более активной диверсификации за счёт закупок внутреннего золота и к усилению усилий по привлечению денежных переводов. Данная стратегия отражает обеспокоенность геополитической напряжённостью, высоким уровнем энергетических затрат и уязвимостью внешних резервов перед глобальными потрясениями.

Несмотря на все трудности, прогнозируемый рост экономик EAC в 2026 году составляет 5,2%, что выше прогнозируемого среднего показателя по странам Африки к югу от Сахары в 4,3%. Средняя региональная инфляция снизилась до 6,7% в финансовом 2025/26 году по сравнению с 9,6% годом ранее.

Платёжная интеграция как промежуточный этап

Блок также развивает финансовую интеграцию через платёжную инфраструктуру до того, как единая валюта станет реальностью. Реализуется Генеральный план создания системы трансграничных платежей EAC, направленный на снижение транзакционных издержек и времени расчётов, повышение совместимости и решение проблем фрагментированной платёжной инфраструктуры. Эта инициатива могла бы углубить региональную финансовую интеграцию даже без немедленного создания валютного союза.

Функционирующая региональная платёжная система может обеспечить ряд практических преимуществ, связанных с единой валютой, — в частности, более дешёвые и быстрые трансграничные транзакции, — в то время как правительства продолжат работу над более сложной задачей согласования фискальной и денежно-кредитной политики.

Путь к доверительности

Для того чтобы цель 2031 года оставалась реалистичной, EAC потребуется решить не только вопросы технической конвергенции. Более строгая фискальная дисциплина, функционирующие региональные институты, достоверный макроэкономический надзор и политическое согласие по архитектуре валютного союза — всё это будет необходимо.

Обновлённое обязательство представляет собой скорее не гарантию того, что в Восточной Африке появится единая валюта к 2031 году, а попытку вернуть проект на устойчивую институциональную и экономическую основу после многолетних задержек.

Кроме того, Генеральный секретарь Африканской континентальной зоны свободной торговли (AfCFTA) выразил уверенность в том, что более широкий африканский континент в конечном итоге введёт единую валюту. Прогресс EAC — или его отсутствие — вероятно, будет внимательно отслеживаться другими африканскими региональными экономическими сообществами, рассматривающими аналогичные пути интеграции.