Crypto.com открыла регулируемую торговлю бессрочными фьючерсами для соответствующих требованиям клиентов из США, добавив Bitcoin (BTC), Ether (ETH), Solana (SOL), Hyperliquid (HYPE) и Zcash (ZEC) с плечом до 5x. Crypto.com и OG.com объявили о запуске 27 октября после регистрации Crypto.com в Национальной фьючерсной ассоциации в качестве интродьюсинг-брокера.

Бессрочный контракт (перпетUAL) — это фьючерс без даты истечения: позиция остается открытой, пока трейдер ее не закроет или она не будет ликвидирована. Листинг HYPE особенно выделяется. У трейдеров из США по-прежнему нет регулируемого доступа к самой платформе Hyperliquid, а материнская компания Kraken, Payward, ожидает одобрения для запуска разрешенного рынка США на Hyperliquid. Вместо этого Crypto.com теперь предлагает регулируемый контракт на HYPE на собственной площадке.

Чем могут торговать пользователи из США и кто допускается

На Crypto.com Exchange стартовыми контрактами стали BTC, ETH, SOL, HYPE и ZEC. В приложении каждая позиция помечается активом, направлением и плечом, например «BTC Perpetual · Price up · 5x».

Доступ ограничен подходящими клиентами из США, а начинающие трейдеры бессрочными фьючерсами должны пройти опрос о профиле риска перед размещением ордера. Согласно руководству Crypto.com по торговле в США, обеспечением принимается только наличность в долларах США. Каждому пользователю доступен один основной счет и один субсчет, каждый из которых может держать до восьми изолированных позиций. Режим хеджирования не поддерживается, поэтому трейдер не может одновременно держать длинную и короткую позицию по одному контракту на одном счете.

Торговые комиссии не взимаются с 27 октября по 26 ноября. На бирже отмена охватывает комиссии мейкера, тейкера, биржевой транзитную и ликвидационную. Пользователи приложения, открывшие счет для бессрочных фьючерсов 27 октября или позже, также получают ваучер на возврат комиссий в размере 50 долларов с 27 ноября, действительный семь дней, согласно FAQ по стартовым предложениям. Платежи по фандингу в отмена не входят.

Все уровни контролируют аффилированные структуры Crypto.com

Приложение и биржа представляют единый интерфейс для трех зарегистрированных компаний, связанных с Crypto.com. Биржей является бывшая Nadex, которую материнская компания Crypto.com согласилась купить у IG Group в рамках сделки на 216 миллионов долларов, закрытой в марте 2022 года. Крис Маршалек является генеральным директором и Crypto.com, и OG.com, которая называет себя независимой платформой. Таким образом, хотя клиентская маржа находится у юридически самостоятельного фьючерсного комиссионера (FCM), эта компания является аффилированной структурой Crypto.com, а не сторонней организацией.

Что дает такая структура, так это действие правил американского фьючерсного рынка. Фьючерсный комиссионер обязан хранить средства клиентов отдельно от собственных, а счет для бессрочных фьючерсов — это отдельный фьючерсный счет, а не часть спотового кошелька пользователя. Клиенты пополняют его картой, через ACH, банковский перевод или перевод со своего долларового счета Crypto.com.

Что на практике означают плечо 5x и фандинг

При плече 5x маржа в 200 долларов управляет позицией в 1 000 долларов, поэтому движение цены на 5% против позиции обходится примерно в 50 долларов — четверть маржи — без учета комиссий и фандинга. Crypto.com предупреждает, что убытки могут превысить первоначальную маржу.

Фандинг рассчитывается каждые восемь часов, в 00:00, 08:00 и 16:00 UTC. Формула исходит из процентной составляющей 0,01% за интервал и корректируется в зависимости от того, насколько сильно контракт отклоняется от индекса, с ограничением 2% в каждую сторону за интервал. При базовой ставке 0,01% держатель лонга с позицией в BTC на 10 000 долларов платит около 1 доллара за интервал — примерно 3 доллара в день и около 90 долларов за месяц, если премия остается близкой к нулю.

Для того, кто хеджирует спотовые монеты шортом, знак меняется: при положительном фандинге шорт его получает. В любом случае, доход или издержки хеджа зависят от фандинга за весь срок его существования, а не только от комиссии за открытие.

Правила, которые вступают в силу после открытия сделки

Гарантированного льготного периода нет. Как только остаток маржи по позиции опускается ниже требования поддержания, автоматическая ликвидация может начаться немедленно, причем на момент запуска предупреждения о марже и уведомления о ликвидации рассылаются только по электронной почте, без push-уведомлений. Трейдер, не следящий за почтой, может узнать о ликвидации постфактум.

Цены ограничены коридором. Лимитные ордера на покупку с ценой выше примерно 105% маркировочной цены или ордера на продажу ниже примерно 95% по умолчанию отклоняются. Ликвидационные ордера получают более широкий коридор, но все же ограничены им, поэтому на тонком рынке ликвидация может пройти не сразу или не по расчетной цене.

Прибыль нельзя вывести мгновенно. Открытые позиции дважды в день, в 11:00 и 16:00 по центральному времени, переоцениваются по расчетной цене, и нереализованная прибыль не может быть выведена до расчета, который превращает ее в денежные средства.

Убытки могут переходить за трейдером между счетами. Клиенты несут ответственность за любой отрицательный остаток, в том числе по изолированной позиции в экстремальных рыночных условиях, а отрицательный остаток на любом основном счете блокирует выводы и переводы со всех связанных основных счетов до его погашения.

Как это соотносится с Coinbase и Kraken

Coinbase открыла торговлю бессрочными фьючерсами в США в июле 2025 года, с контрактами, которые формально истекают через пять лет, и к концу года расширила линейку до 15 контрактов. Kraken последовала 15 июня с бессрочными фьючерсами на Bitnomial, клирингуемыми через NinjaTrader, который Kraken приобрела в 2025 году. Каждый из трех маршрутов на рынке США работает на инфраструктуре, контролируемой материнской компанией.

Лимит плеча 5x у Crypto.com — это половина от внутридневного лимита Coinbase в 10x, и оба показателя значительно ниже обычных 20x–50x на офшорных платформах. Против Coinbase Crypto.com предлагает контракт вообще без даты истечения; против Kraken — добавляет HYPE и ZEC, которых не было в американском стартовом списке Kraken. По широте линейки Coinbase все еще лидирует.

Конкурентоспособность запуска покажут четыре вещи: уровень комиссий и фандинг после окончания акции 26 ноября, совпадет ли список контрактов в приложении с биржевым, появятся ли push-уведомления о предупреждениях по марже, и как быстро Crypto.com добавит контракты, чтобы сократить отставание от Coinbase.

Эта статья предоставлена исключительно в информационных целях и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией. Торговля фьючерсами с плечом связана с существенным риском, и убытки могут превысить первоначальный маржинальный депозит.

Источник: Coindoo