Рынки вступают в ключевую неделю: решение ФРС по ставке назначено на среду, 28 октября, хотя трейдеры в основном уже не ждут изменений. Фьючерсы на ставку по федеральным фондам оценивают вероятность сохранения ставки примерно в 90-92%: инвесторы считают, что повышение менее чем за неделю до промежуточных выборов выглядело бы политически неловко. Внимание сместилось с текущей недели на декабрь, где фьючерсы теперь закладывают 85% вероятность повышения.

В календаре также значится четверговый отчет по PCE — предпочитаемый ФРС показатель инфляции, но корпоративные результаты недели дадут собственный набор макросигналов в реальном времени. На прошлой неделе авиакомпании продолжали подчеркивать высокий спрос на путешествия и корпоративные расходы — хороший экономический знак, однако картина в остальной экономике менее ясна. Особенно интересна жилищная сфера: ставки высоки, а сектор переживает глубокую затяжную рецессию. Несколько компаний из списка этой недели позволяют оценить ситуацию напрямую.

Понедельник, 26 октября

После закрытия: Nucor дает лучшую в отрасли оценку ситуации в стали. Комментарии менеджмента о нежилом строительстве и портфелях заказов будут важны на фоне роста долгосрочных ставок; цены на сталь растут, но это скорее связано с тарифами, чем с макроэкономикой. Public Storage — недооцененный индикатор состояния жилья: люди пользуются складами при переезде, а с ипотекой под 7% никто не переезжает. Welltower и Sun Communities показывают чувствительную к ставкам недвижимость при 30-летних ипотечных ставках выше 7%.

Вторник, 27 октября — первый день FOMC

До открытия: UPS — индикатор торговли и грузоперевозок: объемы посылок, эффект тарифов и малый бизнес-отправитель. Coca-Cola даст глобальные объемы и ценообразование, а также давление валютных курсов от сильного доллара. Sherwin-Williams — важный индикатор жилья, поскольку спрос на перекраску следует за продажами существующих домов. Hilton отчитается по RevPAR — самому чистому индикатору делового туризма. Royal Caribbean отражает дискреционные расходы на фоне дорогого топлива, хотя Carnival в начале октября вырос на отчетности.

После закрытия: Visa — главный макроотчет дня. Объемы платежей — это ряд данных о расходах в реальном времени, а трансграничная активность отражает спрос на путешествия. Учтите, что номинальный рост льстит объемам при CPI на уровне 3,7%.

Среда, 28 октября — решение ФРС в 20:00 по GMT (14:00 ET)

До открытия: ADP — самая недооцененная макроотчетность в календаре: данные pays-per-control по клиентам фактически являются обследованием занятости. Любое замление найма в малом и среднем бизнесе станет известно за несколько часов до выступления Уорша. GE Vernova — сделка на энерготехнику: портфель заказов на газовые турбины, ценообразование и спрос со стороны дата-центров. Это сейчас крупный макрофактор, и по портфелю заказов будет видно, насколько позитивно настроен менеджмент, — а это ранний взгляд на строительство дата-центров за несколько часов до того, как Microsoft и Alphabet после закрытия представят собственные планы расходов на ИИ. Phillips 66 отчитается по марже нефтепереработки, которая на фоне войны с Ираном достигла экстремальных значений.

После закрытия: Заявление ФРС и пресс-конференцию едва успеют переварить до выхода отчетов Microsoft и Alphabet. Их капвложения теперь учитываются в ВВП, поэтому следите, продолжает ли расти руководство по расходам на ИИ на фоне удорожания заемных средств. Поисковая реклама Alphabet — широкий индикатор рекламной экономики. Chipotle представляет потребителя со средним доходом — и в каком-то смысле поле битвы с инфляцией.

Четверг, 29 октября — сентябрьский PCE

До открытия: Caterpillar — главная промышленная отчетность недели: строительство, горнодобыча, энергогенерация для дата-центров и запасы дилеров в одном отчете. Компания была одним из главных ИИ-победителей, но волатильной бумагой. Mastercard подтвердит или опровергнет данные Visa.

После закрытия: Amazon — два макропоказателя в одном: объемы розницы отражают потребителя, а капвложения AWS — расходы на ИИ. Starbucks покажет дискреционный трафик и Китай. Mondelez осветит стоимость какао и устойчивость к росту цен. Coinbase и Strategy служат индикаторами склонности к риску. Intel и Sandisk отражают цикл ПК и накопителей, и эти отчеты наверняка станут крупными движителями рынка.

Пятница, 30 октября

До открытия: CN — бумага, на которую стоит обратить внимание с канадской точки зрения. Железнодорожные объемы напрямую отражают торговые потоки Канады, ущерб от тарифов и сырьевую экономику. Chevron и BP покажут, как мейджоры распределяют капвложения при ближневосточной премии в нефти; в комментариях стоит искать признаки дисциплины в бурении.

Источник: Earnings macro week ahead: The Fed and Big Tech report on the same day (InvestingLive / ForexLive)