Ликвидность децентрализованных финансов (DeFi) в октябре столкнулась с чистым оттоком средств, при этом протоколы перераспределяли свои активы: капитал в блокчейне смещался в сторону протоколов на базе Bitcoin, а также Hyperliquid и Robinhood.

В течение месяца ликвидность DeFi перемещалась между сетями и протоколами, продемонстрировав снижение примерно на 7% по показателю общей заблокированной стоимости (TVL) согласно данным CryptoRank (также опубликованным в X). Капитализация токенов DeFi-протоколов сократилась за последние 30 дней на 8,4% в чистом выражении. TVL является косвенным показателем, отражающим как потоки пользователей, так и стоимость залоговых активов. Это означает, что совокупное снижение TVL само по себе не свидетельствует о выводе средств из каждого протокола, поскольку на метрику одновременно влияют стоимость обеспечения и активность пользователей.

Токены DeFi отреагировали резче самих протоколов, зафиксировав чистые убытки более 20% за последний месяц, тогда как отток стоимости из протоколов оказался сравнительно меньше. Замедление прервало трехмесячную серию роста TVL, обусловленную стейкингом и кредитованием на Ethereum.

Рост DeFi зависит от протоколов на базе Bitcoin

Протоколы DeFi на базе Bitcoin стали самыми быстрорастущими за последний месяц, пока BTC удерживался в диапазоне от 80 000 до 85 000 долларов. В совокупности протоколы DeFi на базе BTC аккумулируют стоимость в размере 6,19 млрд долларов, увеличившись на 39,19% за последние 30 дней.

Рост сосредоточился в нескольких площадках, тогда как большинство старых приложений оставались на прежнем уровне. За последние 30 дней Surge Credit, Maya Protocol и Symbiosis показали положительную динамику, а другие приложения продемонстрировали небольшой отток — менее 5%.

Пока большая часть DeFi на базе Bitcoin по-прежнему опирается на обернутые версии BTC, работающие на Ethereum. Aave V4 рассматривается как потенциальная альтернатива, использующая обеспечение Babylon Labs для кредитования без обертывания монет на Ethereum. Обертывание активов добавляет дополнительный уровень риска, поскольку базовое обеспечение заблокировано в смарт-контрактах, которые могут подвергнуться атаке. Держатели BTC ищут нативные способы задействовать свои активы в кредитовании, не принимая на себя этот дополнительный риск.

Base обгоняет Solana, пока Arc и Morpho привлекают депозиты

Ликвидность также перераспределялась между протоколами: некоторые приложения и сети противостояли общему оттоку. За последний месяц Base обогнала Solana, став третьей по величине площадкой ликвидности по данным DefiLlama, уступая лишь Ethereum и Bitcoin — об этом росте ранее сообщал Cryptopolitan.

Наиболее значительный рост за месяц показал Arc — недавно запущенная основная сеть и приложение ликвидности. Активы Arc выросли на 21% в октябре, составив 617,8 млн долларов по состоянию на 28 октября, по данным DefiLlama.

Пока лидеры отрасли Lido и Aave теряли номинальный TVL, Morpho вырос более чем на 3% за последние 30 дней, что говорит о перемещении средств пользователей в конкретные хранилища и площадки ликвидности. Morpho сохранял привычный уровень дневной активности пользователей в течение прошлого года — около 16,1 тыс. в день, близко к базовому уровню 2026 года, — хотя активность пока не восстановилась до значений конца 2025 года. Несмотря на неизменное число пользователей, протокол получил более широкое распространение благодаря интеграциям с другими кошельками и приложениями.

DeFi пересматривает модели распределения активов и процентных ставок, при этом Morpho внедряет инновации в кредитных ставках. Недавно протокол интегрировался с Ledger для прямого доступа к ряду своих хранилищ, а также начал принимать токенизированные активы в качестве обеспечения, открывая дополнительную ценность за пределами крипто-нативного залога. Эти изменения делают интеграции протоколов, типы обеспечения и распределение депозитов важными индикаторами наряду с общим TVL.

Данная ротация последовала за годом, в течение которого DeFi пришлось адаптироваться к серии остановок сетей и протоколов, перенаправляя пользователей и ликвидность, как сообщал Cryptopolitan. За прошедший год такие базовые протоколы, как Balancer, Radiant, ZeroLend и Seamless, прекратили работу из-за потерь от взломов и низкой ликвидности.

Источник: Cryptopolitan