Curve Finance зафиксировала рост активных кредитов на 68% в третьем квартале 2026 года, при этом объем кредитования достиг 70,9 млн долларов. Этот прирост превышает остаток протокола на конец 2025 года и происходит на фоне более медленного восстановления сектора децентрализованных финансов (DeFi): общий объем DeFi-кредитования в конце сентября все еще оставался ниже показателя 2025 года.

Активные кредиты Curve Finance выросли с 42,18 млн долларов 30 июня до 70,9 млн долларов к 30 сентября. Около 84% прироста приходится на LlamaLend v2 — протокол кредитования, который в июне расширился на Optimism, а в июле — на Ethereum mainnet. Август стал самым сильным месяцем в кредитном бизнесе Curve благодаря рынкам доходных стейблкоинов, таким как sreUSD, sfrxUSD и syrupUSDC.

Доходное обеспечение в центре внимания

По словам команды Curve Finance, квартальный рост кредитов отражает стремление заемщиков получать кредит, сохраняя доход, генерируемый их обеспечением. «DeFi-кредитование восстанавливается неравномерно. Капитал движется туда, где активы могут продолжать приносить доход, выступая при этом обеспечением», — говорится в заявлении Curve Finance. LlamaLend v2 расширяет возможности эмитентов токенов, которые могут создавать кредитные рынки для своих активов и позволять заемщикам использовать свои активы в качестве обеспечения без потери базовой доходности.

По обновленной архитектуре LlamaLend v2 кредитной паре больше не требуется crvUSD ни в качестве залога, ни в качестве заемного актива. Эмитенты теперь могут строить рынки на базе других поддерживаемых активов и зарабатывать на них комиссии. При запуске LlamaLend v2 на Optimism были созданы изолированные рынки для ETH против wstETH, wstETH против USDC и WBTC против USDC. Лимиты кредитования на старте были установлены на нуле, что позволяло вносить депозиты до получения кредитованием одобрения со стороны управления протоколом.

Предлагаемый рынок для LP-токенов

В четвертом квартале Curve ожидает новых запусков рынков LlamaLend v2, поддерживаемых спросом со стороны эмитентов активов. Одно из заметных предложений касается рынка, который будет принимать LP-токен пула reUSD/sfrxUSD в качестве залога. В случае одобрения держатели смогут брать кредиты под свои LP-токены, не выводя активы из базового пула, что расширит доступ к кредитованию именно для держателей этой позиции. Предложение ожидает голосования Curve DAO.

Заемщики на этих рынках могут получать вознаграждения в CRV в дополнение к существующему доходу залога, а эмитенты активов могут направлять вознаграждения на выбранные рынки, делая кредитование более привлекательным. Для участников из США Налоговая служба (IRS) разъясняет, что вознаграждения в цифровых активах облагаются налогом и налогоплательщики обязаны вести учет их получения и стоимости в долларах. IRS также предписывает налогоплательщик отвечать «да» на вопрос федеральной декларации о цифровых активах, если они получали токены в качестве вознаграждений или наград.

Постепенный механизм ликвидации

Протокол LlamaLend от Curve использует механизм диапазона ликвидации, а не единую цену ликвидации, для работы с заемщиками при снижении стоимости залога. Заемщики могут выбирать размер кредитного плеча и ширину диапазона, в пределах которого залог постепенно конвертируется в заемный актив. Такой подход означает, что резкое падение цены не обязательно приводит к немедленному закрытию всего кредита. Curve связала эффективность механизма ликвидации LLAMMA со скоростью исполнения транзакций в Ethereum, отметив, что более дешевый и быстрый арбитраж может помочь механизму отслеживать рыночные цены по мере движения залога через диапазон ликвидации.

Кроме того, Curve DAO передала надзор за кредитованием компании yRisk. В сентябре yRisk получила двенадцатимесячный мандат на анализ рисков обеспечения, ликвидности, дизайна оракулов, концентрации и управления для crvUSD и LlamaLend. Провайдер может рекомендовать потолки задолженности и настройки рынков, но окончательные решения остаются за управлением Curve и его чрезвычайным DAO. yRisk получит 125 000 frxUSD и 568 181 CRV через отдельные отзывные вестинг-программы сроком на один год.

Этот рост подчеркивает более широкую тенденцию в DeFi-кредитовании, где капитал привлекается на платформы, позволяющие активам продолжать приносить доход, выступая при этом обеспечением. Такой акцент на доходном обеспечении отражает взросление рынка DeFi-кредитования, адаптирующегося к спросу пользователей как на кредитную емкость, так и на постоянное получение дохода. Расширение LlamaLend v2 и проработка новых рыночных структур, таких как предлагаемый рынок LP-токенов, указывают на продолжение инноваций в проектировании и использовании протоколов DeFi-кредитования. Предлагаемый рынок LP-токенов пула reUSD/sfrxUSD, если он будет одобрен Curve DAO, может проложить путь к аналогичным механизмам, позволяющим пользователям эффективнее использовать свои позиции ликвидности в качестве обеспечения.

Источник: crypto.news