Немецкий эталонный индекс DAX 40 вошёл в историю, впервые в истории поднявшись выше 26 500 пунктов и продолжив ралли, которое уже принесло примерно 10% за последние двенадцать месяцев. Эта отметка выводит индекс в число сильнейших крупных европейских бенчмарков этого года и отражает заметный разворот для экономики, которую на фоне рецессии 2023 года широко называли «больным человеком Европы».

Первоначальный рост был вызван оптимизмом вокруг возможного урегулирования конфликта с Ираном. Однако этот настрой оказался недолгим после того, как президент Trump потребовал, чтобы Tehran компенсировал жизни, потерянные в недавних атаках, что внесло новое напряжение в и без того хрупкие дипломатические переговоры о reopening of the Strait of Hormuz. Для Германии перебои на этом морском маршруте имеют особенно большое значение: крупная промышленная база страны остаётся крупным импортёром энергии, а высокие цены на энергоносители с момента потери дешёвых российских поставок газа регулярно сдерживают конкурентоспособность Германии. После этого индекс умеренно откатился от внутридневного максимума.

Фундаментальные факторы, поддерживающие рост

Помимо геополитических заголовков, базовая экономическая картина для рынка акций Германии остаётся конструктивной. Данные по промышленному производству и экспорту превзошли ожидания, укрепив уверенность инвесторов в немецкой промышленности. Широкая волна устойчивой корпоративной отчётности дополнительно поддержала настроение, а особенно сильные результаты SAP и Infineon — двух компаний, чьи программные и полупроводниковые бизнесы выводят их в центр глобального спроса на цифровизацию и инфраструктуру ИИ, — усилили позитивный фон, который поднял оценки в технологическом секторе по всему миру.

Стоит отметить, что примерно треть роста индекса в этом году приходится на календарные эффекты и государственные стимулы, направленные на оборону и инфраструктурные расходы. Увеличение оборонных расходов Германии является частью многолетнего изменения политики, ускоренного вторжением России в Украину, которое побудило Берлин создать специальный оборонный фонд на €100 млрд и обязаться выполнять целевой показатель НАТО по расходам на оборону в размере 2% ВВП. Тем не менее, momentum частного сектора, по-видимому, стабилизируется, а не ухудшается.

Технический анализ DAX 40 (GDAXIm на FXOpen)

Как показывает дневной график DAX 40 (GDAXIm на FXOpen), индекс по-прежнему уверенно движется внутри чётко определённого восходящего канала, который направлял цену вверх с апреля. Сейчас индекс тестирует верхнюю границу канала вблизи текущих исторических максимумов.

50-периодная EMA продолжает расти значительно ниже текущей цены, подчёркивая силу более широкого восходящего тренда. Индекс относительной силы (RSI) находится на уровне 67.83, что указывает на бычий импульс, но ещё не сигнализирует о перегретости.

Бычий сценарий: если покупатели сохранят импульс и пробьют верхнюю линию канала, это подтвердит реальное ускорение текущего тренда, открывая путь к новой неизведанной территории выше 26 800. EMA и нижняя граница канала будут выступать в роли сильной поддержки при любом откате.

Медвежий сценарий: напротив, отбой от верхней линии может привести к снижению цены к 50-периодной EMA вблизи 25 450 или даже к нижней границе канала, не обязательно ставя под угрозу более широкую бычью структуру. Только уверенный пробой ниже самого канала — а также зоны поддержки 23 600–23 800, которая сформировала основу апрельского подъёма, — действительно поставил бы под риск среднесрочный восходящий тренд.

Поскольку цена тестирует верхнюю часть канала, который удерживается уже почти пять месяцев, DAX 40 (GDAXIm на FXOpen) сталкивается с привычным вопросом: продолжится ли тренд ещё раз или именно здесь импульс наконец начнёт ослабевать?