Крупнейшее первичное публичное размещение акций (IPO) в истории Нигерии должно было стать крупным источником дохода для финтехов, помогающих инвесторам купить акции. Вместо этого несколько из них взимают с клиентов 0 найр, поскольку рассматривают размещение Dangote Refinery как возможность привлечения клиентов.

Dangote Refinery открыла публичное размещение на сумму 2,15 трлн найр (1,62 млрд долларов) 14 сентября. Инвестиционные платформы, включая Bamboo, Cowrywise и PiggyVest, не взимают с пользователей прямых транзакционных комиссий за покупку акций.

Финтехи отменяют такие сборы, как брокерская комиссия, гербовый сбор, торговые уведомления и НДС. Более ценный приз, по их мнению, — это клиент, привлеченный на их платформы.

Dangote Refinery предлагает 4,1 млрд акций по 525 найр (0,39 доллара*) каждая и планирует привлечь около 2,15 трлн найр (1,62 млрд долларов) от публики до 13 октября. Это станет крупнейшей публичной продажей акций в истории Нигерии.

Для сравнения: MTN Nigeria в 2021 году привлекла 111,75 млрд найр (293,31 млн долларов по курсу 381 найр/доллар) в ходе публичного размещения на нигерийской бирже. В 2014 году Seplat, местная нефтегазовая компания, привлекла около 535 млн долларов в ходе двойного листинга на Лондонской и Нигерийской фондовых биржах.

Минимальная подписка на акции Dangote Refinery составляет 10 акций на сумму 5 250 найр (3,95 доллара), а компания нацелена на 10 млн розничных инвесторов.

Последним нигерийским публичным размещением, вызвавшим сопоставимое внимание, было размещение MTN Nigeria в 2021 году, в ходе которого MTN Group сократила свою долю в компании на 3,25 процентного пункта. Спрос превысил предложение на 139,7%, а число розничных инвесторов достигло 126720. Это было также первое цифровое публичное размещение в Нигерии.

MTN использовала цифровую платформу PrimaryOffer с обработкой платежей через Flutterwave. Более 89% розничных подписчиков подали заявки через платформу, а первыми инвесторами было открыто 114 938 новых счетов в Центральной системе клиринга ценных бумаг (CSCS).

MTN продемонстрировала потенциал цифрового размещения. Dangote пытается развить эту модель дальше.

Компания одобрила более 30 финтехов — включая Bamboo, Cowrywise, Flutterwave, Moniepoint, Paga, Payaza, PiggyVest и Vetiva Invest — в качестве каналов для IPO. На официальном сайте размещения также указаны банки и операторы мобильных денег, включая MTN MoMo.

Последнее десятилетие нигерийские финтехи сосредоточились на скорости и удобстве. Они стали альтернативой банкам в периоды сбоев и во многих случаях заменили традиционные банки в качестве основного финансового интерфейса для миллионов нигерийцев.

Они также снизили барьеры для таких услуг, как кредитование, сбережения и инвестиции в акции. Теперь пользователи могут покупать акции с телефона на суммы, которые традиционные брокеры раньше сочли бы слишком малыми для прибыльного обслуживания.

С января по май 2026 года участие розничных инвесторов на нигерийском фондовом рынке выросло на 138,76% в годовом исчислении благодаря новому поколению инвесторов, использующих мобильные приложения. Внутренние розничные инвесторы провели сделок с акциями на 2,86 трлн найр (2,15 млрд долларов) за этот период.

Теперь Dangote делает ставку на эти приложения, чтобы достичь беспрецедентного результата: привлечь 2,15 трлн найр (1,62 млрд долларов) от публики.

Почему финтехи отменяют комиссии

Текущая схема проста: клиенты не платят транзакционных комиссий, а финтех отказывается от потенциального дохода с каждой покупки. Стратегия заключается в том, чтобы использовать отмену комиссий как стимул для привлечения клиента с пополненным счетом на платформу, а затем получать больше ценности от этих отношений со временем.

Иллюстративное допущение комиссии в 1,5% показывает потенциальную ценность отмененных сборов, но это не универсальная комиссия IPO. Фактические сборы различаются в зависимости от провайдера и операции. Некоторые сборы могут быть установленными законом или выплачиваться другим участникам рынка, поэтому все 1,5% не следует интерпретировать как доход финтеха.

Согласно расчету, целые акции оцениваются по 525 найр каждая, а иллюстративная комиссия в 1,5% применяется к стоимости приобретенных акций. Сумма, которой недостаточно для покупки целой акции, остается неиспользованной.

При минимальной подписке в 10 акций на сумму 5 250 найр иллюстративная комиссия в 1,5% составила бы около 79 найр — это показатель того, насколько мало прямого дохода приносит небольшая покупка по сравнению с ценностью клиента с пополненным счетом, который инвестирует.

Комиссии обычно важны для бизнес-моделей финтехов. Эти компании обрабатывают большие объемы и берут небольшой процент с транзакций, но Cowrywise, Bamboo и PiggyVest не взимают комиссий при покупке акций Dangote. Платформы месяцами проводили кампании, побуждая клиентов участвовать в IPO, поэтому небольшая комиссия была бы ожидаемой.

Однако финтехи участвуют в этом не из благотворительности. На расходы по размещению IPO Dangote выделено, по оценкам, 41,49 млрд найр (31,19 млн долларов). Эти деньги предназначены не исключительно для финтехов; они также покроют расходы эмитентов и других профессиональных участников размещения. Финтехи получат часть на основании согласованных условий.

Тем не менее, более ценный приз — это не комиссия за обработку одной транзакции IPO. Это клиент.\nФинтех может потратить миллионы найр на маркетинг, чтобы убедить кого-то скачать приложение, пройти проверку KYC, пополнить счет и совершить транзакцию. IPO Dangote сжало весь процесс привлечения клиентов в одно событие.

За неделю до IPO Bamboo открыла более 236 000 новых счетов. Из них 64%, или 152 000, были пополнены и начали торговлю в ту же неделю. Семидневный показатель превысил лучший месячный результат стартапа по регистрации: 172 000 новых счетов в мае.

Когда IPO открылось 14 сентября, Bamboo столкнулась с наплывом трафика, который ей было трудно обработать. Cowrywise сообщила о похожем скачке. Через четыре часа после запуска в 8 утра было привлечено более 21 млрд найр (15,78 млн долларов) примерно в 38 000 транзакций.

«Как и ожидалось, запуск IPO сегодня вызвал значительный наплыв трафика, что привело к замедлению времени отклика примерно на час, после чего работа сервиса была полностью восстановлена», — сообщил представитель Cowrywise изданию TechCabal.

Для многих участвующих финтехов IPO функционирует как канал привлечения клиентов в рамках операции на рынке капитала.

«IPO действительно помогает узнаваемости бренда и привлечению клиентов», — сказал Бабатунде Акин-Мозес, генеральный директор Sycamore Capital Group, одного из перечисленных финтехов.

Клиент, который скачает Bamboo, чтобы купить акции Dangote, впоследствии может стать постоянным инвестором в акции. Тот, кто откроет счет Cowrywise для IPO, со временем может приобрести паевой инвестиционный фонд. Другие, узнавшие о финтехе благодаря размещению, могут воспользоваться его услугами по сбережениям, платежам, инвестициям или другими финансовыми услугами.

Непосредственная транзакция может не принести прямой комиссии, но клиент может приносить доход еще долго после закрытия IPO.

Более крупный рынок розничных инвесторов

Dangote Refinery стремится привлечь 10 млн розничных инвесторов и распределить собственность компании, пусть и небольшими долями, среди обычных нигерийцев.

«Мы стремимся к тому, чтобы наши водители, повара, прислуга и все остальные имели возможность иметь долю в нефтеперерабатывающем заводе», — сказал в понедельник Алико Дангот, генеральный директор Dangote Industries Limited.

В Нигерии сейчас около 2,7 млн розничных инвесторов. В мае 2026 года управляющий директор Nigerian Exchange Limited (NGX) Джуд Чиемека заявил, что биржа нацелена на 30 млн розничных инвесторов, чтобы изменить участие в рынке, углубить ликвидность и расширить инвестиции в различные классы активов.

Чтобы привлечь больше нигерийцев на рынок, потребуются дополнительные инвестиционные продукты и каналы дистрибуции. Цифровые платформы могут обеспечить доступ, а публичные размещения — дать людям повод ими пользоваться. IPO Dangote демонстрирует, как эти два элемента могут работать вместе.

Дистрибуция, однако, не ограничивается инвестиционными приложениями. Размещение также доступно через POS-терминалы, попадая в те же районы, где нигерийцы уже снимают наличные, переводят деньги, оплачивают счета и ведут бизнес.

Сеть POS-терминалов Нигерии стала одной из крупнейших систем финансовой дистрибуции в стране. К концу марта 2025 года в стране было 5,90 млн активных POS-терминалов, что создало физическую сеть, значительно превышающую традиционную сеть банковских отделений.

Moniepoint, у которой более одного миллиона POS-терминалов, сообщила, что IPO будет доступно через ее агентов во всех 774 местных органах управления.

Эта сеть может помочь охватить людей, которых не обслуживают финтех-приложения. Чтобы Dangote достигла цели, число розничных инвесторов Нигерии должно вырасти с 2,7 млн до 10 млн. Распредел по 5,9 млн активных POS-терминалов, недостающие инвесторы составят в среднем 1,24 дополнительного человека на терминал.

Таким образом, IPO проверяет не только то, хотят ли нигерийцы владеть акциями. Оно проверяет охват цифровых и физических дистрибьюторских сетей финтехов и их способность привлечь на рынок капитала значительно большее число нигерийцев.

Размещение продлится до 13 октября, а итоговые данные о подписке и результаты распределения покажут, насколько близко мероприятие подошло к цели в 10 млн инвесторов.

Участие в крупнейшем IPO Нигерии может впервые привлечь на рынок миллионы людей. Для финтехов возможности выходят далеко за рамки продажи акций Dangote.

Если Данготе приблизится к своей цели в 10 млн розничных инвесторов, участвующие финтехи помогут создать миллионы новых связей между нигерийцами и рынком капитала. Завод получает свой капитал, инвесторы — свои акции, а финтехи — клиентов и инфраструктуру дистрибуции, которая может поддержать будущие публичные размещения.

*Использованный обменный курс: 1 329,86 найр/доллар