Дебют CXMT в Шанхае вызвал резонанс на KOSPI на фоне усиления соперничества в сфере технологий
Ключевые выводы
- •Размещение CXMT Corp 28 июля на Шанхайской фондовой бирже спровоцировало падение KOSPI до шестимесячного минимума, поскольку CXMT напрямую конкурирует с Samsung и SK Hynix на рынке DRAM.
- •Акции CXMT выросли более чем на 460% в первый день торгов, превзойдя результаты громких западных IPO и сделав компанию самой высоко оценённой публичной фирмой Китая.
- •Дебют CXMT отражает ускоренное стремление Пекина к самодостаточности в сфере полупроводников на фоне многолетних экспортных ограничений США на передовые чипы.
- •Глобальный сектор чипов памяти, долгое время доминируемый Samsung, SK Hynix и Micron Technology, теперь сталкивается с новым конкурентным фактором в виде финансируемого из публичных источников китайского игрока с доступом к глубоким внутренним рынкам капитала.
- •Аналитики считают, что будущая оценка KOSPI и связанных индексов должна учитывать растущую технологическую конкурентоспособность Китая, а не рассматривать их исключительно как отражение рыночного энтузиазма в США.
Если вы следите за событиями в глобальной торговле, связанной с ИИ, — или слушали подкаст HotCopper Wire, — вы, вероятно, знаете, что фондовый рынок Кореи, индекс KOSPI, за последние шесть месяцев вел себя почти как мем-акция.
Слушайте подкаст HotCopper, чтобы получать подробные обсуждения и аналитические выводы по всем крупнейшим новостям недели. В Spotify, Apple и других сервисах.
Рынок, подпитанный ИИ и в значительной степени движимый Samsung, а также другими игроками в области аппаратного обеспечения для данных, такими как SK Hynix (последняя недавно вышла на NASDAQ), в последнее время демонстрировал собственное ралли в стиле Трампа, подобное японскому NIKKEI.
Если упоминание южнокорейского гиганта Samsung само по себе не объясняет ситуацию, то суть в том, что эти рынки растут вместе с Уолл-стрит, потому что они сильно ориентированы на технологии. А это, по сути, означает ИИ.
Однако в последнее время одной лишь технологической экспозиции оказалось недостаточно, чтобы уверенно удерживать рост. У американского рынка было немало факторов давления.
Например: то вспыхивающий, то затухающий, то снова вспыхивающий, то снова затухающий конфликт США с Ираном; цены на Brent и нефть WTI, вновь приблизившиеся к US$100 за баррель, прежде чем на этой неделе снова снизиться; инфляционные опасения, вызванные как волатильностью нефти, так и сохраняющимися тарифными мерами.
И это без учёта нового главы ФРС, Kevin Warsh, который, несмотря на свою прежнюю жёсткую репутацию, предпринял любопытный шаг, фактически перестав давать рынку ориентиры. Если добавить всё это вместе, а также тот факт, что в июне и июле обычно наблюдаются активные продажи, неудивительно, что нервозность была высокой. К счастью, сезон отчётности в США снова возвращает оптимизм в повестку.
Поэтому неудивительно, что многие следят как за KOSPI, так и за NASDAQ, поскольку KOSPI стал своего рода индикатором бычьих настроений в технологическом секторе — пусть и очень крупным индикатором.
Но хотя индекс Южной Кореи и вырос на 5D-основе, шестимесячный график показывает иную картину — весь корейский фондовый рынок возвращается к более реалистичным уровням. Однако это не полностью связано с ослаблением оптимизма в США.
Меня особенно интересует большой V-образный отскок в правой части графика в конце июля — потому что причиной того, что KOSPI 28 июля опустился к лёгкому шестимесячному минимуму, были не какие-либо настроения заражения из США.
На самом деле движение пришло из Китая, когда на Шанхайской фондовой бирже состоялся дебют собственного полупроводникового гиганта Китая — China’s CXMT Corp.
Геополитические последствия размещения CXMT в Китае, возможно, ещё не проявились на уровне торговых потоков и политики, но в восприятии участников рынка смысл очевиден.
Во-первых: Китай теперь всерьёз берётся за соперничество с NVIDIA и другими, выводя на биржу собственного гиганта в сфере аппаратного обеспечения для данных. Стоит отметить, что размещение CXMT также серьёзно вытянуло капитал из кратковременного фаворита SK Hynix, когда последняя также вышла на биржу 28 июля.
Что это нам говорит? Вероятно, некоторые инвесторы теперь будут менее склонны направлять деньги в рынки США и союзных США стран, таких как Южная Корея и Япония, когда Китай уже достиг стадии, на которой он способен выводить на биржу собственных технологических гигантов и создавать собственный ажиотаж вокруг IPO.
И это в целом подтверждается: в день дебюта в Шанхае акции CXMT Corp выросли более чем на +460% за один день. Даже очевидно испытывающая трудности Space X, которую возглавляет Elon Musk, не смогла добиться подобного результата.
Что дальше? Если смотреть на долгосрочную перспективу, это, по сути, неясно. Но хотя многие указывают на KOSPI как на побочный эффект американского энтузиазма, рынку теперь необходимо учитывать растущие технологические возможности Китая, отражённые на публичных рынках.
Это подтверждается тем, что CXMT теперь является самой высоко оценённой компанией Китая.
Присоединяйтесь к обсуждению: посмотрите, что сейчас в тренде на HotCopper, крупнейшем австралийском форуме о акциях, и станьте частью разговоров, которые двигают рынки.
Материалы, представленные в этой статье, носят исключительно информационный характер и не должны рассматриваться как инвестиционный совет. Читателям рекомендуется самостоятельно провести исследование и обратиться к сертифицированному финансовому консультанту перед принятием каких-либо инвестиционных решений. Для полной информации об отказе от ответственности нажмите здесь.