WalletConnect (walletconnect.com) опубликовал свой первый «Отчет о состоянии комплаенса, политики и регулирования» — обзор того, как регулирование цифровых активов в 2026 году перешло от законодательных предложений к практическому правоприменению в различных юрисдикциях. Исследование охватывает режимы регулирования стейблкоинов, требования по противодействию отмыванию денег, Travel Rule, регулирование DeFi и комплаенс-обязанности в сфере платежей, торговли, хранения и токенизации.

В отчете делается вывод, что дискуссия о том, должны ли цифровые активы входить в регулируемую финансовую систему, в основном завершена.

Жесткие сроки вместо льготных периодов

Регламент Европейского союза о рынках криптоактивов (MiCA) полностью применяется с декабря 2024 года, а максимальный национальный переходный период завершился 1 July 2026. Более 1,000 компаний, которые не получили авторизацию MiCA к этому сроку, больше не могут полагаться на положение о сохранении ранее действовавшего статуса.

В США закон GENIUS — первая в стране комплексная федеральная система регулирования платежных стейблкоинов — был подписан в июле 2025 года, однако полностью вступит в силу только в январе 2027 года после принятия окончательных имплементационных правил. Гонконг выдал первые лицензии эмитентам стейблкоинов в апреле 2026 года, а обновленный Закон Японии о платежных услугах вступил в силу в июне 2026 года. Великобритания завершила разработку своей нормативной базы, полное введение которой запланировано на октябрь 2027 года.

Несмотря на эту динамику, как отмечается в отчете, трансграничная фрагментация остается значительной. Схема, соответствующая требованиям в одной юрисдикции, по-прежнему требует отдельного анализа структуры организации, лицензирования, резервов и механизмов обмена данными в других юрисдикциях. Поэтому для компаний, работающих на нескольких рынках, комплаенс по-прежнему зависит от конкретной юрисдикции, услуги и задействованной регулируемой точки взаимодействия, а не является разовым одобрением.

Самостоятельное хранение и «ответственность регулируемой точки взаимодействия»

Во всех рассмотренных юрисдикциях отчет выявляет повторяющийся структурный принцип, который он называет «ответственностью регулируемой точки взаимодействия»: нормативные обязанности возлагаются на лицензированных посредников в момент входа стоимости в регулируемую финансовую систему или ее выхода из нее, а не на лиц, самостоятельно хранящих свои активы.

Когда регулируемая компания взаимодействует с кошельком для самостоятельного хранения, она сохраняет ответственность за собственную проверку клиентов, проверку по санкционным спискам, мониторинг транзакций и соблюдение Travel Rule. Самостоятельное хранение не переносит эти обязанности на владельца кошелька и не освобождает физических лиц от санкционных правил, которые могут применяться к ним напрямую.

DeFi остается нерешенной областью

Децентрализованные финансы остаются наиболее неопределенной с правовой точки зрения сферой из рассмотренных. В отчете отмечается, что общий объем средств, заблокированных в протоколах DeFi, вырос примерно с $45 billion в 2023 году до около $150 billion к середине 2025 года, однако ни одна крупная юрисдикция еще не определила в полном объеме, следует ли и каким образом регулировать децентрализованные протоколы и неизменяемые смарт-контракты.

Судебные разбирательства вокруг Tornado Cash в США демонстрируют сложность вопроса. Федеральный апелляционный суд постановил, что некоторые неизменяемые контракты не являлись имуществом, на которое может распространяться санкционное обозначение, тогда как отдельное уголовное преследование было связано с вопросом о том, являлась ли эксплуатация протокола нелицензированной передачей денежных средств. MiCA обходит этот вопрос, исключая услуги, предоставляемые действительно децентрализованным образом.

Инструменты комплаенса развиваются, но с оговорками

В отчете содержится в целом конструктивная оценка совместимости комплаенса и самостоятельного хранения. Такие инструменты, как программируемые стандарты токенов, криптографическая верификация адресов, многоразовые идентификационные данные, блокчейн-аналитика и протоколы обмена данными в рамках Travel Rule, уже используются в действующих регулируемых процессах. Новые архитектуры кошельков, включая кошельки на базе многосторонних вычислений и делегирование функций смарт-аккаунтам, все чаще позволяют реализовывать комплаенс-логику непосредственно на уровне кошелька.

При этом исследование предупреждает, что юридическая достаточность этих инструментов по-прежнему определяется конкретными юрисдикцией, видом деятельности и регулируемым участником. Нерешенные вопросы, включая классификацию новых архитектур кошельков, сохраняющиеся риски подмены адресов и отсутствие взаимного признания между основными режимами регулирования, по-прежнему формируют существенную повестку следующего этапа регулирования.

Источник: Metaverse Post