Центральный банк Нидерландов перевёз 86 тонн золота из Северной Америки в Лондон, сократив долю своих слитков, хранящихся в Нью-Йорке, с 31% до 19%, стремясь обеспечить более быстрый доступ к резервам в случае кризиса.

De Nederlandsche Bank (DNB) объявила в среду, что продала около 59 тонн золота, хранившихся в Нью-Йорке, и купила эквивалентное количество золота стандарта London Good Delivery — эталонного качества и формата слитков, принятых на лондонском оптовом рынке, крупнейшем центре торговли золотом в мире. Кроме того, более 27 тонн были физически перемещены из США и Канады в Нидерланды, а аналогичное количество торгуемых слитков было переведено из Нидерландов в Лондон.

«Благодаря этому перемещению мы повысили торгуемость наших золотых резервов», — заявил в пресс-релизе управляющий DNB Олаф Слейпен. — «Мы ожидаем, что нам никогда не придётся их использовать, но мы должны укрепить нашу устойчивость и готовность».

Джон Плассар, аналитик женевского банка Cité Gestion Private Bank, охарактеризовал в комментарии AFP решение Нидерландов как «довольно разовый шаг», однако предупредил, что аналогичные масштабные сдвиги со стороны других центробанков могут подорвать доверие к США.

Вопрос местоположения

Перераспределение примечательно тем, что оно меняет не объём золота крупного западного центробанка, а место, где это золото должно быть доступно в чрезвычайной ситуации. Хранение золота за рубежом в хабах, таких как Федеральный резервный банк Нью-Йорка и Банк Англии, давно является распространённой практикой центробанков, позволяющей рассчитываться по международным требованиям и торговать золотом без физической перевозки металла. DNB не заявляла о потере доверия к США или Канаде, однако этот шаг происходит на фоне растущей в Европе дискуссии о местах хранения национальных золотых резервов.

В апреле Банк Франции вывез оставшееся в Нью-Йорке золото и заменил его аналогичным объёмом в Париже. Bundesbank Германии, в свою очередь, столкнулся с призывами к репатриации части примерно одной трети своих слитков, хранящихся в Нью-Йорке.

Общий объём золотых резервов Нидерландов остался неизменным — 612,4 тонны. Лондон теперь удерживает наибольшую долю — 32% против прежних 18%, в то время как 31% хранится в кассовом центре DNB в Зейсте. На Нью-Йорк и Оттаву приходится по 19%. На конец 2025 года резервы оценивались в €72,2 млрд ($83,6 млрд).

Геополитическая нестабильность

DNB заявила, что «растущая геополитическая нестабильность» побудила её усилить кризисную готовность и более равномерно распределить риски между Северной Америкой, Британией и Нидерландами. По словам центробанка, золото, хранящееся в Банке Англии, соответствует международным торговым стандартам и может быть задействовано быстрее, чем слитки в Нью-Йорке или Оттаве.

Германия обладает вторыми по величине золотыми резервами в мире и хранит значительную часть — по оценкам, около трети, примерно 1 200 тонн — в хранилищах Федерального резервного банка Нью-Йорка на Манхэттене. Bundesbank заявил в этом году, что это место «является и остаётся важным хранилищем нашего золота».

Франция, один из ведущих держателей золота в мире, хранила 129 тонн, или около 5% своих общих резервов, в Федеральном резервном банке Нью-Йорка — практика, начавшаяся в конце 1920-х годов. Репатриацию этого золота страна начала ещё в 1960-х годах.

Управляющий Банком Франции Франсуа Вилеруа де Гальо заявил в пресс-релизе, что решение оставить новые слитки в Париже «не продиктовано политическими мотивами», отметив, что купленные слитки более высокого стандарта обращались на европейском рынке.

Продолжающиеся закупки центробанков

Перестановка Нидерландов происходит на фоне продолжающегося накопления золота центробанками в условиях геополитической и экономической неопределённости. По данным Всемирного золотого совета, чистые закупки официального сектора во втором квартале достигли 289 тонн — рекорд для этого периода. По сообщениям, в июле объём покупок увеличился ещё на 23 тонны, лидерами стали Китай и Польша.

В четверг золото торговалось выше $4 475 за унцию, поскольку ослабление доллара США и снижение доходности казначейских облигаций поддержали металл. Спотовое золото выросло на 2% в ходе сессии.

Параллельные усилия Китая

В то же время Китай создаёт инфраструктуру, призванную привлечь больше торговли золотом и формирования цен в Азию. Гонконг в июле запустил центральную систему клиринга золота и развивает фьючерсы, номинированные в юанях, а также канал физической поставки с Шанхайской золотой биржей, стремясь расширить мощность хранилищ до более чем 2 000 тонн к 2030 году.

Китайская инициатива направлена в ином географическом направлении, чем решение Нидерландов, но обе тенденции подчёркивают всё более важный вопрос для управляющих резервами: не просто владеть ли золотом, а где хранится металл и как быстро он может быть мобилизован — выбор, определяемый географией, политикой и доступом к рынкам, а не самим металлом. Последуют ли другие европейские центробанки примеру Нидерландов и Франции, вероятно, определит ход дискуссии о хранении резервов в ближайшие месяцы.